今天市場(chǎng)再次給大家迎頭痛擊,不但量能極度萎縮,三大股指也全線下挫。今天A股表現(xiàn)如此脆弱,讓投資人對(duì)于近期市場(chǎng)感到一絲擔(dān)憂。
我們首先來分析市場(chǎng)下跌到底是什么信號(hào)?是周期性下跌還是技術(shù)性回調(diào)?我們給它定一個(gè)性,然后大家對(duì)于市場(chǎng)縮量調(diào)整可能就會(huì)有清晰的認(rèn)知。
【超長(zhǎng)國(guó)債利好來襲,A股為何下跌示人?】
實(shí)際上在五一長(zhǎng)假期間,我們就感到五一后市場(chǎng)在反復(fù)震蕩中,很可能會(huì)迎來一根或者兩根長(zhǎng)陰。因?yàn)閬喼挢泿盼C(jī)一而再再而三爆發(fā),先從日本開始,然后蔓延到東南亞地區(qū),像韓國(guó)、印度、馬來西亞、菲律賓等國(guó)貨幣都出現(xiàn)大幅貶值,香港地區(qū)又一次成為亞洲市場(chǎng)資金的聚集地。
我上次演講中說,香港地區(qū)不到一個(gè)月的時(shí)間,外匯存款占比突然間增高了10倍,所以港股和香港房地產(chǎn)一度成為亞洲地區(qū)資產(chǎn)配置的重要標(biāo)的。
因?yàn)楦酃蛇B續(xù)10余日強(qiáng)勁上漲,勢(shì)必會(huì)影響亞洲其他地區(qū)的流動(dòng)性。所以我在五一節(jié)后提示,有可能A股會(huì)受到港股全線反彈影響,出現(xiàn)部分南下資金抽離,影響A股短期繼續(xù)上漲。
從上周到這周,我們明顯看到南下資金與日俱增,北上資金與日減少,所以A股流動(dòng)性在本周并沒有得到充分挖掘和補(bǔ)充。又面臨著上攻乏力,技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)嚴(yán)重背離,調(diào)整是大概率事件,只不過前幾天調(diào)整猶抱琵琶半遮面,給大家感覺有繼續(xù)上攻的愿望。但最近一兩天明顯上攻乏力,市場(chǎng)向下回調(diào)是必然結(jié)果。
除了亞洲市場(chǎng)最近面臨貨幣貶值外,人民幣匯率近段時(shí)間也由強(qiáng)轉(zhuǎn)衰。我們不得不說亞洲市場(chǎng)的貨幣危機(jī)跟美日聯(lián)手進(jìn)行貨幣操縱有直接關(guān)系,所以亞洲地區(qū)每個(gè)國(guó)家央行都會(huì)采取不同應(yīng)對(duì)措施。日本央行看似采取了積極防御,但不到一周防御就失效了,日元再次回到1:160的水平。人民幣離岸市場(chǎng)也展開了多方反擊,曾經(jīng)一度使得離岸人民幣匯率到達(dá)了1:7.1以上的水平。但很快隨著金融風(fēng)暴愈演愈烈,各國(guó)貨幣持續(xù)貶值,多頭對(duì)于空頭的打壓無力招架的,人民幣再次出現(xiàn)沖高回落。
到今天為止,人民幣反擊力度明顯由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱,所以導(dǎo)致A股形成急速下跌。
當(dāng)然還有其他因素,可能跟前兩者相比,目前中美之間面臨著經(jīng)濟(jì)脫鉤風(fēng)險(xiǎn)越來越大,這可能也是影響近段時(shí)間亞洲市場(chǎng)貨幣穩(wěn)定,同時(shí)影響中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易份額減少的一個(gè)最重要原因。
眾所周知,去年耶倫和布林肯訪華后,6月中美之間出現(xiàn)過一次脫鉤風(fēng)險(xiǎn),那是第一次。耶倫和布林肯回國(guó)后,大規(guī)模報(bào)復(fù)性行動(dòng)全面展開,最重要的是給中國(guó)幾十家龍頭企業(yè)納入黑名單。
今天看到一組數(shù)據(jù)讓我目瞪口呆,中美之間在桌面上談判沒有成功,已經(jīng)不是在桌底動(dòng)手動(dòng)腳了,而是直接翻臉互撕?;ニ撼潭纫淮伪纫淮螄?yán)重。
美國(guó)在遏制中國(guó)商品進(jìn)出口中,關(guān)稅靴子已經(jīng)落地,5月14號(hào)最新數(shù)據(jù),首先對(duì)鐵鋁產(chǎn)品關(guān)稅從0-7.5%提高至25%,也就是說我們的鐵和鋁關(guān)稅大幅度提高了近三倍以上。傳統(tǒng)半導(dǎo)體從25%提高到50%,電動(dòng)車從25%提高到100%,電池零部件關(guān)鍵礦產(chǎn)從0-7.5%提高到了25%,太陽(yáng)能電池從25%提高到50%,船到岸起重機(jī)從0提高到25%,醫(yī)療用品包括口罩、手套等從0-7.5%提高到了25%-50%。
