忽如一夜春風(fēng)來，隨著長(zhǎng)假期間全球市場(chǎng)企穩(wěn)反彈，A股10月首個(gè)交易日迎來“開門紅”，三大股指全線大漲，個(gè)股呈現(xiàn)普漲格局。其中，北向資金節(jié)后大幅凈流入，對(duì)市場(chǎng)信心的提振有較大助力作用。北向資金上周五全天凈買入112.67億元，一舉扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)8個(gè)交易日的凈賣出趨勢(shì)。

經(jīng)過9月份的調(diào)整，多數(shù)券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新一輪行情將在十月啟動(dòng)，投資者入場(chǎng)正當(dāng)時(shí)。一方面，外部擾動(dòng)因素和美國(guó)大選的不確定性將在十月消散或明朗；另一方面，支撐A股市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)修復(fù)、政策預(yù)期、人民幣升值等內(nèi)部因素將凸顯發(fā)力。

北向資金助力A股10月“開門紅”

上周五，10月首個(gè)交易日，北向資金大舉流入，全天凈買入金額達(dá)112.67億，終結(jié)此前連續(xù)8個(gè)交易日的凈流出態(tài)勢(shì)。

值得注意的是，9月份期間，北上資金累計(jì)凈流出327.7億元，且已連續(xù)兩個(gè)月凈流出，10月恢復(fù)凈流入態(tài)勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)信心無疑有較大提振作用，兩市股指在此帶動(dòng)下也在10月迎來“開門紅”。

從行業(yè)分類來看，9月份期間，凈流出的行業(yè)居多，且以食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器等持續(xù)受其關(guān)注的行業(yè)為主。其中，食品飲料凈流出128.35億元，位居行業(yè)凈流出第一名，醫(yī)藥生物、家用電器、農(nóng)林牧漁分別凈流出36.66、32.99、14.60億元，居凈流出第四、第五和第八名。電子、計(jì)算機(jī)和通信分別凈流出54.34億元、6.33億元、2.65億元，位居凈流出第三、第十和第十八位。

不過，也有部分行業(yè)獲其青睞，9月份期間，電氣設(shè)備、化工、汽車、鋼鐵等少數(shù)行業(yè)呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。

進(jìn)入10月份后，北向資金恢復(fù)凈流入，僅10月9日一日流入金額高達(dá)112.67億元。其中，電子、電氣設(shè)備和汽車分別凈流入35.33億元、33.01億元和8.22億元；食品飲料、休閑服務(wù)和非銀顯示凈流出較多，分別凈流出14.85億元、14.77億元和9.23億元。10月9日過半數(shù)TOP20重倉(cāng)股被減持，其中中國(guó)中免、長(zhǎng)江電力和伊利股份分別減持0.34%、0.23%和0.20%；寧德時(shí)代、隆基股份和立訊精密分別增持0.41%、0.40%和0.25%。

金秋行情要開啟？

在10月開門紅的影響下，機(jī)構(gòu)對(duì)金秋行情充滿期待。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金秋行情或?qū)⒃?0月開啟，目前正是最佳配置時(shí)間。

10月9日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，明確提出全面推行、分步實(shí)施證券發(fā)行注冊(cè)制；發(fā)揮證券市場(chǎng)價(jià)格、估值、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在國(guó)有資產(chǎn)交易定價(jià)中的作用，支持國(guó)有企業(yè)依托資本市場(chǎng)開展混合所有制改革；大力發(fā)展權(quán)益類基金。

10月11日，中辦國(guó)辦印發(fā)《深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案（2020－2025年）》。2019年8月，黨中央作出支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的重大決策。目前，以設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)40周年為契機(jī)，在中央改革頂層設(shè)計(jì)和戰(zhàn)略部署下，支持深圳實(shí)施綜合授權(quán)改革試點(diǎn)，是新時(shí)代推動(dòng)深圳改革開放再出發(fā)的又一重大舉措。

