11月28日，國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)公布了首批“個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄”，共40家基金公司的129只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品入圍，首批入選均為養(yǎng)老目標(biāo)類(lèi)FOF（Fund of Funds，即基金中基金）。

分機(jī)構(gòu)來(lái)看，9家基金公司入選基金數(shù)量在5只以上。華夏基金入選最多，共有9只，其它還有南方基金、匯添富基金入選8只，易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金入選7只。

相對(duì)于直接投資初始基金而言，個(gè)人養(yǎng)老金投資基金的好處在于可投資單獨(dú)份額類(lèi)別Y類(lèi)基金，該份額類(lèi)別不收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，可以豁免申購(gòu)限制和申購(gòu)費(fèi)等銷(xiāo)售費(fèi)用（法定應(yīng)當(dāng)收取并計(jì)入基金資產(chǎn)的費(fèi)用除外），可以對(duì)管理費(fèi)和托管費(fèi)實(shí)施一定的費(fèi)率優(yōu)惠。

同時(shí)，存入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的資金，可用于購(gòu)買(mǎi)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金、銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款等金融產(chǎn)品，其中投資收益暫不征收個(gè)人所得稅。但在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，單獨(dú)按照3%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

2022年進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，個(gè)人養(yǎng)老金的專(zhuān)項(xiàng)附加扣除也需要在12月底之前填報(bào)。也就是說(shuō)，個(gè)人養(yǎng)老金年內(nèi)繳存僅剩最后兩周。購(gòu)買(mǎi)哪類(lèi)養(yǎng)老基金成為投資者最關(guān)注的問(wèn)題。

目標(biāo)日期型主要對(duì)接“70后”“80后”養(yǎng)老需求

從養(yǎng)老FOF目標(biāo)設(shè)置來(lái)看，可分為目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF。首批入選的50只目標(biāo)日期型基金包括目標(biāo)日期2025年到2050年的基金產(chǎn)品，其中以目標(biāo)日期在2035年、2040年的養(yǎng)老FOF最多，分別有12只、14只。整體來(lái)看，首批入選的產(chǎn)品主要對(duì)接“70后”、“80后”的養(yǎng)老需求。

從成立以來(lái)年化凈值增長(zhǎng)率來(lái)看，5只目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF表現(xiàn)出色，為華夏養(yǎng)老2045三年、嘉實(shí)養(yǎng)老2050五年、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年、南方養(yǎng)老2035三年、匯添富養(yǎng)老2040五年，成立以來(lái)年化凈值增長(zhǎng)率均在10%以上。

華夏養(yǎng)老2045三年業(yè)績(jī)較為優(yōu)秀，三年來(lái)年化凈值增長(zhǎng)率達(dá)到11.78%。根據(jù)基金三季報(bào)，該FOF重倉(cāng)的前十大基金以權(quán)益類(lèi)基金居多，包括被動(dòng)指數(shù)類(lèi)、偏股混合類(lèi)、可轉(zhuǎn)換債券等。截至三季度末，該基金規(guī)模達(dá)到9.41億元，成立以來(lái)最大回撤為18.67%。

整體而言，目標(biāo)日期設(shè)定較近的養(yǎng)老FOF年化收益相對(duì)較低，但更加注重風(fēng)險(xiǎn)控制，成立以來(lái)最大回撤幅度較目標(biāo)日期設(shè)定較遠(yuǎn)的產(chǎn)品更低。目標(biāo)日期設(shè)定在2025年的3只產(chǎn)品成立以來(lái)最大回撤均值不超過(guò)5%，而設(shè)定在2050年的6只產(chǎn)品最大回撤均在20%以上。

目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型涵蓋大部分人養(yǎng)老需求

目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF占比更多，首批共有79只入選，其中有1只保守型養(yǎng)老FOF、58只穩(wěn)健型養(yǎng)老FOF、18只平衡型養(yǎng)老FOF、2只積極型養(yǎng)老FOF。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型涵蓋絕大部分人的養(yǎng)老需求，其中穩(wěn)健型占比最多，確保了養(yǎng)老金長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)的產(chǎn)品屬性。

從收益和風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)看，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF屬于“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！保憩F(xiàn)最好的產(chǎn)品年化收益率也不超過(guò)7%，其優(yōu)勢(shì)主要在于相對(duì)目標(biāo)日期型風(fēng)格更為穩(wěn)健，成立以來(lái)最大回撤均值不到8%，遠(yuǎn)好于目標(biāo)日期型的18.3%的回撤均值。

招商和悅均衡養(yǎng)老三年在首批入選名單中表現(xiàn)最好，三年來(lái)年化凈值增長(zhǎng)率達(dá)到6.91%。根據(jù)基金三季報(bào)，該FOF重倉(cāng)的前十大基金均為招商旗下的其它基金，且以債券類(lèi)基金為主。截至三季度末，該基金規(guī)模達(dá)到2.53億元，成立以來(lái)最大回撤為14.36%。

長(zhǎng)江證券研報(bào)認(rèn)為，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF由于風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)類(lèi)型和權(quán)益配置比例預(yù)設(shè)不同，其收益和回撤水平差異較大，但是風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)分度明顯并且符合其對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，相對(duì)于基準(zhǔn)的月度勝率均值保持在57%以上，整體來(lái)說(shuō)相比被動(dòng)型資產(chǎn)配置，具有一定的投資價(jià)值。