美國(guó)對(duì)中國(guó)的關(guān)稅靴子落地后,直接后果是什么呢?今天我看了一張圖片,是我們出口到歐洲的新能源汽車在比利時(shí)港口鋪天蓋地一片片排成行。因?yàn)殛P(guān)稅大幅提高,使得進(jìn)出口貿(mào)易戛然而止,而且很多貨物現(xiàn)在沒有辦法離港運(yùn)送到指定銷售點(diǎn),因?yàn)槎惤徊黄鹆恕?/p>
面對(duì)美國(guó)人的制裁,中國(guó)也開出了一系列反制措施的黑名單。所以你看本來是在桌子下邊的動(dòng)作,現(xiàn)在儼然放到桌子上了。5月份很快就將結(jié)束了,6月份中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易承壓將是非常巨大的,尤其對(duì)于新能源汽車及其零部件、半導(dǎo)體這些新經(jīng)濟(jì)賽道來講,中美之間的制裁與反制裁措施可能會(huì)突然間向這些行業(yè)襲來一股難以抵御的妖風(fēng)。
在這種情況下,國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)我想不會(huì)不做任何反應(yīng)。中國(guó)GDP從今年一季度看,有觸底反彈跡象,二季度實(shí)際上新能源汽車生產(chǎn),包括鐵礦石等一些海外貿(mào)易額度大幅提升,用電量包括我們對(duì)于一些創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)賽道扶持,實(shí)際上都是從這些基本的經(jīng)濟(jì)要素來觀察,較去年同期有非常大的好轉(zhuǎn)。
但突然間暴風(fēng)雨來臨,在二季度出現(xiàn)了耶倫和布林肯訪華之后,中美脫鉤預(yù)期越來越明顯,中美關(guān)系問題已經(jīng)成為二季度影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素問題。
雖然5月中國(guó)高層對(duì)歐洲進(jìn)行訪問,但中美經(jīng)濟(jì)如果真出現(xiàn)脫鉤狀態(tài),對(duì)于兩國(guó)來講都是致命傷害?,F(xiàn)在美國(guó)內(nèi)部金融不穩(wěn)定趨勢(shì)越來越明顯,而且美國(guó)社會(huì)秩序政治動(dòng)蕩也出現(xiàn)了,對(duì)于中國(guó)而言,正在復(fù)蘇和崛起的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略也會(huì)受到一定阻礙。
雖然中國(guó)和歐洲在廣泛接觸,中歐之間正在建立一種新的貿(mào)易合作伙伴關(guān)系,但這個(gè)過程在2024年中期,二季度和三季度將會(huì)是十分緊要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
對(duì)于A股來講,能不能在3000點(diǎn)附近挺???從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)看,其實(shí)是容易摔一個(gè)跟頭的。當(dāng)然正是在外部壓力非常強(qiáng)勁的狀況下,中國(guó)運(yùn)用貨幣政策和財(cái)政政策的方法和手段會(huì)顯得特別靈活,甚至比往年靈活得多。
隨著新“國(guó)九條”發(fā)布,大家對(duì)A股在半年到一載之內(nèi)會(huì)孕育牛市行情是有預(yù)期的。
問題是政策發(fā)布后,市場(chǎng)必須要有流動(dòng)性支撐,在外部壓強(qiáng)逐步增大的情況下,5月17號(hào)中國(guó)央行將會(huì)向市場(chǎng)首發(fā)1萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債,這不是第一次,但最近兩次,大家會(huì)發(fā)現(xiàn)間隔時(shí)間非常短,一般是兩年,甚至這次距離上次超長(zhǎng)期特別國(guó)債時(shí)間只有1年零4個(gè)月,而且這次超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行總量達(dá)到1萬(wàn)億,超過以往任何一次。
大家說是不是超長(zhǎng)期特別國(guó)債公布后,對(duì)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì),穩(wěn)定資本市場(chǎng)會(huì)起到比較重要作用。我認(rèn)為,如果只是1萬(wàn)億進(jìn)場(chǎng),對(duì)于幾十萬(wàn)億的 A股來講是杯水車薪。
