一個多月前，吸引了千億資金追捧的首批科創(chuàng)50交易型開放式指數(shù)基金（ETF）再次成為市場關注的焦點。今天，華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金、工銀瑞信基金的4只科創(chuàng)50ETF在上交所上市，不僅意味著場內(nèi)交易迎來全新品種，也代表著科創(chuàng)板正式開啟指數(shù)化投資新時代。

業(yè)內(nèi)人士表示，首批科創(chuàng)50ETF上市，為投資者提供了分享科技創(chuàng)新成果的便利工具，將不斷為科創(chuàng)板引入長期資金，助力優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)更好發(fā)展。

科創(chuàng)板投資指數(shù)化 

開啟場內(nèi)新時代

“首批科創(chuàng)50ETF上市，科創(chuàng)板投資進入了指數(shù)化布局時代?！币晃粎⑴c了科創(chuàng)板50ETF認購的業(yè)內(nèi)人士表示，場內(nèi)交易有了新品種，不需要開通科創(chuàng)板投資權限，交易和買賣股票一樣便捷；資金門檻一手100份起，只要幾百元錢，是投資科創(chuàng)板的優(yōu)選工具型產(chǎn)品。

“在科創(chuàng)板上市的公司基本上都是面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大戰(zhàn)略需求的‘硬科技’企業(yè)，未來在國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略中也將會扮演更重要的角色?！比A泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)、華泰柏瑞科創(chuàng)板ETF基金經(jīng)理柳軍認為，相比投向主板的科技ETF，科創(chuàng)板ETF具備更高的投資價值。

華夏科創(chuàng)50ETF基金經(jīng)理榮膺表示，科創(chuàng)50ETF是目前市場中最純粹的投資科創(chuàng)板指數(shù)基金之一?？苿?chuàng)板開板以來，IPO融資規(guī)模超過主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板三個板塊之和，成為A股市場科技類企業(yè)融資的重要場所。未來更多中概股回歸以及國內(nèi)獨角獸公司上市，科創(chuàng)板有望成為首選場所，這些都將進一步提升科創(chuàng)板的吸引力。

“科創(chuàng)50ETF更加聚焦代表中國科技周期發(fā)展方向的科技創(chuàng)新領域，與主板的科技類品種在定位上有所不同。在風險收益特征方面，由于交易制度上科創(chuàng)板采用20%的漲跌幅，以及所屬行業(yè)主要集中在高科技類成長行業(yè)，波動性要高一些?！惫ゃy瑞信指數(shù)投資中心投資部副總監(jiān)、工銀科創(chuàng)ETF基金經(jīng)理趙栩說。

有望吸引更多資金

作為跟蹤科創(chuàng)板整體走勢的首批寬基ETF，科創(chuàng)50指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，呈現(xiàn)‘硬科技’特色，行業(yè)分布包括計算機、電子、醫(yī)藥生物等，集中反映中國未來高新技術發(fā)展方向。

多位基金公司人士認為，4只科創(chuàng)50ETF上市交易后有望吸引更多資金參與。

柳軍表示，4只產(chǎn)品在發(fā)行時，投資者認購熱情很高，最后采取比例配售的方式，很多投資者未能完全確認其認購的份額。此外，經(jīng)過大量的投資者教育和路演，很多投資者認識到投資科技創(chuàng)新的重要性，科創(chuàng)板ETF降低了參與科創(chuàng)板的門檻，4只ETF上市后還將吸引一部分投資者買入，未來也一定會成為頭部寬基ETF產(chǎn)品。

“目前，整個市場對新一代信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥領域投資熱度較高，而這些也正是科創(chuàng)板50ETF的主要投資標的。預計對應產(chǎn)品上市后，會吸引更多資金參與?！币追竭_指數(shù)投資部基金經(jīng)理成曦認為，科創(chuàng)50ETF上市之后，規(guī)模有望進一步增長。

在趙栩看來，科創(chuàng)ETF能夠吸引較多資金參與主要是此前投資科創(chuàng)板受到門檻等因素的制約，而有效參與科創(chuàng)板投資的指數(shù)產(chǎn)品一直空缺?？苿?chuàng)ETF上市后有望吸引更多資金參與，并在市場中發(fā)揮重要作用。

綜合行業(yè)成長性、景氣度

看待指數(shù)估值

2019年三季度開始，科技股成為市場熱點。不過，凌厲的漲勢也引發(fā)市場擔心估值過高，今年三季度之后科技股出現(xiàn)了一些調(diào)整。對此，不少基金經(jīng)理認為，科技領域中長期機遇明確，短期調(diào)整不改中長期機遇。

柳軍表示，科技行業(yè)具有“贏者通吃”傾向，相比傳統(tǒng)行業(yè)更容易形成壟斷，而壟斷會造成競爭缺失，消費者的利益很難得到有效保護，中小型科技公司的研究積極性也會受到打壓，長期來看不利于行業(yè)的健康發(fā)展和科技的持續(xù)進步。近期監(jiān)管層的一系列措施非常必要；另一方面，近期資本市場由于美國大選、海外疫情加劇等不確定性因素處于相對低位，在此時釋放利空消息，市場受到的沖擊相對要小一些，牛市也會更趨于“慢牛”，避免暴漲暴跌。

從數(shù)據(jù)上看，科創(chuàng)50指數(shù)最新市盈率達到83.39，不少投資者認為估值太高，對是否布局產(chǎn)生顧慮。

對此，榮膺表示，對于科技股不能簡單地用PE來判斷估值，對于處在萌芽期、成長期、穩(wěn)定成熟期的企業(yè)，應該采用不同的估值指標。當前科創(chuàng)板整體估值剔除極值和負值后，平均市盈率為86倍，科創(chuàng)50指數(shù)市盈率估值為76倍，比科創(chuàng)板要低，估值較為合理?！岸唐诠乐蹈叩筒⒎呛诵拿埽虚L期的成長性、賽道、空間才是關鍵。很多科技企業(yè)具有非線性成長、處于加速上升周期通道的特征，估值往往會隨著盈利的爆發(fā)迅速消化。”

成曦談到，科創(chuàng)板估值高通常是指PE高，而PE是一個圍繞利潤的概念?？苿?chuàng)板上市公司估值漸漸不再以利潤為核心，更多與公司發(fā)展路徑相關指標有關。投資者如以定投方式參與科創(chuàng)50ETF，既能利用科創(chuàng)主題的高波動，又可以享受科創(chuàng)長期發(fā)展的紅利。