2023年巴菲特股東大會(huì)已經(jīng)勝利召開，這次大會(huì)上巴菲特和芒格用長(zhǎng)達(dá)五個(gè)小時(shí)的時(shí)間回答了投資者近60個(gè)問題，對(duì)投資者關(guān)注的很多方面都給予了解答，基本上在會(huì)前我提示大家關(guān)注的要點(diǎn)，巴菲特都有談到，并且給大家比較滿意的答復(fù)。關(guān)于主要的方面，一個(gè)是這兩年很多投資者質(zhì)疑價(jià)值投資是否還適合當(dāng)前的市場(chǎng)。因?yàn)閺娜ツ?0月份開始，以ChatGPT為代表的AI板塊大漲，而很多藍(lán)籌股出現(xiàn)下跌，所以投資者對(duì)于價(jià)值投資有一些質(zhì)疑，但巴菲特仍然堅(jiān)定認(rèn)為價(jià)值投資是取得長(zhǎng)期投資勝利的法寶。價(jià)值投資者的成功來自于其他投資者的愚蠢，很多投資者追逐一些題材股而不去配置好公司，最終是會(huì)輸?shù)舻摹?/span>

第二點(diǎn)是大家比較關(guān)注的美國經(jīng)濟(jì)增速放緩以及銀行業(yè)危機(jī)。巴菲特認(rèn)為歐美經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的高通脹、低增長(zhǎng)的狀況短期內(nèi)很難改變，而美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)十次暴力加息，將基準(zhǔn)利率提到5%~5.25%，對(duì)企業(yè)的壓力也非常大，所以短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速可能很難回升。芒格在之前采訪時(shí)也講到，伯克希爾·哈撒韋的投資奇跡是時(shí)代的產(chǎn)物，未來價(jià)值投資者要降低投資的預(yù)期，巴菲特同樣也表達(dá)了這樣的觀點(diǎn)。銀行業(yè)方面，美國多家中小銀行出現(xiàn)破產(chǎn)，對(duì)投資者來說可能沖擊比較大。但是巴菲特認(rèn)為美國會(huì)竭力保護(hù)儲(chǔ)戶的利益，避免擠兌現(xiàn)象蔓延。銀行業(yè)并不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，但是一定要切實(shí)保護(hù)儲(chǔ)戶的利益，防止發(fā)生連鎖反應(yīng)。對(duì)于一些銀行的高管和股東，則是要給予一定的懲罰，讓他們付出代價(jià)。

第三是關(guān)于市場(chǎng)比較熱的AI板塊，巴菲特專門提到比爾蓋茨前段時(shí)間給他展示了ChatGPT，巴菲特發(fā)現(xiàn)AI確實(shí)什么事都能做，是技術(shù)進(jìn)步的體現(xiàn)。他說如果我問ChatGPT一個(gè)問題，我會(huì)問你準(zhǔn)備何時(shí)消滅人類？然后在他在行動(dòng)之前把電源拔掉。巴菲特非常幽默地提示了AI的發(fā)展可能給人類帶來挑戰(zhàn)，甚至可能是災(zāi)難。對(duì)于價(jià)值投資者來說，現(xiàn)在投資AI板塊的時(shí)機(jī)并不成熟，因?yàn)楝F(xiàn)在這個(gè)板塊并沒有成熟的商業(yè)應(yīng)用，也沒有真正產(chǎn)生像蘋果這樣的偉大公司。

第四是關(guān)于中美關(guān)系，巴菲特和芒格依然保持了比較積極樂觀的態(tài)度，認(rèn)為中美貿(mào)易合作是全球最大的，中美關(guān)系的和平相處對(duì)于兩國人民來說都是有利的，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)也是好事。而對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)以及中國的股票，巴菲特依然保持了積極樂觀的看法。他在港股投資的中石油、比亞迪均斬獲頗豐，獲得了10倍甚至30倍以上的回報(bào)，未來不排除增加對(duì)中國資產(chǎn)的配置比例。

最后關(guān)于接班人，他明確表示支持阿貝爾作為他的接班人，但是要等時(shí)機(jī)成熟才會(huì)把董事長(zhǎng)的位置交給他，同時(shí)要求另外一個(gè)高管，賈恩要協(xié)助阿貝爾去做公司的決策。很多投資者也比較擔(dān)心，巴菲特退休之后，阿貝爾能否延續(xù)巴菲特的投資神話？阿貝爾可能會(huì)延續(xù)巴菲特的價(jià)值投資理念，配置業(yè)績(jī)穩(wěn)定的公司，從而保障伯克希爾·哈撒韋能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