但這1萬(wàn)億,對(duì)于穩(wěn)定A股在3000點(diǎn)上方形成有效防守,還是會(huì)起到重要作用的。問題是這1萬(wàn)億不是全部來支撐A股流動(dòng)性。重點(diǎn)投資方向是未來國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)中的科技創(chuàng)新項(xiàng)目,鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目、糧食安全項(xiàng)目、能源危機(jī)項(xiàng)目等賽道,對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)來講,這1萬(wàn)億能支撐多久?我們還要畫一個(gè)問號(hào)。
但對(duì)于短期市場(chǎng)而言,我認(rèn)為是可以起到一定提振作用的。至少穩(wěn)金融、穩(wěn)股市的方針不會(huì)改變。正因如此,我們想跟大家說,國(guó)家在下周五首發(fā)1萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債,實(shí)際上對(duì)于市場(chǎng)中長(zhǎng)期和中短期而言,都是一個(gè)重大利好。
大家說既然是重大利好,今天市場(chǎng)還跌得如此深,我們就有理由給市場(chǎng)做一個(gè)判斷,就是今天的下跌還是主力刻意打壓,利用技術(shù)性調(diào)整,更大規(guī)模吃進(jìn)優(yōu)質(zhì)籌碼。
今天大家發(fā)現(xiàn)沒有,市場(chǎng)領(lǐng)跌板塊是市場(chǎng)中最不活躍的板塊——券商。本來其他熱點(diǎn),包括房地產(chǎn)和非銀金融其實(shí)都出現(xiàn)了輪番上漲,而券商就是漲不起來,而且不但不漲,今天在市場(chǎng)形成調(diào)整時(shí),券商卻做了領(lǐng)頭羊,漲的時(shí)候不做領(lǐng)頭羊,跌的時(shí)候做領(lǐng)頭羊。大家想想是券商不值錢了,還是有人刻意在打壓券商底部建倉(cāng)?如果我們確定未來A股有進(jìn)入長(zhǎng)期牛市,這個(gè)時(shí)候在這么低的位置上繼續(xù)打壓券商,顯然是不合理的,不合乎常規(guī)的。
所以今天被市場(chǎng)打壓的熱點(diǎn)板塊也有可能是新多主力進(jìn)場(chǎng)收集籌碼的熱點(diǎn),打得越深,我認(rèn)為市場(chǎng)未來的反抗力量就會(huì)越強(qiáng)。
因此我跟投資人講,前期我們?cè)?jīng)看好券商部分龍頭,比如:東方財(cái)富,在所有券商中PE水平名列第一,可是股價(jià)在15元下方反復(fù)震蕩,就是起不來。
而在外資抄底的名單中,卻能看這只個(gè)股的身影,在近期國(guó)內(nèi)主力進(jìn)駐的低估值資產(chǎn)名單中,也能夠看到這只個(gè)股,可在二級(jí)市場(chǎng)上,該股在底部反復(fù)震蕩盤整,上上下下,這說明目前政策準(zhǔn)備是有的,資金準(zhǔn)備也已到位,關(guān)鍵是牛市做多發(fā)令槍還沒有打響,但距離一個(gè)新牛市的啟程,新起點(diǎn)越來越近了。
【再破年線概率不大,但會(huì)形成大分化】
有投資人問,2635點(diǎn)是不是2024年新牛市的起點(diǎn),A股還有沒有可能再次回到2635點(diǎn)下方?我說這種可能性微乎其微。因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)新任主席就是在這個(gè)位置上走馬上任的,上任后以迅雷不及掩耳的態(tài)勢(shì),將A股一鼓作氣打到了3000點(diǎn)上方,從而緩解了市場(chǎng)下行的危險(xiǎn)和壓力。
春節(jié)后,市場(chǎng)一直在年線下方,在3000點(diǎn)-3150點(diǎn)反復(fù)震蕩盤整,為的是向更高目標(biāo)邁進(jìn)。所以大家能夠清晰地看到4月25號(hào)開始,A股上證指數(shù)終于出現(xiàn)了連續(xù)突破。4月29號(hào),也就是五一長(zhǎng)假來臨前,站到年線之上,這是多么不容易的一次反攻成果。
與此同時(shí),中國(guó)金融資本市場(chǎng)正在經(jīng)歷著前所未有的一次歷史性變革,中央巡視組進(jìn)駐證監(jiān)會(huì),滬深交易所,更重要的是頭部券商正在經(jīng)歷著天翻覆地的變化,中信證券、中信建投、海通證券、東吳證券、中金公司等券商,都接到了證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管函,這在以往是不可想象的。
就在這些頭部券商內(nèi)部整改和證監(jiān)會(huì)監(jiān)管進(jìn)行時(shí),A股還能向上突破3150點(diǎn),大家想想這需要什么樣的勇氣?
