市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)有段時(shí)間了，截至到目前尚未看到短線企穩(wěn)的跡象。目前從指標(biāo)上看目前日線上是標(biāo)準(zhǔn)的空頭市場(chǎng)，基本面上看市場(chǎng)似乎在等待著風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放。比如美國(guó)加息，全球經(jīng)濟(jì)下滑等，總體來(lái)看目前市場(chǎng)所表現(xiàn)出的是一種防御的模式。另外從資金層面上截至到今日收盤(pán)，供大于求的局面仍沒(méi)有改變，因此未來(lái)市場(chǎng)仍將面臨供需關(guān)系的修復(fù)，未來(lái)如果注冊(cè)制能順利展開(kāi)，以及我們的市場(chǎng)在全球影響力的不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)的供需關(guān)系有望進(jìn)入一個(gè)自我調(diào)節(jié)的階段。但這仍需要時(shí)間來(lái)不斷修復(fù)，因此未來(lái)一段時(shí)間結(jié)構(gòu)化行情仍將是市場(chǎng)的主要表現(xiàn)形式，直到哪天供需關(guān)系變?yōu)楣┎粦?yīng)求的時(shí)，大家期待的全面牛市才會(huì)到來(lái)。

板塊上，我們看到今天上漲的品種，與我們上周和大家分享的邏輯沒(méi)有什么大的變化，那就是市場(chǎng)在CPI持續(xù)上行這個(gè)角度在做文章，比如今天的煤炭，天然氣。雖然有消息刺激的因素在，但如果沒(méi)有基本面的支撐他們也很難有反復(fù)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。還有就是房地產(chǎn)和銀行板塊，隨著CPI的持續(xù)上行，人們保值的需求增加，疊加最近房?jī)r(jià)的調(diào)整，對(duì)于剛需群體來(lái)說(shuō)未必不是一件好事。另外管理層也在政策上向房地產(chǎn)行業(yè)傾斜。在我國(guó)，房地產(chǎn)是資金的蓄水池，只有房地產(chǎn)穩(wěn)住了，其他56個(gè)人行業(yè)才有希望。而房地產(chǎn)的穩(wěn)定離不開(kāi)資金的支持，其實(shí)其他行業(yè)也離不開(kāi)資金的支持，那么銀行這個(gè)老大的地位就體現(xiàn)出來(lái)了。放貸是可以增加收入的。這也是為什么最近銀行板塊有所表現(xiàn)的原因。因此在目前市場(chǎng)弱勢(shì)的情況下，如您想?yún)⑴c市場(chǎng)，那么請(qǐng)多在邏輯上下功夫，并控制好倉(cāng)位，低倉(cāng)位運(yùn)行。如果單純?cè)诩夹g(shù)上努力的話，未必能有多大的效果。也就是說(shuō)如果脫離里基本面的支撐，量化也是浮萍。

比如就能源來(lái)說(shuō)，以目前的技術(shù)手段，所謂新能源還很難大范圍替代傳統(tǒng)能源的地位，光伏也好、風(fēng)電也罷，目前對(duì)于能源供給來(lái)講，還只能算作是杯水車(chē)薪，就拿電車(chē)來(lái)舉例，你不費(fèi)油費(fèi)電，那電又是從哪來(lái)的呢？最后還是燒煤火電是大的占比，再?zèng)]有很大的技術(shù)革新之前，繞一圈也沒(méi)省多少所謂的傳統(tǒng)能源，所以未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，傳統(tǒng)能源與新能源并行將會(huì)是難以改變的格局，傳統(tǒng)能源是當(dāng)下，而新能源是未來(lái)，各有各的預(yù)期，所以不要簡(jiǎn)單地認(rèn)為二者是負(fù)相關(guān)，都是可以觀察的方向，這是單純就能源板塊的其中的一個(gè)邏輯。

另外比如網(wǎng)絡(luò)安全，消費(fèi)電子等通信類(lèi)品種后期有望逐步發(fā)酵。最近不知道大家是否注意到涉及文化傳媒和娛樂(lè)的內(nèi)容在網(wǎng)路的直播上逐步多了起來(lái)，這說(shuō)明人們?cè)诋?dāng)前的生活環(huán)境下，可能更多的是需要精神的上慰藉，從而獲得快樂(lè)或滿足感。而這類(lèi)直播恰恰滿足了人們的需求，這也是關(guān)注大通信類(lèi)的一個(gè)邏輯，另外，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，二季度QFII在通信類(lèi)上的加倉(cāng)比例為10%。

最后，從策略上，我們暫時(shí)還是一手看能源，一手看通信。二者的翹翹版還將持續(xù)一段時(shí)間，本質(zhì)上還是高低切換的結(jié)果。其實(shí)市場(chǎng)運(yùn)行到現(xiàn)在圍繞的仍是2019年開(kāi)始的邏輯——通脹預(yù)期管理和供給下的需求刺激。而主導(dǎo)市場(chǎng)變化的核心就是供需關(guān)系，過(guò)去、現(xiàn)在、未來(lái)都不曾改變。因此才有了“市場(chǎng)沒(méi)有新鮮事，只有不斷重復(fù)的故事”。

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