正估值效應(yīng)拉動(dòng)7月我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模顯著上升。國(guó)家外匯管理局8月7日公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32564億美元，較6月末上升340億美元，升幅為1.06%，為年初以來(lái)最大升幅。

　　與此同時(shí)，我國(guó)央行黃金儲(chǔ)備連續(xù)三個(gè)月“按兵不動(dòng)”。央行同日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，我國(guó)央行黃金儲(chǔ)備報(bào)7280萬(wàn)盎司，與上個(gè)月持平。

　　匯率因素與資產(chǎn)價(jià)格共振

　　招商證券研發(fā)中心負(fù)責(zé)人謝亞軒表示，7月我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模回升，主要受兩方面因素推動(dòng)：一方面，美元回落，使得按美元計(jì)價(jià)的儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模上升；另一方面，全球債券、股票價(jià)格雙雙上漲，也對(duì)儲(chǔ)備規(guī)?；厣龢?gòu)成助力。

　　展望未來(lái)外儲(chǔ)規(guī)模變化，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能整體放緩，外部環(huán)境不確定性上升，國(guó)際金融市場(chǎng)維持高波動(dòng)態(tài)勢(shì)。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

　　“未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模或保持溫和回升態(tài)勢(shì)。”謝亞軒解釋道，從匯率角度看，當(dāng)前市場(chǎng)在交易美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元指數(shù)仍有回落空間，將對(duì)我國(guó)外儲(chǔ)構(gòu)成支撐；從資產(chǎn)價(jià)格角度看，后續(xù)美股波動(dòng)或加大，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期將推動(dòng)美債上漲，這也會(huì)弱化資產(chǎn)價(jià)格因素對(duì)外儲(chǔ)的拖累。

　　“按不同標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，當(dāng)前我國(guó)3萬(wàn)億美元左右的外儲(chǔ)規(guī)模都處于適度充裕狀態(tài)?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，近期我國(guó)出口保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，貿(mào)易順差持續(xù)處于較高水平，加之境外資金持續(xù)流入國(guó)內(nèi)債市，一系列因素都有助于外儲(chǔ)規(guī)模保持穩(wěn)定。這將為保持人民匯率處于合理均衡水平提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。

　　央行或擇機(jī)適度增配黃金

　　今年5月，在國(guó)際金價(jià)突破2400美元/盎司、不斷刷新歷史紀(jì)錄之際，我國(guó)央行首次暫停增持黃金儲(chǔ)備，結(jié)束了2022年11月以來(lái)的十八連增。

　　對(duì)于當(dāng)前我國(guó)央行已連續(xù)三個(gè)月暫停增持黃金儲(chǔ)備，匯管信息科技研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示，當(dāng)前黃金價(jià)格處于歷史高位，我國(guó)央行連續(xù)三個(gè)月沒(méi)有增持黃金儲(chǔ)備在意料之中。從過(guò)往歷史看，當(dāng)前黃金價(jià)格有所高估，暫停增持黃金儲(chǔ)備可以更好控制購(gòu)買黃金的成本。

　　談及央行增持黃金儲(chǔ)備的空間，謝亞軒認(rèn)為，后續(xù)央行或根據(jù)黃金價(jià)格調(diào)整，擇機(jī)適度增配。王青表示，從持續(xù)優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化等角度出發(fā)，后期央行增持黃金還是大方向。