就在對(duì)券商財(cái)務(wù)造假、違規(guī)上市進(jìn)行查處過程中,后面還有大戲要上演,普華永道出事了,今天南方又一個(gè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所也出事了,原因是上市IPO會(huì)計(jì)師事務(wù)所沒有把好重要關(guān)口,配合上市公司進(jìn)行IPO造假活動(dòng),大量配合已上市公司進(jìn)行定向增發(fā)的造假計(jì)劃。
這些事情最近都被揭開了鍋蓋,所以很多股票走著走著突然間就ST了,變成ST以后連續(xù)殺跌,所以現(xiàn)在市場(chǎng)應(yīng)該說不是暴雷,而是雷區(qū)被引爆了。
今天證監(jiān)會(huì)主席又發(fā)表講話稱,一定要把“僵尸企業(yè)”、害群之馬堅(jiān)決清出市場(chǎng)。這跟我們對(duì)5月市場(chǎng)預(yù)期對(duì)上號(hào)了,5月不是說沒有上漲的個(gè)股,而是不會(huì)像今年一季度那樣所有公司都上漲。
第一階段是超跌反彈,第二階段是極端分化,結(jié)構(gòu)性牛市特征會(huì)非常明顯,好公司,比如高股息率高分紅,業(yè)績(jī)成長(zhǎng)非常好的公司會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲,而不好的公司在3000點(diǎn)這個(gè)位置上要告老還鄉(xiāng),這還是比較好的結(jié)果。
還有一批公司被徹底清退了,既沒有重組烏鴉變鳳凰的可能性,也沒有安全軟著陸的可能性。不但要退市,而且連帶責(zé)任會(huì)從上市公司本身開始,一查到底,追查到券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所,由此引發(fā)的市場(chǎng)亂象將會(huì)在5-6月份紛紛呈現(xiàn)。
所以A股好不容易堅(jiān)持向上反彈,收復(fù)年線,但在年線上方又一場(chǎng)內(nèi)部整肅行動(dòng)開始了,可以說這次整肅不是針對(duì)個(gè)別企業(yè),而是針對(duì)全行業(yè)的全面整肅。
這次整肅我認(rèn)為很可能使得5月的市場(chǎng)行情出現(xiàn)較大程度分化,這種分化對(duì)于我們持有的標(biāo)的而言,也會(huì)產(chǎn)生很大影響。
有些股票尤其是沒有業(yè)績(jī)支撐,甚至一直被莊家炒作,上市公司和違規(guī)機(jī)構(gòu)聯(lián)手坐莊的公司很快會(huì)浮出水面,從而要么退市,要么受巨額罰金。我很早就告訴投資人,進(jìn)入5月多空雙方分歧將進(jìn)一步加大。A股良幣驅(qū)逐劣幣會(huì)愈演愈烈。
好股票會(huì)乘勝追擊,不好的股票一落千丈,不但退市,而且面臨賠償和巨額罰金。我們也聽說有關(guān)部門正在制定退市賠償制度,你可以宣布退市,但不能一退了之,要把你上市時(shí)因造假而得的獲利資金作為賠償金退還給投資人。
所以現(xiàn)在我們可以感受到 A股風(fēng)聲鶴唳。原來很多投行,包括券商資管出現(xiàn)了大面積人事?lián)Q血,還有很多基金經(jīng)理紛紛離職,為什么?就怕沾到血腥,私募更是大批倒閉,因?yàn)樗麄兊纳虡I(yè)模式不是按照價(jià)值規(guī)律尋找標(biāo)的,而是通過相互勾結(jié),講故事、做局,相互倒倉(cāng),完成暴力拉升。
這種行為未來中國(guó)資本市場(chǎng)都將被掀開蓋頭,不利于中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的局面都要被改變。只有這些事情被徹底改變,我們所期待的牛市才能真正到來。否則別說 M2近兩年增長(zhǎng)了100萬(wàn)億,就是未來兩年再來100萬(wàn)億,也未必能頂?shù)米股內(nèi)部這些吸血蟲的瘋狂掠奪。
人們說金融市場(chǎng)本身就是做局,只有做局者才能成為金融家。也正是如此,中國(guó)金融資本市場(chǎng)長(zhǎng)期以來,沒有價(jià)值投資規(guī)律可循,但2024年是一個(gè)歷史性轉(zhuǎn)折,市場(chǎng)法制規(guī)則都會(huì)重新回到正軌。
【“現(xiàn)在應(yīng)考慮A股怎么上4000點(diǎn)”】
最近,美國(guó)幾個(gè)投資大師相應(yīng)離世了,第一個(gè)離世的是巴菲特老搭檔芒格先生。第二個(gè)離世的是美國(guó)著名量化基金管理人西蒙斯。
在不到一年里,西方世界兩位投資巨匠離世。我們不能不說他們離世,是全球金融資本市場(chǎng)的重要損失,但從另一方面似乎也告訴我們,西方的資本盛宴已經(jīng)結(jié)束了,取而代之的是中國(guó)為核心的金融資本跨越性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)開始了。
