最近兩年，紅利策略基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，受到不少投資者的青睞。隨著資金的不斷涌入，當(dāng)前紅利策略基金是否存在擁擠現(xiàn)象？紅利基金良好的業(yè)績(jī)能否延續(xù)？在博時(shí)基金產(chǎn)品規(guī)劃部執(zhí)行副總經(jīng)理嚴(yán)亞軍看來(lái)，紅利類(lèi)資產(chǎn)短期交易熱度雖然有所提升，但還沒(méi)有到擁擠的狀態(tài)，其股息優(yōu)勢(shì)仍然較大，有較好的配置價(jià)值。

紅利策略還沒(méi)到擁擠狀態(tài)

嚴(yán)亞軍表示，紅利策略的核心指標(biāo)是股息率，指的是每股分紅金額除以每股價(jià)格。投資者如果以當(dāng)前價(jià)格買(mǎi)入股票，股息率就是其投入資金每年可獲得上市公司的分紅回報(bào)率。用股息率指標(biāo)選出的股票，通常是高分紅和低估值綜合表現(xiàn)較好的股票。

“也正是這個(gè)原因，從本質(zhì)來(lái)看，紅利策略屬于一種價(jià)值策略?！眹?yán)亞軍解釋道。

紅利策略篩選出來(lái)的標(biāo)的主要有以下三個(gè)特征：一是有較強(qiáng)的賺錢(qián)能力，從長(zhǎng)期來(lái)看，持續(xù)高分紅意味著公司有持續(xù)的盈利能力；二是在熊市能給投資者提供額外盈利，在熊市中更具吸引力，具備更強(qiáng)的抗跌能力；三是估值相對(duì)較低，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、希望獲得絕對(duì)收益回報(bào)的投資人來(lái)說(shuō)，紅利策略是較好的選擇。

伴隨持續(xù)上漲，紅利類(lèi)資產(chǎn)吸引眾多資金涌入，當(dāng)前是否存在擁擠現(xiàn)象？嚴(yán)亞軍表示，紅利類(lèi)資產(chǎn)短期交易熱度雖然有所提升，但還沒(méi)到擁擠的狀態(tài)。首先，市場(chǎng)關(guān)注度還不算高。截至去年年底，中證紅利指數(shù)成交額占比依然處于歷史相對(duì)低點(diǎn)。其次，紅利風(fēng)格指數(shù)當(dāng)前估值處于歷史中樞附近或低于歷史中樞。最后，最近兩年中證紅利指數(shù)股息率與10年期國(guó)開(kāi)債收益率的剪刀差雖然有所收縮，但仍居過(guò)去10年高位，紅利策略的股息優(yōu)勢(shì)仍然較大。

紅利策略可作為長(zhǎng)期投資策略

嚴(yán)亞軍認(rèn)為，可以將紅利策略作為長(zhǎng)期投資策略。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，它能夠長(zhǎng)期跑贏(yíng)滬深300、中證500等主流寬基指數(shù)。在熊市中，由于有股息率的保護(hù)，回撤控制表現(xiàn)更好，優(yōu)勢(shì)更為明顯。

1月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，要把市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核。嚴(yán)亞軍表示，這將引導(dǎo)國(guó)資央企在重視經(jīng)營(yíng)管理的同時(shí)，更加注重股東利益，通過(guò)增持、回購(gòu)、分紅等市值管理手段，提升上市央地國(guó)企股東的回報(bào)。

在市場(chǎng)低位宜布局寬基指數(shù)基金

從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，資金通過(guò)ETF涌入市場(chǎng)，無(wú)論是大盤(pán)股指的滬深300、上證50ETF，還是中盤(pán)股指的中證500、中證1000、科創(chuàng)50，以及國(guó)證和中證2000ETF等均獲得大量?jī)羯曩?gòu)。

嚴(yán)亞軍表示，近期不少利好政策釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，增強(qiáng)了投資者信心。目前市場(chǎng)仍處于相對(duì)低位，只要有邊際利好因素催化，市場(chǎng)就容易迎來(lái)反彈行情。

在嚴(yán)亞軍看來(lái)，盡管積極信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)，但仍需密切關(guān)注政策動(dòng)態(tài)和企業(yè)盈利情況。從企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，已發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告普遍偏正面，困境反轉(zhuǎn)的公司數(shù)量有所增加。

嚴(yán)亞軍表示，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)低位布局寬基指數(shù)基金是較好的選擇，但在投資時(shí)要注意以下幾點(diǎn)：一要避免盲目跟風(fēng)，不要過(guò)度關(guān)注短期漲幅較大的指數(shù)，這可能導(dǎo)致追在市場(chǎng)高點(diǎn)，當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，就會(huì)承受較大損失。投資者要注重長(zhǎng)期投資目標(biāo)，而非短期漲跌；二要避免過(guò)度集中，不要過(guò)度集中在某一個(gè)特定行業(yè)、區(qū)域或資產(chǎn)類(lèi)別的指數(shù)基金上，分散投資可以降低整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；三要避免頻繁操作，否則的話(huà)既損失管理費(fèi)，還可能受情緒驅(qū)動(dòng)追漲殺跌而降低收益。