《證券市場禁入規(guī)定》.pdf

自2015年原《證券市場禁入規(guī)定》實(shí)施后，市場禁入的執(zhí)法力度明顯增強(qiáng)。在新《證券法》、新《行政處罰法》相繼頒布后，為與之相配套，落實(shí)對(duì)資本市場違法違規(guī)行為“零容忍”的要求，證券市場禁入新規(guī)將在7月19日正式施行。

此次新規(guī)主要有三大看點(diǎn)，其中新增了交易類禁入措施、明確交易類禁入適用規(guī)則、明確市場禁入對(duì)象和適用情形等，新規(guī)中也列示了8類終身身份類市場禁入情形。經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，截至7月18日，年內(nèi)已有34人被采取證券市場禁入措施。

交易類禁入“亮相”

證券市場禁入新規(guī)將在7月19日正式施行，屆時(shí)新增的交易類禁入也將正式生效。

據(jù)了解，此次新規(guī)修訂主要進(jìn)一步明確市場禁入類型，在原有身份類禁入的基礎(chǔ)上，新增交易類禁入。具體來看，根據(jù)新《證券法》對(duì)市場禁入的界定，新規(guī)將市場禁入分為“不得從事證券業(yè)務(wù)、證券服務(wù)業(yè)務(wù)，不得擔(dān)任證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員”（即身份類禁入）以及交易類禁入兩類。

作為新增的一類市場禁入，交易類禁入并無執(zhí)法實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，由此新規(guī)也進(jìn)一步明確了交易類禁入規(guī)則。

一是明確適用條件，規(guī)定交易類禁入是指禁止直接或者間接交易在證券交易場所上市或者掛牌的全部證券（含證券投資基金份額）的活動(dòng)，禁止交易的持續(xù)時(shí)間不超過五年；二是做好政策銜接，新規(guī)對(duì)有關(guān)責(zé)任人員被責(zé)令依法買回證券、被責(zé)令依法處理非法持有的證券、持有的證券被依法強(qiáng)制扣劃或轉(zhuǎn)讓等情形作了例外規(guī)定，避免不同規(guī)定疊加碰頭、相互掣肘；三是防控市場風(fēng)險(xiǎn)，一方面，為避免因交易無法了結(jié)引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，將信用類交易業(yè)務(wù)納入禁止交易的除外情形，另一方面，允許投資者賣出被禁入前已經(jīng)持有的證券，大股東、實(shí)控人和董監(jiān)高等如果被采取交易類禁入措施，仍可依法賣出被禁入前持有的股票。

明確8類終身身份類禁入

新規(guī)中也明確了8類終身身份類市場禁入情形。

第一類是嚴(yán)重違反法律、行政法規(guī)或者證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定，被人民法院生效司法裁判認(rèn)定構(gòu)成犯罪的；

第二類是從業(yè)人員等負(fù)有法定職責(zé)的人員，故意不履行法律、行政法規(guī)或者證監(jiān)會(huì)規(guī)定的義務(wù)，并造成特別惡劣社會(huì)影響，或者致使投資者利益受到特別嚴(yán)重?fù)p害。

第三類則是在報(bào)送或者公開披露的材料中，隱瞞、編造或者篡改重要事實(shí)、重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或者其他重要信息，或者組織、指使從事前述行為或者隱瞞相關(guān)事項(xiàng)導(dǎo)致發(fā)生上述情形，嚴(yán)重?cái)_亂證券市場秩序；

第四類是從事欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、操縱證券市場等違法行為，嚴(yán)重?cái)_亂證券市場秩序并造成特別惡劣社會(huì)影響，或者獲取違法所得等不當(dāng)利益數(shù)額特別巨大。

此外，因違反法律、行政法規(guī)或者證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定，五年內(nèi)曾經(jīng)被執(zhí)法單位給予行政處罰2次以上，或者五年內(nèi)曾經(jīng)被采取身份類禁入措施的，也將被終身身份類禁入；組織、策劃、領(lǐng)導(dǎo)或者實(shí)施重大違反法律、行政法規(guī)或者證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定的活動(dòng)也屬于終身身份類禁入情形。

另外，此次新規(guī)也做出了銜接，對(duì)于新規(guī)實(shí)施前發(fā)生的應(yīng)予證券市場禁入的違法行為，依照原規(guī)定辦理，對(duì)發(fā)生于新規(guī)實(shí)施以前，繼續(xù)或者連續(xù)到新規(guī)實(shí)施以后的行為，依照新規(guī)辦理。

據(jù)了解，《證券市場禁入規(guī)定》首次發(fā)布是在2006年，之后在2015年進(jìn)行過一次修訂，修訂后證券市場禁入的執(zhí)法力度顯著增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年，共對(duì)298人次的自然人采取市場禁入，分年限看，其中3-5年和5-10年兩檔次市場禁入共計(jì)216人次，占比約72%；終身市場禁入82人次，占比約28%。

另外，2015年《證券市場禁入規(guī)定》修訂后，覆蓋的違法行為類型也更為多樣。數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年期間，內(nèi)幕交易類違法市場禁入17人次，市場操縱類違法市場禁入26人次，信息披露類違法市場禁入191人次，從業(yè)人員違法類市場禁入21人次，其他違法類案件市場禁入43人次。