這種資本由西向東的流動(dòng)趨勢(shì)正在慢慢形成。2017年我曾說過西方不亮東方亮,對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)而言,我們需要等待天時(shí),但是東方要想亮,也就是中國(guó)資本市場(chǎng)要想真正走強(qiáng),必須要把國(guó)際資本市場(chǎng)的優(yōu)秀制度,先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)移植到我們的市場(chǎng)中來,先做內(nèi)部清理,然后再做全面開放。
現(xiàn)在來看,我們認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)在經(jīng)過10余年股權(quán)分置改革,國(guó)企資產(chǎn)重組,包括新”國(guó)九條”等,國(guó)家提出建設(shè)金融強(qiáng)國(guó),這些政策舉措其實(shí)我們能感受到中國(guó)資本市場(chǎng)健康成長(zhǎng)的明天一定會(huì)到來。
中國(guó)也呼喚能有世紀(jì)老人出現(xiàn),尤其是像巴菲特、芒格和西蒙斯這樣的金融巨匠出現(xiàn)。其實(shí)巴菲特在53歲才離開了華爾街喧囂的投機(jī)樂園,回到奧馬哈,開始自己長(zhǎng)線投資和價(jià)值投資的人生旅程。他用后半生,為全世界投資人提供了一個(gè)可以效仿的案例,就是長(zhǎng)期投資才是真正王道,價(jià)值投資才會(huì)使你變成真正的王者。
全球公認(rèn)的伯克希爾公司和后來量化基金創(chuàng)始人西蒙斯所創(chuàng)建的公司,成為全球金融市場(chǎng)兩個(gè)重要標(biāo)志。而這幾個(gè)創(chuàng)始人,他們的品行、投資理念,他們的基金成長(zhǎng)價(jià)值儼然是我們需要學(xué)習(xí)的。
最近大家也說,中國(guó)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)巴菲特式的人物,會(huì)不會(huì)出來像西蒙斯這樣的人物?會(huì)不會(huì)有這樣的公司?無論是券商還是基金公司,我們相信會(huì)有的,因?yàn)樯蟼€(gè)世紀(jì),信息還沒有如此發(fā)達(dá),而在這個(gè)世紀(jì)信息文明高度發(fā)達(dá),如果東方能出來金融巨匠,跟人工智能時(shí)代人們對(duì)于高維世界的認(rèn)知,對(duì)于高能量的聚集和認(rèn)知,會(huì)跟上個(gè)世紀(jì)不完全一樣,可能會(huì)有重大超越。但我們回過頭去一看,你會(huì)覺得巴菲特也好,西蒙斯也好,實(shí)際上他們都是通過自身修行和認(rèn)知提升已經(jīng)是高維能量空間的超人了,他們絕對(duì)不是普通人,我認(rèn)為是超能量的人。
所以比爾蓋茨基金會(huì)巴菲特也去參與,未來如果中國(guó)資本市場(chǎng)能夠進(jìn)入長(zhǎng)期牛市狀態(tài),一定是吸取西方資本市場(chǎng)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn),同時(shí)結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實(shí)道路,而制定符合中國(guó)特色的新的資本市場(chǎng)發(fā)展計(jì)劃。
毛主席曾提出,我們必須走中國(guó)自己的革命道路。共產(chǎn)主義雖然發(fā)源于歐洲,發(fā)源于德國(guó),發(fā)展于俄羅斯,但不能完全照搬,要結(jié)合中國(guó)具體實(shí)踐走工農(nóng)相結(jié)合的發(fā)展道路,最后取得革命勝利。
實(shí)際上毛主席的這些想法到今天中國(guó)金融資本市場(chǎng)上,我們?cè)賮韺?duì)照一下,實(shí)際上中美之間的博弈看似是科技之爭(zhēng)、貿(mào)易之爭(zhēng),最后是資本競(jìng)爭(zhēng)。我們既不能完全照搬華爾街的邏輯,但可以吸收像巴菲特的經(jīng)驗(yàn),然后中國(guó)也不是完全要去做機(jī)構(gòu)博弈,因?yàn)樾隆皣?guó)九條”,第一條就明確了中國(guó)資本市場(chǎng)是人民的資本市場(chǎng)。原來說中國(guó)要進(jìn)入機(jī)構(gòu)博弈,結(jié)果博來博去機(jī)構(gòu)都慘不忍睹,受傷的是投資人,因?yàn)槲覀儼彦X委托給機(jī)構(gòu)了,但是機(jī)構(gòu)在博弈中傷痕累累,幸存者很少。
所以這場(chǎng)博弈下來,讓大家感覺到底誰(shuí)是未來中國(guó)資本市場(chǎng)贏家?最近很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者說,既然中國(guó)股市是人民的股市,在走共同富裕的發(fā)展道路,為什么不讓中國(guó)股民在A股賺錢?中國(guó)有2億股民6億基民,加起來是8億投資人。
