◎閆劉夢(mèng) 記者 梁銀妍
近年來,全球多元化配置策略漸熱,多只QDII基金限購(gòu)。天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉冬在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,QDII產(chǎn)品長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵在于選擇好的資產(chǎn),也就是突出貝塔屬性。在此基礎(chǔ)上,通過挖掘個(gè)股提升獲取阿爾法的能力,從而提高超越基準(zhǔn)的回報(bào)。此外,投資者買入和賣出的時(shí)機(jī)特別重要,為此要做好投資者陪伴,使投資者不在市場(chǎng)下跌時(shí)恐慌賣出,或是在市場(chǎng)稍稍回暖時(shí)就急于落袋為安。
在海外市場(chǎng)中獲取中長(zhǎng)期貝塔
劉冬具有超20年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn),歷任外資機(jī)構(gòu)的量化分析師,國(guó)際投資公司主動(dòng)股票投資部基金經(jīng)理,2010年回國(guó)后,先后在招商基金、融通基金的國(guó)際業(yè)務(wù)部任職。2015年,劉冬加入天弘基金負(fù)責(zé)國(guó)際業(yè)務(wù),并著手布局一系列海外產(chǎn)品。目前,天弘基金布局了7只QDII基金,覆蓋美國(guó)、日本、越南以及中國(guó)香港等市場(chǎng)。
在劉冬看來,相對(duì)于所在地的投資人,做海外市場(chǎng)投資具有天然的劣勢(shì),比如信息獲取能力、市場(chǎng)情緒變化等,因此在布局產(chǎn)品時(shí),選對(duì)貝塔的難度低于獲取阿爾法的難度。天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)部根據(jù)不同國(guó)家或地區(qū)的資源稟賦,在不同周期中找到相對(duì)較好的市場(chǎng),從而獲取中長(zhǎng)期貝塔,優(yōu)化投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益比。
“在獲取貝塔的基礎(chǔ)上,我們也在探索通過指數(shù)增強(qiáng)等方式提高獲取阿爾法的能力,從而選出每個(gè)市場(chǎng)中最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),為投資者帶來超越基準(zhǔn)的回報(bào)?!眲⒍f。
劉冬表示,天弘基金在選擇市場(chǎng)時(shí)看重兩個(gè)條件:一是具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)的邏輯點(diǎn),比如科技發(fā)展、產(chǎn)品海外擴(kuò)張、階段性勞動(dòng)生產(chǎn)力爆發(fā)等;二是對(duì)所投資的市場(chǎng)足夠熟悉,能夠清楚地知道市場(chǎng)漲跌的原因及其背后的邏輯。
“短期內(nèi),各種因素都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上漲或者下跌,要關(guān)注的是長(zhǎng)期投資的回報(bào)。真正值得長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)并不多,我們不會(huì)按照全球熱點(diǎn)旅游景區(qū)的思路去布局產(chǎn)品?!眲⒍f。
劉冬還提及,投資中很重要的一點(diǎn)是做好投資者陪伴。“投資者買入和賣出的時(shí)機(jī)特別重要。如果一個(gè)基金產(chǎn)品長(zhǎng)期在貝塔、阿爾法上有不錯(cuò)的回報(bào),而投資者卻沒有賺到錢,原因之一就是沒有做好投資者陪伴,導(dǎo)致投資者在錯(cuò)誤的時(shí)點(diǎn)買入或者賣出?!眲⒍硎尽?/span>
公司盈利是最大變量
劉冬提到,在海外資產(chǎn)配置方面,可以考慮將一半左右的資金投向美國(guó)股票或債券,其余依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好而定,風(fēng)險(xiǎn)偏好低可布局債券、黃金等,風(fēng)險(xiǎn)偏好高則可布局石油等另類投資。
在劉冬看來,配置海外資產(chǎn)的最大變量是上市公司的盈利情況,而影響公司盈利的因素很多,包括行業(yè)波動(dòng)、產(chǎn)品周期、下游需求、科技突破、宏觀經(jīng)濟(jì)影響等?!岸唐趤砜矗覀儠?huì)重點(diǎn)關(guān)注公司產(chǎn)品在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力,以及當(dāng)前行業(yè)所處的周期階段,它們會(huì)對(duì)公司未來盈利產(chǎn)生巨大影響。長(zhǎng)期來看,經(jīng)濟(jì)基本面是重要的參考因素。”劉冬說。
通過互認(rèn)基金布局海外市場(chǎng)
除了QDII基金,天弘基金還通過互認(rèn)基金布局海外市場(chǎng)。劉冬表示:“我們希望把海外的管理經(jīng)驗(yàn)包括最好的投資業(yè)績(jī)帶給國(guó)內(nèi)投資者?!?/span>
據(jù)劉冬介紹,目前天弘基金布局了8只互認(rèn)基金。與QDII基金相比,互認(rèn)基金不局限于國(guó)內(nèi)基金管理人的管理能力,能把全球資產(chǎn)管理公司的管理能力與國(guó)內(nèi)投資者的需求無縫對(duì)接。