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利多情緒逐步轉(zhuǎn)換 債券市場出現(xiàn)明顯回調(diào)
2024-03-13 08:49:09來源:上海證券報
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在連續(xù)回調(diào)三日之后,超長債昨日加速回調(diào),讓市場為之一震。3月12日,30年期國債活躍券日內(nèi)上行6.9個基點至2.54%,30年期國債期貨主力合約大跌1.20%。

分析人士認(rèn)為,此前利率下行幅度較大,因而近期市場止盈盤較多。在股債蹺蹺板的影響和穩(wěn)匯率訴求下,債券牛市行情或已結(jié)束,未來債券市場波動可能加大。

在經(jīng)歷較大的下行后,債券利率終于迎來回調(diào)。12日收盤,10年期國債收益率上行4.7個基點報2.355%,30年期國債收益率上行7.4個基點報2.545%。

期貨市場亦出現(xiàn)深度調(diào)整。12日,30年期國債期貨(TL2406)報收105.040元,下跌1.280元,跌幅為1.20%;10年期國債期貨(T2406)報收103.790元,下跌0.240元,跌幅為0.23%;5年期國債期貨(TF2406)報收102.820元,下跌0.165元,跌幅為0.16%;2年期國債期貨(TS2406)報收101.388元,下跌0.070元,跌幅為0.07%。

一位債券基金經(jīng)理對上海證券報記者表示,近日債券市場出現(xiàn)明顯回調(diào),是由于處在相對較低利率水平的市場利多情緒正逐步向利空轉(zhuǎn)換。當(dāng)前,支撐債市的主要原因是供需不平衡。

“因此,當(dāng)前債市交易需重點關(guān)注債券發(fā)行提速、股市賺錢效應(yīng)提升、同業(yè)存單價格上行、票據(jù)價格上行及增量經(jīng)濟(jì)政策等因素?!鄙鲜龌鸾?jīng)理說。

開源證券固定收益首席分析師陳曦表示,債券收益率上行的主要原因有:一是DR007加權(quán)平均收益率上行,即資金面轉(zhuǎn)緊;二是基本面數(shù)據(jù)超預(yù)期,歷史上常見PMI超預(yù)期,導(dǎo)致債市收益率大幅上行。12日收盤,DR007加權(quán)平均收益率報1.8696%,略高于政策利率。

“復(fù)盤歷史,股債蹺蹺板、債券供給等因素,導(dǎo)致的是債券收益率反彈,而不是反轉(zhuǎn);債市的反轉(zhuǎn),往往與資金利率中樞上行、PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上行有關(guān)?!标愱卣f。

此外,市場人士認(rèn)為,近日市場調(diào)整也與金融管理部門調(diào)研農(nóng)商行買債的信息相關(guān)。記者得到的調(diào)研提綱顯示,一是調(diào)研農(nóng)商行參與債券市場的情況,二是就如何促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)聚焦主責(zé)主業(yè)、堅持“支農(nóng)支小”定位、規(guī)范參與債券市場相關(guān)工作,從機(jī)構(gòu)自身提出存在問題、相關(guān)看法或建議。

在陳曦看來,2024年債券市場反轉(zhuǎn)的可能性很大,30年期國債收益率或出現(xiàn)趨勢性的上行。

國盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉表示,雖然當(dāng)前整體環(huán)境依然有利于債市,但隨著利率不斷下行,在缺乏增量催化因素的情況下,利率下行動力有所減弱,可能進(jìn)入階段性筑底階段。利率對基本面偏弱較多的反映、資金價格高位的約束、債券資產(chǎn)價格比較優(yōu)勢的減弱都可能約束利率下行的空間。

多位業(yè)內(nèi)人士表示,利率的抬升有助于穩(wěn)定匯率,因為它可以吸引資本流入、提高投資者信心、控制通貨膨脹并增加外匯儲備,從而維持貨幣價值穩(wěn)定。

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