如果讓中國(guó)股市做大做強(qiáng),讓中國(guó)股民和基民都能受益,這不就是在社會(huì)主義國(guó)家實(shí)現(xiàn)共同富裕的目標(biāo)嗎?這話說出來后,股民們特別開心,要真是這樣的話,實(shí)現(xiàn)共同富裕不是很難的事情,讓中國(guó)投資人都在股市賺錢,咱們不就共同富裕了嗎?股市賺錢,然后可以擴(kuò)大消費(fèi),現(xiàn)在消費(fèi)總是不能提振,而且最新的消費(fèi)數(shù)據(jù)還是雙降。
房地產(chǎn)給了這么多政策,大家現(xiàn)在不敢拿房地產(chǎn)去做投資,大不了就是做以舊換新或剛性需求購(gòu)買,所以房地產(chǎn)現(xiàn)在有復(fù)蘇的跡象,但較以往復(fù)蘇比較慢。
所以大家說原因就是中國(guó)股市沒起來,中國(guó)股市要是起來了,從3000點(diǎn)到6000點(diǎn),從6000點(diǎn)到10000點(diǎn),老百姓肯定愿意拿出錢來擴(kuò)大消費(fèi)。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者也在討論,是不是把中國(guó)股市搞起來,這是一條讓全民共同富裕的思路。
最近被封嘴的劉紀(jì)鵬又卷土重來,而且他的演講還是贏得了部分投資人的喜愛。他最近說中國(guó)股市都到3000點(diǎn)位置了,不能再回去了。言外之意是中國(guó)股市好不容易收復(fù)年線,就不要下去了。咱們現(xiàn)在應(yīng)該考慮的問題是怎么上4000點(diǎn),如果能上4000點(diǎn),投資人才能真正恢復(fù)信心,才能真正在股市中減少損失,從而懂得中國(guó)資本市場(chǎng)存在的意義。
我覺得現(xiàn)在是一個(gè)特別微妙的關(guān)鍵時(shí)期,上證指數(shù)收復(fù)年線,我們看上一次破掉年線是哪天?是2023年的8月1號(hào),也就是說7月24號(hào),國(guó)家宣布提振資本市場(chǎng),活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心之后,不到一周就把年線給破掉了,讓投資者儼然不能接受。從去年8月到今年2月,這到底是提振信心還是打壓信心?
當(dāng)然了我們還是透過現(xiàn)象看本質(zhì),這個(gè)政策出臺(tái)后,通過打壓方式,機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始建倉(cāng)了,只不過散戶沒有意識(shí)到,在打壓中就是在提振信心,在告訴你機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始建倉(cāng)了,未來市場(chǎng)會(huì)有反彈行情。
直到今年春節(jié)之后市場(chǎng)反彈時(shí),散戶才意識(shí)到原來股市還是要做大做強(qiáng)的。
所以新主席迅速通過各種方式調(diào)動(dòng)市場(chǎng)信心,市場(chǎng)又重回3000點(diǎn),收復(fù)年線,現(xiàn)在要干的就是年線保衛(wèi)戰(zhàn),年線保衛(wèi)戰(zhàn)還不能打的時(shí)間過久,拖延時(shí)間過長(zhǎng),因?yàn)槟阍谀昃€上方拖延過久保不齊又有什么樣特殊事件,使得市場(chǎng)走回頭路。
【超長(zhǎng)國(guó)債開閘時(shí)刻,就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)新轉(zhuǎn)折的起點(diǎn)】
最近好多投資人問,這次發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1萬(wàn)億,是不是預(yù)示著國(guó)家想把市場(chǎng)做起來?我覺得這種可能性是存在的。
所以財(cái)政部說允許央行購(gòu)買國(guó)債,大家還不理解,這邊發(fā)國(guó)債,那邊又去買國(guó)債,什么意思?干脆印錢算了。但無限制擴(kuò)張,對(duì)于未來控制通脹是有難度的。
如果以發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債的方式,倒是可以緩解未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速通脹帶來的壓力,也就是說我們想要股市健康成長(zhǎng),成為長(zhǎng)牛,就不能以央行印錢,給二級(jí)市場(chǎng)輸血的方式去提振信心,而是以超長(zhǎng)期特別國(guó)債去培育未來國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的幾個(gè)大的創(chuàng)新科技的行業(yè)賽道龍頭企業(yè),從而換得這些企業(yè)和行業(yè)在長(zhǎng)期成長(zhǎng)過程中的投資收益。
