在今年以來(lái)的分化行情中，權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)差距顯著，從今年以來(lái)收益率來(lái)看，首尾相差近70個(gè)百分點(diǎn)。究其原因：一是市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生了較大變化；二是部分基金經(jīng)理投資策略遭遇挑戰(zhàn)，押注賽道模式失靈，導(dǎo)致業(yè)績(jī)差距巨大。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，在4000多只主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品中，截至8月7日，有800只基金取得了正回報(bào)。其中，260只基金今年以來(lái)凈值上漲超5%，87只基金凈值漲幅超10%，更有3只基金漲幅超20%。業(yè)績(jī)最好的永贏股息優(yōu)選混合基金A，今年以來(lái)凈值漲幅高達(dá)25.43%。

　　從表現(xiàn)較差的基金來(lái)看，截至8月7日，54只基金今年以來(lái)凈值跌幅超過(guò)30%，部分基金凈值跌幅超過(guò)40%。其中，金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合A今年以來(lái)下跌42.91%，泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合下跌35.87%。

　　這意味著，從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，永贏股息優(yōu)選混合A和金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合A，業(yè)績(jī)首尾差距高達(dá)68.34個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金，大致可分為以下三類：一是重倉(cāng)高股息板塊的基金。以永贏股息優(yōu)選混合基金為例，截至二季度末，基金前十大重倉(cāng)股包括華電國(guó)際、中國(guó)核電、華能國(guó)際、青島港、中國(guó)廣核、中國(guó)移動(dòng)、華能國(guó)際電力股份等；二是重倉(cāng)有色資源板塊的基金。以東方周期優(yōu)選混合為例，今年以來(lái)回報(bào)達(dá)到21.47%，從該基金季報(bào)看，主要配置了黃金、白銀等貴金屬及部分小金屬；三是重倉(cāng)算力、消費(fèi)電子等科技成長(zhǎng)股的基金也處于領(lǐng)先位置。以大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合A為例，截至二季度末，重倉(cāng)股有中際旭創(chuàng)、新易盛、滬電股份、工業(yè)富聯(lián)、深南電路、寒武紀(jì)等。

　　業(yè)績(jī)較差的基金，主要是激進(jìn)押注的基金。以金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合為例，該基金在去年12月成立后，重倉(cāng)押注微盤股，截至今年一季度末的數(shù)據(jù)，重倉(cāng)股全部是微盤股。二季度，該基金前十大重倉(cāng)股全部換了，但在大幅換倉(cāng)后，業(yè)績(jī)?nèi)詿o(wú)明顯起色，當(dāng)前仍處于墊底位置。

　　剛進(jìn)入三季度不久，主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)分化如此巨大，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，主要有以下幾方面原因。

　　一是市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生了明顯變化。從今年以來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)格看，最明顯的就是小市值風(fēng)格的式微，大市值風(fēng)格的崛起。

　　在大成基金首席權(quán)益投資官徐彥看來(lái)，今年以來(lái)的市場(chǎng)，堪稱是涇渭分明的兩個(gè)市場(chǎng)。一方面，在市值大于1000億元的100多家公司里，約80%上漲，中位數(shù)漲幅超過(guò)10%；另一方面，在余下的5000多家公司里，約80%下跌，中位數(shù)跌幅超過(guò)20%。

　　二是公募基金原有的部分模式開(kāi)始失效，缺乏真正投研能力的基金經(jīng)理，在分化的市場(chǎng)行情中，短板開(kāi)始暴露出來(lái)。

　　滬上某基金經(jīng)理告訴記者，不少采取押注式打法的基金經(jīng)理本質(zhì)上是選擇“躺平”，這是一種投機(jī)取巧的方式。南方基金權(quán)益投資部總經(jīng)理張延閩認(rèn)為，過(guò)去公募基金習(xí)以為常的盈利模式正在發(fā)生根本變化，市場(chǎng)的容錯(cuò)率越來(lái)越低，迫使基金經(jīng)理要把眼光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)，提高對(duì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期定價(jià)能力。