并未押注新能源賽道，業(yè)績依舊可以排名前列的基金產(chǎn)品有哪些？

　　今年以來，雖然A股市場整體震蕩，但結(jié)構(gòu)性行情極致演繹，新能源板塊仍是炙手可熱，吸引了大量資金涌入，專注于該板塊的基金經(jīng)理也逐漸增多。有不少基金經(jīng)理嘗試適應(yīng)市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換而轉(zhuǎn)投新能源，也有很多基金經(jīng)理仍在堅守“能力圈”。值得注意的是，一些基金經(jīng)理并未押注新能源賽道，所管理的基金產(chǎn)品一樣獲得了優(yōu)異表現(xiàn)。

　　有的跟風(fēng)換賽道

　　有的選擇堅守

　　從基金二季報重倉股來看，較多的基金產(chǎn)品在年初行情回調(diào)時加倉了新能源。今年以來，在基金凈值大幅回撤的壓力下，不少基金經(jīng)理選擇嘗試新領(lǐng)域，其中不乏一些從未涉及新能源賽道的老將，首次將新能源賽道股納入重倉范圍。

　　比如，管理規(guī)模超20億元的一位基金經(jīng)理，去年底和今年一季度非?？春脙r值股，配置了大量低估值板塊，不過基金凈值回報大幅跑輸同類型基金，浮虧較大。今年二季報顯示，該基金經(jīng)理已將十大重倉股全部換了個遍，除了第一大重倉股變成新能源股，另有3只鋰電股還首次進(jìn)入其十大重倉股?；鸾?jīng)理在組合投資上完全大轉(zhuǎn)向的現(xiàn)象比較少見，足以反映基金經(jīng)理調(diào)倉換股的速度之快。

　　一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，重倉新能源板塊的基金普遍業(yè)績不錯，這當(dāng)中不少基金經(jīng)理其實有盲從和跟風(fēng)的嫌疑——說直白點，就是“抄作業(yè)”，作業(yè)抄對了，今年跟著賽道一起賺錢；作業(yè)抄錯了，那就只有躺平，等著風(fēng)格切換回歸。

　　不過，也有很多基金經(jīng)理在堅守，不跟從、不盲從。比如，一位基金老將在反思重倉的白酒和醫(yī)藥表現(xiàn)不佳的邏輯后，仍表示將繼續(xù)堅守。

　　不重倉新能源賽道股

　　業(yè)績?nèi)匀活I(lǐng)先

　　被市場高度關(guān)注的能源題材持續(xù)火爆，風(fēng)頭之盛蓋過了其他板塊。截至目前，年內(nèi)累計漲幅最高的板塊是煤炭，中信煤炭指數(shù)年初至今大漲45.15%，可謂一騎絕塵，遠(yuǎn)超漲幅排名第二的農(nóng)林牧漁（4.69%）。在指數(shù)型股票基金中，漲幅居前的也是煤炭指數(shù)基金，國泰中證煤炭、富國中證煤炭年內(nèi)凈值回報均超40%，超過光伏、電池、半導(dǎo)體等熱門賽道指數(shù)型基金。

　　據(jù)證券時報記者粗略統(tǒng)計，除了被動基金，年內(nèi)凈值正回報且股票市值占比超50%的主動權(quán)益基金中，有半數(shù)基金產(chǎn)品的重倉股中沒有新能源股票。

　　今年以來，基金經(jīng)理黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A凈值增長幅度分別達(dá)到65.02%、59.01%、51%，在基金業(yè)績排行榜上遙遙領(lǐng)先。從上述3只基金的重倉股中不難看出，黃海一直在積極挖掘被低估的價值藍(lán)籌股，從去年下半年開始大幅加倉煤炭股，重倉股平均市盈率長期位于10倍以下。

　　另外，年內(nèi)凈值回報超20%的英大國企改革主題、萬家頤和、易方達(dá)供給改革和招商穩(wěn)健平衡，十大重倉股中多數(shù)為煤炭股。

　　重倉煤炭股的基金帶來了高回報，而重倉了農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖、黃金等板塊的基金其實也表現(xiàn)不俗，年內(nèi)均實現(xiàn)了正回報。比如財通新視野、財通多策略福鑫、前海開源滬港深農(nóng)業(yè)主題精選A等重倉農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖板塊；前海開源滬港深核心資源、前海開源金銀珠寶、華泰柏瑞富利等重倉黃金板塊。

　　此外，一些選股能力優(yōu)秀且重倉股更換頻繁的基金經(jīng)理，所管理的基金產(chǎn)品也表現(xiàn)優(yōu)異。比如金元順安元啟、國金量化多因子、招商量化精選等持股較為分散，其中金元順安元啟年內(nèi)回報達(dá)30.99%，其十大重倉股占基金凈值比例不超過10%，年內(nèi)最大回撤僅為13.19%。

　　持股較為集中且重倉股更換頻繁的基金有中庚價值領(lǐng)航、大成產(chǎn)業(yè)趨勢等。其中，成立于2021年2月的大成產(chǎn)業(yè)趨勢，其凈值至今累計上漲49.54%，并于8月23日創(chuàng)下歷史新高。該基金的基金經(jīng)理韓創(chuàng)年初曾表示，展望全年，不會特別重配某個行業(yè)或者某個細(xì)分領(lǐng)域。此前，韓創(chuàng)管理的大成新銳產(chǎn)業(yè)并未持有新能源賽道股，但還是憑借優(yōu)異表現(xiàn)拿下了2021年偏股混合型基金的年度冠軍。

　　基金管理的本質(zhì)是

　　尋求最好行業(yè)和公司

　　市場風(fēng)格變幻莫測。在A股結(jié)構(gòu)性行情愈演愈烈的當(dāng)下，對于基金持有人而言，如何從上萬只基金中挑選適合自己且能持續(xù)盈利的基金并不容易。

　　一位FOF基金經(jīng)理對證券時報記者表示，基金產(chǎn)品按投資風(fēng)格大致可以分為價值型、成長型和平衡型，如何評價哪種類型更好？一方面要看市場風(fēng)格，另一方面還是要研究基金經(jīng)理的投資框架，不能單純地評價產(chǎn)品的好與差。

　　一位擅長行業(yè)輪動的基金經(jīng)理在接受證券時報記者采訪時曾表示，“合格的基金經(jīng)理應(yīng)該是每年超越市場和基準(zhǔn)，不能說風(fēng)格在這邊的時候，你特別牛，風(fēng)格不在你這邊，業(yè)績就墊底?；鸾?jīng)理的主要任務(wù)應(yīng)該是尋求最好的公司和行業(yè)，資本市場會有很多新鮮事物，基金經(jīng)理要以謙卑的態(tài)度敬畏資本市場，保持不斷學(xué)習(xí)的狀態(tài)來擴大自己的能力邊界?！?/span>

　　就此來看，擅長成長股投資的基金經(jīng)理，如果在過去幾年沒有投資新能源，實際上是不合格的，因為他沒有看到產(chǎn)業(yè)趨勢。

　　對于價值型基金而言，如果它常年持有金融、地產(chǎn)和煤炭等低估值板塊，重倉股幾乎無變動，前幾年業(yè)績表現(xiàn)一般，今年業(yè)績表現(xiàn)突出，也不能說明基金經(jīng)理足夠優(yōu)秀。以低估值著稱的價值型基金，今年業(yè)績走勢分化嚴(yán)重，一些提前在去年就將倉位調(diào)整至煤炭板塊的基金產(chǎn)品，今年業(yè)績表現(xiàn)突出，而重倉股長期維持不變的基金產(chǎn)品則業(yè)績表現(xiàn)欠佳。