11月15日，市場(chǎng)再次迎來(lái)調(diào)整，兩市超4400只個(gè)股下跌，指數(shù)也回撤至3330點(diǎn)附近。本周以來(lái)，滬指重心不斷下移，周跌幅3.52%。對(duì)這種行情走勢(shì)，很多投資者認(rèn)為牛市行情就此結(jié)束了嗎？

自“924”行情開始以來(lái)，市場(chǎng)走出一波較大幅度的上升行情，投資者賺錢效應(yīng)明顯好轉(zhuǎn)，由此也引起了廣泛的關(guān)注，無(wú)論是新開戶數(shù)，兩融余額數(shù)量，還是股票回購(gòu)數(shù)量都創(chuàng)出了階段新高。那么，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，2025年A股市場(chǎng)還能否延續(xù)牛市格局呢？投資者又該重點(diǎn)布局哪些方向？

對(duì)于這兩個(gè)問題，近期包括中信證券、開源證券、光大證券、中金公司等多家券商發(fā)布了相關(guān)策略報(bào)告，今天小編就給大家整理一下。

展望2025年，這些券商對(duì)A股市場(chǎng)在2025年繼續(xù)走強(qiáng)持積極態(tài)度，認(rèn)為市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有望修復(fù)，A股盈利也有望進(jìn)一步上行。政策方面，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策將逐步加碼，但整體依然較為審慎。

其中，中信證券表示，A股當(dāng)前正站在年度級(jí)別馬拉松行情的起跑線上。從宏觀層面來(lái)看，隨著核心城市房?jī)r(jià)企穩(wěn)和社會(huì)融資增速回升，國(guó)內(nèi)的信用周期、宏觀價(jià)格、A股盈利都將迎來(lái)周期上行的新起點(diǎn)，A股的投融資生態(tài)、投資者生態(tài)、產(chǎn)品生態(tài)也站上了全新的起點(diǎn)。

開源證券認(rèn)為，2025年股權(quán)投資者時(shí)代開啟，A股將進(jìn)入慢牛行情的第二階段。由于政策總量足，但釋放的思路是有節(jié)制、有節(jié)奏釋放。本次“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策中消費(fèi)類政策的力度，相較于過去可能是邊際增加最大的。

此外，光大證券表示，牛市在途中。預(yù)計(jì)2025年A股盈利增速將修復(fù)至10%以上。由于政策的持續(xù)支持以及賺錢效應(yīng)帶來(lái)的資金流入有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)估值，A股指數(shù)表現(xiàn)仍然值得期待。從節(jié)奏上來(lái)看，短期內(nèi)，市場(chǎng)交易或仍然圍繞政策預(yù)期展開，但預(yù)計(jì)未來(lái)將逐步進(jìn)入政策觀察期和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，因而未來(lái)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)值得關(guān)注，2024年12月與2025年3月或?qū)⑹鞘袌?chǎng)行情演繹的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一季度之后關(guān)注經(jīng)濟(jì)與盈利的實(shí)際修復(fù)進(jìn)程。

整體上來(lái)看，政策方面，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策將逐步加碼，但整體依然較為審慎；風(fēng)格方面，券商一致看好科技成長(zhǎng)；配置方面，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)、內(nèi)需消費(fèi)、并購(gòu)重組等方向更值得關(guān)注。

其中，中金公司建議把握四條投資主線：一是景氣成長(zhǎng)，關(guān)注估值持續(xù)收縮、基本面預(yù)期有望迎來(lái)出清拐點(diǎn)的成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)，或者受到政策支持和AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化的領(lǐng)域，包括鋰電池、高端制造，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、軟件等為代表的科技軟硬件等；二是韌性外需，關(guān)注潛在沖擊相對(duì)小、外需韌性強(qiáng)的領(lǐng)域，如電網(wǎng)、商用車、家電等，以及全球定價(jià)的資源品；三是新型紅利，高股息公司結(jié)合現(xiàn)金流及股息率配置，新視角關(guān)注食品飲料等泛消費(fèi)領(lǐng)域；四是政策支持，關(guān)注并購(gòu)重組、破凈修復(fù)以及地方政府化債等應(yīng)對(duì)確定性高、持續(xù)性較好的政策及資本市場(chǎng)改革對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的影響。

華泰證券則研判，2025年A股有兩條投資主線。第一，現(xiàn)金流收益率較高的地產(chǎn)基建鏈（建材/廚電/家居/建筑）、內(nèi)需消費(fèi)（食品飲料/美護(hù)/社服）。第二，新能源等先進(jìn)制造的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，以及受益于利率曲線陡峭化的保險(xiǎn)、盈利周期或觸底的醫(yī)藥。

此外，光大證券建議關(guān)注盈利修復(fù)及高風(fēng)險(xiǎn)偏好品種兩條主線，盈利修復(fù)主線重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需偏消費(fèi)方向，如食品飲料、醫(yī)藥生物、社會(huì)服務(wù)等；高風(fēng)險(xiǎn)偏好品種主線關(guān)注高貝塔行業(yè)補(bǔ)漲（醫(yī)藥、食飲、基礎(chǔ)化工、有色等）、高盈利預(yù)期行業(yè)（TMT、軍工等）及主題投資（政策支持類主題，如并購(gòu)重組、市值管理；科技類主題，如AI產(chǎn)業(yè)鏈、自主可控）三大方向。

以上就是部分券商對(duì)于2025年的投資策略觀點(diǎn)。對(duì)此，大家又是如何看待2025年的A股行情呢？