這次股東大會(huì)參與的人數(shù)依然比較多，據(jù)統(tǒng)計(jì)接近4萬人。雖然和疫情前相比人數(shù)略有下降，特別是中國人的數(shù)量有所減少，但是總?cè)藬?shù)還是比較多的，并且投資者的熱情依然高漲，大家也非常愿意聆聽股神巴菲特在當(dāng)前關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的一些看法。會(huì)場(chǎng)的花絮是，在會(huì)場(chǎng)里面投資者熱火朝天，而會(huì)場(chǎng)外面一整天都是一些抗議的人群，主要是一些航空公司的機(jī)長(zhǎng)、飛行員，他們要求提高薪水，要求他們的CEO下臺(tái)等等，這可能和巴菲特投資的一些航空公司有一定的關(guān)系，這也說明投資還是非常難的。特別是巴菲特投資很多領(lǐng)域的公司，難保會(huì)引發(fā)一些抗議的活動(dòng)。雖然從投資者的角度來看，巴菲特的投資大部分都取得了成功，并且?guī)砹撕茇S厚的回報(bào)，但是難免會(huì)有一些抗議的人群。還有一些花絮是在會(huì)場(chǎng)的一樓，有比較巨大的展廳，巴菲特展出了旗下公司的很多產(chǎn)品，甚至有一架私人飛機(jī)，是他旗下的一個(gè)飛機(jī)租賃公司提供的，供大家參觀，還有像喜詩糖果、布魯克斯跑鞋等等這些產(chǎn)品受到很多投資者的歡迎，當(dāng)天有一兩萬人選擇購買紀(jì)念品，場(chǎng)面也是非常熱烈。巴菲特能取得全球投資者的尊重，讓不同投資理念、不同國籍、不同民族的人都來到奧馬哈參會(huì)，本身就體現(xiàn)出價(jià)值投資的魅力。巴菲特樂于分享，愿意讓更多的投資者接受價(jià)值投資，這本身也是值得我們學(xué)習(xí)的。我也一直致力于將巴菲特價(jià)值投資理念推廣給A股的投資者，有媒體稱我是中國小巴菲特，我希望能夠?qū)头铺貎r(jià)值投資與A股市場(chǎng)實(shí)際相結(jié)合，做中國特色價(jià)值投資，改變很多人虧錢的命運(yùn)。

其實(shí)投資大師有很多，但是為什么只有巴菲特具有這樣的號(hào)召力？我覺得除了和巴菲特長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)非常優(yōu)異（58年實(shí)現(xiàn)了4萬倍的回報(bào)）以外，和巴菲特?zé)o私奉獻(xiàn)、慷慨分享是分不開的。還有很重要的一點(diǎn)是，價(jià)值投資是可以學(xué)習(xí)、可以復(fù)制的一種投資理念，而很多投資大師的投資理論很難被普通投資者應(yīng)用，比方說像索羅斯做對(duì)沖基金，阻擊英鎊以及東南亞多國的貨幣，獲得巨大的回報(bào)，普通投資者是學(xué)不來的。而價(jià)值投資的原理其實(shí)比較簡(jiǎn)單，就是要做好公司的股東，要在市場(chǎng)出現(xiàn)錯(cuò)誤定價(jià)的時(shí)候戰(zhàn)勝貪婪和恐懼的心理，從而獲得長(zhǎng)期好的回報(bào)。巴菲特的投資回報(bào)絕大部分來自于和偉大的企業(yè)一起成長(zhǎng)，從而獲得長(zhǎng)期驕人的業(yè)績(jī)。對(duì)于普通投資者來說，也可以去學(xué)習(xí)巴菲特的選股理念和投資標(biāo)準(zhǔn)，從長(zhǎng)期來戰(zhàn)勝市場(chǎng)、戰(zhàn)勝指數(shù)，獲得比較好的回報(bào)。

這兩年在A股市場(chǎng)，很多人質(zhì)疑價(jià)值投資是否還適用，因?yàn)榇_實(shí)受到超預(yù)期因素的影響，很多好公司也出現(xiàn)了下跌，但這是暫時(shí)的，從長(zhǎng)期來看，好公司依然要堅(jiān)定持有，包括好的基金也值得大家通過長(zhǎng)期持有來等待市場(chǎng)的回暖。長(zhǎng)期來看，做好公司的股東或者配置優(yōu)質(zhì)基金依然是抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)的最好的投資策略，在市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候保持良好的心態(tài)非常重要?，F(xiàn)在進(jìn)入到5月份，市場(chǎng)的走勢(shì)也逐步出現(xiàn)回暖，特別是中字頭的藍(lán)籌股，還有消費(fèi)、新能源等優(yōu)質(zhì)龍頭股有可能會(huì)出現(xiàn)股指回升，從而帶動(dòng)市場(chǎng)回暖。對(duì)于后市大家要保持信心和耐心，5月份收出紅5月的可能性是非常大的。