據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：截止目前全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)為462，較9月初上漲26個(gè)點(diǎn)，漲幅5.96%。進(jìn)入四季度以來，各在建工程仍處于趕工階段，水泥市場(chǎng)需求較為旺盛，同時(shí)多地密集推進(jìn)和擴(kuò)容重點(diǎn)投資項(xiàng)目，水泥市場(chǎng)需求進(jìn)一步釋放，水泥企業(yè)對(duì)四季度基建拉升需求抱有期待，市場(chǎng)行情預(yù)期較高。

上周華東區(qū)域水泥價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，部分地區(qū)已進(jìn)行第五輪水泥價(jià)格上調(diào)，泛東北陸續(xù)開始錯(cuò)峰生產(chǎn)，山東省、吉林省 12 月開始錯(cuò)峰生產(chǎn)至明年3月底，未來供給有望減少，供需關(guān)系較為緊張，有利于價(jià)格上行。

天風(fēng)證券認(rèn)為，中期維度，區(qū)域供給嚴(yán)格管控延續(xù)，行業(yè)景氣有望保持平穩(wěn)運(yùn)行。估值方面，目前水泥相對(duì)其他周期類核心資產(chǎn)PE估值處于低位，比價(jià)有吸引力。龍頭可關(guān)注周期核心資產(chǎn)海螺水泥，區(qū)域上關(guān)注四季度價(jià)格彈性最好的華東華南地區(qū)龍頭。組合推薦，海螺水泥+祁連山，關(guān)注萬(wàn)年青，華中水泥龍頭華新水泥，以及中國(guó)建材（H股）、天山股份、祁連山、寧夏建材等。

華安證券指出，受趕工需求催化，當(dāng)前華東、華南地區(qū)仍處旺季高峰，水泥價(jià)格持續(xù)上漲。進(jìn)入11月下旬以來，長(zhǎng)三角地區(qū)水泥價(jià)格整體上調(diào)10-30元/噸不等，其中江蘇已完成下半年第五輪調(diào)價(jià)；兩廣地區(qū)、中南地區(qū)、西南地區(qū)水泥價(jià)格也相繼上調(diào)。結(jié)合往年節(jié)奏來看，2020Q4我國(guó)南方地區(qū)水泥價(jià)格仍存彈性。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，進(jìn)入11月以來，水泥板塊估值小幅修復(fù)，當(dāng)前仍然具備較高性價(jià)比。除2020Q4華東、華南旺季需求的催化之外，2021H1受基建項(xiàng)目集中開工和2020年低基數(shù)驅(qū)動(dòng)，水泥需求和相關(guān)公司業(yè)績(jī)均有望超出預(yù)期，水泥修復(fù)行情有望延續(xù)。推薦華東、華南地區(qū)龍頭海螺水泥、塔牌集團(tuán)，建議關(guān)注受益華北基建彈性和需求復(fù)蘇的冀東水泥，西北地區(qū)龍頭祁連山、寧夏建材。