國(guó)泰君安認(rèn)為，金秋行情的醞釀和布局時(shí)期已經(jīng)完成，接下來就是金秋行情開啟，市場(chǎng)趁勢(shì)而進(jìn)的黃金時(shí)期。節(jié)后的短短三天內(nèi)，市場(chǎng)發(fā)生了兩方面重大變化：（1）國(guó)際：中美風(fēng)險(xiǎn)落地預(yù)期強(qiáng)化。首場(chǎng)電視辯論后，拜登在整體與關(guān)鍵搖擺州的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，強(qiáng)化中美風(fēng)險(xiǎn)落地預(yù)期，推動(dòng)人民幣升值，央行將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率下調(diào)為0是其側(cè)面寫照。此外Intel、AMD等芯片巨頭對(duì)華為供貨資格的放開以及央視體育頻道恢復(fù)NBA轉(zhuǎn)播均提振市場(chǎng)信心；（2）國(guó)內(nèi)：資本市場(chǎng)改革抬升風(fēng)偏。10月9日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，從提高上市公司治理水平、推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、健全退出機(jī)制、構(gòu)建工作合力等六方面出臺(tái)十七項(xiàng)重點(diǎn)舉措，降低資本市場(chǎng)中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有利于風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升。

國(guó)泰君安進(jìn)一步表示，周五大漲，提升波動(dòng)的同時(shí)意味著分歧的開始，可以樂觀一點(diǎn)。雙節(jié)期間，假日經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)是有目共睹，但是全球范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)仍存有較大沖擊。當(dāng)前市場(chǎng)的預(yù)期狀態(tài)，一方面擔(dān)憂全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性拐點(diǎn)，會(huì)加速帶來經(jīng)濟(jì)（盈利）修復(fù)的不及預(yù)期；另一方面擔(dān)憂美國(guó)大選等事件帶來的風(fēng)險(xiǎn)偏好沖擊。風(fēng)險(xiǎn)事件帶來的下跌往往都是較好的買入機(jī)會(huì)。盈利上行趨勢(shì)已基本確立，核心在于居民部門和企業(yè)部門修復(fù)的承接?？偨Y(jié)來看，盈利上行支持震蕩上行格局，期間若因外部不確定性因素對(duì)指數(shù)產(chǎn)生沖擊，我們應(yīng)當(dāng)珍惜震蕩之中的每次回調(diào)機(jī)會(huì)，布局十月金秋。

中信證券表示，此前壓制市場(chǎng)的擾動(dòng)因素和不確定性將在十月不斷消散，而驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走好的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、政策預(yù)期和人民幣升值等力量日趨增強(qiáng)。一波季度性行情有望在美國(guó)大選前的十月啟動(dòng)，節(jié)奏上以震蕩上行或慢漲為主，投資者入場(chǎng)正當(dāng)時(shí)。

布局方向上，中信證券建議投資者在以下兩個(gè)方面把握，是否受益于人民幣升值可以當(dāng)作疊加因素考量。

基本面選股方面：建議以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主線，把握三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的順周期制造業(yè)龍頭以及調(diào)整充分的醫(yī)藥、消費(fèi)龍頭。

事件驅(qū)動(dòng)方面：建議以十四五規(guī)劃為主線、布局受益于自主可控、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域及人口等政策的主題性機(jī)會(huì)。

中金公司指出，長(zhǎng)假過后，資金回流使得部分熱點(diǎn)板塊呈現(xiàn)賺錢效應(yīng)，兩市成交額有所回升但不足以形成擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于存量博弈狀態(tài)。成交分化度指標(biāo)自9月底以來快速回升，目前已經(jīng)達(dá)到相對(duì)高位，也意味著市場(chǎng)資金在經(jīng)歷了節(jié)前一段散亂狀態(tài)后，重新向部分投資主線聚集，如果這一趨勢(shì)能夠延續(xù)，將吸引增量資金入場(chǎng)，使得A股將重回上漲趨勢(shì)。步入10月份，A股市場(chǎng)迎來三季報(bào)密集披露窗口，投資者可關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)期過于悲觀的板塊是否存在正向預(yù)期差的修復(fù)性投資機(jī)會(huì)，以及計(jì)入較多增長(zhǎng)預(yù)期的成長(zhǎng)板塊能否兌換業(yè)績(jī)。展望四季度，新冠疫情、美國(guó)大選、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等多方面因素仍將對(duì)A股走勢(shì)產(chǎn)生擾動(dòng)，并為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程帶來不確定性影響，一定程度也會(huì)壓制A股投資者的入市意愿和風(fēng)險(xiǎn)偏好，使得指數(shù)整體維持寬幅震蕩，但個(gè)股不乏有結(jié)構(gòu)性行情，建議投資者繼續(xù)逢低布局有業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)公司。