這次發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債有20年的,有30年的,還有50年的,它跟長(zhǎng)期國(guó)債還不一樣,長(zhǎng)期國(guó)債不超過10年,但是超長(zhǎng)期則超過10年,達(dá)到20年、30年、50年,它不是今年發(fā)了就結(jié)束了,如果需要,明后年都可以發(fā)。
大家說這么發(fā)下去,跟發(fā)行貨幣有區(qū)別嗎?我剛才說有區(qū)別,大家想如果印錢國(guó)家也不是沒有印,但現(xiàn)在老百姓把錢都存在銀行里不買東西,企業(yè)的錢都放在賬面上,不做投資,所以印錢有用嗎?流動(dòng)性要流動(dòng)起來,才叫流動(dòng)性,它不流動(dòng)起來,發(fā)多少錢就相當(dāng)于停在銀行賬面上的數(shù)字,這些數(shù)字不流動(dòng),實(shí)際上中國(guó)經(jīng)濟(jì)就是一個(gè)死循環(huán)。
怎么讓它留動(dòng)?發(fā)國(guó)債!老百姓把錢存在銀行里降息降準(zhǔn)后,年利率大概也就是百分之一點(diǎn)幾,頂多2%。所以固定收益產(chǎn)品現(xiàn)在收益率大概在2%-1%,但超長(zhǎng)期特別國(guó)債收益率在3%-5%之間波動(dòng)。
現(xiàn)在一發(fā)行國(guó)債,短期中期甚至10年期國(guó)債,老百姓排長(zhǎng)隊(duì)去買,為什么?因?yàn)楸却嬖阢y行里獲得的利息高出一倍,所以老百姓排著隊(duì)去買。
也就是說,通過發(fā)行國(guó)債的方式,把老百姓的錢從銀行搬到國(guó)債體系下,而且這些國(guó)債都是記賬式超長(zhǎng)期國(guó)債,大家知道它都是記賬式的國(guó)債,它可以上市流通,也就是說你可以在市面上把它賣了,大家說我賣了誰(shuí)買它又不像股票一樣,有賣家就有買家,你把國(guó)債在上市的時(shí)候給它賣了,誰(shuí)來買?
我告訴大家你也別著急,央行發(fā)央行買,大家說跟日本差不多了,對(duì)!師夷長(zhǎng)技以制夷,不但跟日本差不多,其實(shí)日本也是跟美聯(lián)儲(chǔ)學(xué)的,美聯(lián)儲(chǔ)不就是這樣做嗎?
美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)美元,然后買美國(guó)財(cái)政的債,都一樣叫師夷長(zhǎng)技以制夷,所以中國(guó)金融強(qiáng)國(guó)首先是要跟別人學(xué),但要保持自己特色,學(xué)到一定程度在信息化時(shí)代還會(huì)自己玩出新花樣,創(chuàng)新式發(fā)展,所以首先是學(xué),然后才是超越。
現(xiàn)在我看中國(guó)金融政策有很多都開始向西方學(xué)習(xí),向發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí),所以一個(gè)新的金融發(fā)展計(jì)劃在東方國(guó)度可能要開始實(shí)施。
1萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債出現(xiàn)后,對(duì)今年穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)起到非常大的助力,尤其是很多海外技術(shù),先進(jìn)科技企業(yè)所需要的技術(shù)都不能到達(dá)國(guó)內(nèi)時(shí),我們這個(gè)錢下去了,起碼對(duì)鼓勵(lì)創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)新,穩(wěn)定人才,推動(dòng)技術(shù)可持續(xù)發(fā)展會(huì)起到一定作用。
誰(shuí)是推動(dòng)者呢?不是政府,是老百姓。因?yàn)槭悄銈冑I的超長(zhǎng)期特別國(guó)債,是你們把銀行里的錢搬出來買的,然后企業(yè)借助你們的投資發(fā)展起來,上市之后,這些企業(yè)又把投資回報(bào)一部分返還給央行,一部分返還給老百姓,這樣的話資金就循環(huán)起來了,不用放在賬面上,放在銀行里瑟瑟發(fā)抖了。
就是如果說經(jīng)濟(jì)能夠動(dòng)起來,水被攪動(dòng)起來,中國(guó)經(jīng)濟(jì)向陽(yáng)發(fā)展的可能和機(jī)會(huì)就比較大。
美國(guó)2008年次貸危機(jī)后,很快通過量化寬松消化了次債危機(jī),還使得美國(guó)股市走了10余年的牛市,三大股指創(chuàng)了新高,強(qiáng)勢(shì)美元也以虹吸效應(yīng)吸收了全球剩余價(jià)值,他可以這樣做,為什么我們不可以?
