隨著方正富邦基金股權變更完成，實控人變更為中國平安保險（集團）股份有限公司，又一家保險系公募即將誕生。

目前，保險資金直接或間接控股、參股的保險系公募基金管理人共有9家，截至今年三季度末合計管理基金資產凈值規(guī)模約1.16萬億元，相較于同期的公募基金總規(guī)模26.59萬億元，占比僅約4.4%。如何結合自身優(yōu)勢，走好差異化發(fā)展路徑，成為各家保險系公募當下的思考重點。

保險系公募再添“新軍”

12月22日，方正富邦基金發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會關于獲準變更公司實際控制人的批復，對新方正控股發(fā)展有限責任公司依法受讓該公司的控股股東方正證券股份有限公司28.71%的股份無異議，核準新方正集團成為方正證券主要股東。在新方正（北京）企業(yè)管理發(fā)展有限公司依法成為新方正集團的控股股東后，核準中國平安保險（集團）股份有限公司成為方正證券及方正富邦基金的實際控制人。

如無特殊情況，又一家保險系公募即將誕生。通常來說，保險機構經營公募基金業(yè)務有三條途徑，即新設基金公司、收購基金公司、設立基金事業(yè)部。數據顯示，除方正富邦基金外，目前保險資金直接或間接控股、參股的保險系公募基金管理人共有9家，包括平安基金、國壽安?；?、國聯安基金、太平基金、泓德基金、華泰保興基金、浙商基金、泰康資產和人保資產。

其中，泰康資產在今年5月已獲得證監(jiān)會核發(fā)的《經營證券期貨業(yè)務許可證》。這意味著，在開展公募業(yè)務7年后，泰康資產公募事業(yè)部正式轉型成為獨立的基金公司。自11月18日起，該公司旗下70只基金的基金管理人變更為泰康基金。

此外，人保資產也在2020年10月就遞交設立人?；鸬纳暾?，放棄堅持多年的公募基金事業(yè)部，轉向成立獨立的公募基金管理公司。彼時，人保資產相關人士表示，設立獨立公募基金公司，有助于不斷完善公司經營模式以及公司制度、風險控制建設，增強核心競爭力，推動業(yè)務長期可持續(xù)發(fā)展。此外，人才建設是公募基金的核心，獨立的公募基金公司利于建立人才引進和激勵機制，打造穩(wěn)定的人才梯隊。

值得一提的是，此前有經歷股權變更后變身保險系公募的基金公司管理規(guī)?？焖僭鲩L的情況。2018年5月，太保集團控股子公司太保資產成為國聯安基金持股51%的大股東，國聯安基金管理規(guī)模已由2018年一季度末的不足150億元大幅提升至2022年三季度末的726億元。

華南地區(qū)一位公募基金人士表示，保險公司在固收業(yè)務上具有天然優(yōu)勢，切換到公募也是優(yōu)先發(fā)展的業(yè)務。而在渠道端，保險系公募產品憑借穩(wěn)定的優(yōu)勢更易吸引機構客戶，也更容易憑借資源優(yōu)勢在銀行渠道獲得重點推薦。

亟待差異化破局發(fā)展

不過，就目前的發(fā)展來看，保險系公募基金管理人的管理規(guī)模仍相對較小。據Wind數據統計，截至今年三季度末，上述9家機構合計管理基金資產凈值規(guī)模約1.16萬億元。相較于截至三季度末公募基金總規(guī)模的26.59萬億元，占比僅約4.4%。

從管理資產類別來看，險資一直追求絕對收益，固收類資產占比較多。上述9家機構的貨幣基金管理規(guī)模合計為4645.07億元，占比近四成；債券型基金規(guī)模4865.42億元，占比超四成；混合型基金規(guī)模1484.87億元，占比近13%；而股票型基金規(guī)模為443.05億元，占比不足4%。從管理人角度來看，僅平安基金、國壽安?；鸸芾硪?guī)模超過千億元，分別為5529.77億元、2297.71億元。

另外，即將成為保險系公募基金的方正富邦基金，其權益資產管理規(guī)模占比同樣不高——三季度末的管理規(guī)模為533.2億，其中貨幣基金管理規(guī)模為297.04億元，債券型基金管理規(guī)模為128.5億元，混合型基金和股票型基金管理規(guī)模分別為46.02億元、61.65億元。

有業(yè)內人士表示，相較其他公募基金，保險系公募的強項是固定收益類資產投資，而權益資產投資則是弱項。另外，保險系基金普遍成立較晚，仍需時間繼續(xù)沉淀發(fā)展，尤其是在渠道鋪設和靈活的人才培養(yǎng)機制上仍需多下功夫。

此外，也有觀點認為，規(guī)模或不是保險系公募基金追求的主要目標，應結合自身優(yōu)勢走好差異化發(fā)展路徑。保險資管行業(yè)資深人士王傳振認為，保險系公募基金未來應該更多地利用本身強大的品牌、客戶、渠道優(yōu)勢和傳統承保業(yè)務的功能性優(yōu)勢，將公募基金業(yè)務內嵌至客戶全生命周期的金融服務體系中，以較小的試錯代價和較低的成本投入，戰(zhàn)略性布局個人財富管理市場中的高價值份額。

普華永道中國金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示，從公募基金業(yè)未來發(fā)展的角度看，需要多方資源和多種渠道的資金參與，而險資巨大的資金體量和長期投資偏好，有利于公募基金行業(yè)踐行長期價值投資理念。

濟安金信基金評價中心主任王鐵牛表示，在混業(yè)經營成為大趨勢的情況下，未來將有更多險資進入公募市場，保險系基金憑借其在服務機構客戶、固收投研以及風險控制方面的優(yōu)勢，未來會再推出更多創(chuàng)新產品。特別是以資產配置為核心的養(yǎng)老目標基金相關產品，由于保險系基金公司可以覆蓋兩大資管行業(yè)，未來在養(yǎng)老金相關業(yè)務中可能會有更好的發(fā)展機會。