過去幾個(gè)月,消費(fèi)電子板塊逐步回暖,尤其是國(guó)慶節(jié)后,受華為和小米等推出新品提振,消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。在當(dāng)前的市場(chǎng)中,消費(fèi)電子板塊將如何演繹?華商電子行業(yè)量化股票發(fā)起式基金的基金經(jīng)理艾定飛表示,近期的行業(yè)變化提高了市場(chǎng)對(duì)明年消費(fèi)電子行業(yè)景氣度的預(yù)期,在科技發(fā)展和AI產(chǎn)業(yè)升級(jí)助推下,消費(fèi)電子行業(yè)值得期待。
消費(fèi)電子板塊迎機(jī)遇
“9月華為發(fā)布新手機(jī)后消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)不俗,核心原因在于華為手機(jī)銷量超預(yù)期,并且?guī)?dòng)國(guó)內(nèi)其他手機(jī)廠商的出貨量。9月蘋果也發(fā)布了最新的高性能iPhone 15系列,該系列手機(jī)芯片性能和攝像功能均有大幅提升,由此帶動(dòng)了整個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度?!?艾定飛表示,上述行業(yè)變化整體提高了市場(chǎng)對(duì)明年消費(fèi)電子行業(yè)景氣度的預(yù)期。
艾定飛分析稱,從行業(yè)周期來看,消費(fèi)電子行業(yè)或處于周期底部,真正拐點(diǎn)的出現(xiàn)時(shí)間需要更多需求數(shù)據(jù)驗(yàn)證。從估值水平看,當(dāng)前時(shí)點(diǎn)消費(fèi)電子板塊的估值水平處于相對(duì)較低位置,性價(jià)比較高。未來的成長(zhǎng)空間或主要在于創(chuàng)新產(chǎn)品和終端與AI的結(jié)合,隨著科技發(fā)展和AI產(chǎn)業(yè)升級(jí),消費(fèi)電子行業(yè)成長(zhǎng)空間巨大。
談及后續(xù)看好的細(xì)分投資方向,艾定飛表示,隨著行業(yè)復(fù)蘇,消費(fèi)電子板塊可以關(guān)注MR、智能AI手機(jī),以及智能汽車的組裝、零部件和設(shè)備等。
不過,艾定飛表示,目前還是短期數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)帶來的行業(yè)反彈。中長(zhǎng)期來看,消費(fèi)電子行業(yè)的利好主要在于終端的創(chuàng)新和AI功能提升帶動(dòng)需求和縮短終端替換周期,需要注意的風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)新或不及預(yù)期。
量化模型賦能投資
消費(fèi)電子板塊具有廣闊成長(zhǎng)空間,艾定飛選擇借助量化手段“掘金”。從艾定飛履歷來看,他是應(yīng)用物理學(xué)博士,曾就職于高盛集團(tuán)金融部,2017年加入華商基金。在多年的投資研究中,他搭建起獨(dú)特的量化研究投資框架——以量化多因子選股模型為核心,疊加深度學(xué)習(xí)的算法模型進(jìn)行組合優(yōu)化和構(gòu)建,量化方式貫穿于整個(gè)投資過程。
具體而言,首先,以數(shù)量化投資技術(shù)為基礎(chǔ),利用先進(jìn)的模型算法判斷市場(chǎng);其次,通過自下而上的投研路徑,以嚴(yán)密的數(shù)量統(tǒng)計(jì)分析為基礎(chǔ),挖掘數(shù)據(jù)自身富含的顯性及隱性信息作為量化選股的策略;最后,注重基本面研究,嚴(yán)格控制下行風(fēng)險(xiǎn)。
艾定飛希望通過量化模型來努力克服情緒的干擾,更好地適應(yīng)快速變化的市場(chǎng),力爭(zhēng)為持有人獲取持續(xù)的投資收益?!拔覀冎饕揽咳斯ぶ悄芩惴ǖ膹?qiáng)大學(xué)習(xí)能力與自適應(yīng)性,跟隨市場(chǎng)變化實(shí)時(shí)調(diào)整因子選擇與因子權(quán)重,優(yōu)化多因子模型的捕捉非線性關(guān)系能力、適應(yīng)性、風(fēng)險(xiǎn)控制能力與收益能力?!卑w說。
“華商基金量化投研團(tuán)隊(duì)有兩大優(yōu)勢(shì):一方面,公司擁有自主開發(fā)并持續(xù)跟蹤實(shí)盤長(zhǎng)達(dá)5年的機(jī)器學(xué)習(xí)量化模型策略,并不斷持續(xù)迭代,構(gòu)建起適合公募研究和交易的綜合類因子池;另一方面,除多因子框架外,華商基金量化團(tuán)隊(duì)近年來開發(fā)了基于純量?jī)r(jià)因子的深度學(xué)習(xí)模型,兩個(gè)模型之間底層邏輯和理論均顯著不同,較低的相關(guān)性提供了更多貢獻(xiàn)超額收益的可能性?!卑w表示,良好的投資成效,離不開華商基金投研平臺(tái)的支撐。