而且我們不但要這樣做,還要考慮全體股民利益,通過金融手段實(shí)現(xiàn)利益最大化。
我想超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行的目的,如果從這個(gè)角度分析,國(guó)家發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債開始的這一天,也就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)的這一天。
5月17號(hào)大家記著,咱們歷史上有5.19,現(xiàn)在又出來了一個(gè)5.17,歷史上的5.19是中國(guó)股市以勢(shì)如破竹的速度向上反彈,現(xiàn)在5.17發(fā)行長(zhǎng)期特別國(guó)債之后,會(huì)不會(huì)讓A股在年線上方虛晃一槍,就出現(xiàn)向下調(diào)整的狀態(tài)。
今天市場(chǎng)午后券商砸盤,很多投資人都跑掉了。我想明天市場(chǎng)如果順勢(shì)再來一次,上證指數(shù)向年線位置回踩,還會(huì)有一大批人倉(cāng)皇的把籌碼割掉,當(dāng)你害怕時(shí),也就被市場(chǎng)淘汰了。
我們今天給大家做的分析是告訴你,這次中國(guó)主力在回踩年線時(shí),可能又給你一次上車機(jī)會(huì),你可千萬(wàn)別被市場(chǎng)pass掉,超長(zhǎng)期特別國(guó)債和新“國(guó)九條”一個(gè)政策護(hù)衛(wèi),一個(gè)資金助力都已經(jīng)在你身后。你如果還在這個(gè)位置上膽小如鼠,倉(cāng)皇出逃,可能4000點(diǎn)就跟你沒有什么關(guān)系了,不是國(guó)家沒給共同富裕的機(jī)會(huì),而是你主動(dòng)放棄了。
共同富裕是什么意思?就是每個(gè)人都不能變成窮人,每個(gè)人都得成為富人。
但是大家也不要忘記中國(guó)是人口大國(guó),現(xiàn)在已經(jīng)三胎生出來,我估計(jì)超過15億了,不要太理想化看待所謂的共同富裕,而是應(yīng)該抓住歷史機(jī)遇,讓自己和自己周圍的人富裕起來,每個(gè)人都這么想,然后才有可能讓我們最終走向共同富裕。
所以共同富裕是一個(gè)理想,大家千萬(wàn)不要把它理解為是現(xiàn)實(shí),明天就可以實(shí)現(xiàn)的,而是在理想與現(xiàn)實(shí)之間,大家必須要評(píng)估自己的能力,提高自己的認(rèn)知,讓自己在共同富裕的道路上率先抓住機(jī)遇,獲得成功。
至于要不要去買基金,我覺得你買一些國(guó)企行業(yè)基金和新質(zhì)生產(chǎn)力創(chuàng)新基金,現(xiàn)在是比較好的時(shí)機(jī)。
當(dāng)然你如果自己想做資產(chǎn)配置,就兩個(gè)方向:一是國(guó)企改革,另一個(gè)是新質(zhì)生產(chǎn)力。
國(guó)企改革中包括能源、電力、金融、地產(chǎn),還包括航天和智能制造這幾部分。新質(zhì)生產(chǎn)力,像半導(dǎo)體、芯片、通訊、化學(xué)合成、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源等,因?yàn)锳股相對(duì)封閉,不要因?yàn)橥饷娉霈F(xiàn)較大混亂,就影響我們對(duì)內(nèi)投資的理性思考。
我覺得中國(guó)資本市場(chǎng)還是能沿著政策和資金曲線把握住大方向的。大家遇到任何情況,在A股中我認(rèn)為是相對(duì)安全的,有政策護(hù)航,資金助力,還有證監(jiān)會(huì)對(duì)投資人的保護(hù)和監(jiān)管,所以我想來想去,至少眼下對(duì)中國(guó)資產(chǎn)不但海外機(jī)構(gòu)感興趣,中國(guó)投資人也應(yīng)該把握戰(zhàn)略機(jī)遇。
我們總結(jié)一下,5月份市場(chǎng)可能會(huì)形成波動(dòng),大家注意調(diào)倉(cāng)換股節(jié)奏,未來隨著中央政府大規(guī)模的向市場(chǎng)投入,長(zhǎng)期債券和財(cái)政撥款,中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)將會(huì)在下半年形成強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇,所以A股中長(zhǎng)期又一個(gè)建倉(cāng)機(jī)會(huì)將在下半年出現(xiàn)。
沒有特殊地緣政治危機(jī)的話,中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇而出現(xiàn),所以中國(guó)新型房地產(chǎn)行業(yè),包括新的環(huán)保和水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),都會(huì)使得今年GDP實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。我們?cè)趪?guó)際風(fēng)云變幻中應(yīng)保持理性,保持樂觀預(yù)期,同時(shí)保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),相信我們會(huì)平安度過2024年。
(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理,作者張松(天瑞)系中方信富首席宏觀策略分析師。)