通信專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，在科技領(lǐng)域深入研究多年，諾安基金基金經(jīng)理陳衍鵬對(duì)于科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、科技公司研究有著深刻的理解。

在陳衍鵬看來(lái)，科技行業(yè)正處在周期向上的初始階段，具有中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。AI技術(shù)的不斷迭代發(fā)展，有望刺激相關(guān)需求進(jìn)一步增長(zhǎng)?！拔磥?lái)關(guān)注AI芯片、AI應(yīng)用、國(guó)產(chǎn)化率仍具較大提升空間的半導(dǎo)體設(shè)備材料三大方向。”陳衍鵬說(shuō)。

聚焦“三新”行業(yè) 選出“三好”公司

陳衍鵬在行業(yè)研究上花費(fèi)大量的時(shí)間，了解行業(yè)發(fā)展的核心矛盾點(diǎn)與競(jìng)爭(zhēng)力，提升對(duì)行業(yè)的認(rèn)知，研究發(fā)展趨勢(shì)。

作為成長(zhǎng)股的擁躉，陳衍鵬認(rèn)為，旺盛的需求是行業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步的重要基礎(chǔ)，需求端出現(xiàn)革命性爆款產(chǎn)品，會(huì)掀起一輪科技股行情。在這過(guò)程中，要從產(chǎn)業(yè)鏈上下游等各個(gè)方面掌握需求端的變化，從而判斷行業(yè)成長(zhǎng)空間。同時(shí)，對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的分析相當(dāng)重要，通過(guò)梳理產(chǎn)業(yè)鏈，尋找有技術(shù)壁壘的領(lǐng)域，使得盈利更有保障。

具體而言，陳衍鵬表示，要聚焦“三新”行業(yè)，篩選出“三好”公司。他看好的“三新”行業(yè)包括碳纖維、鈣鈦礦、陶瓷電容器等上游“新材料”行業(yè)，半導(dǎo)體、信創(chuàng)等中游“新技術(shù)”行業(yè)，以及人工智能、元宇宙、萬(wàn)物互聯(lián)等下游“新場(chǎng)景”行業(yè)。同時(shí)，他希望在這些行業(yè)空間大、可實(shí)現(xiàn)強(qiáng)的“好賽道”上，尋找產(chǎn)業(yè)價(jià)值量高、競(jìng)爭(zhēng)格局好的“好環(huán)節(jié)”，并挖掘產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)緊密、治理能力優(yōu)秀的“好公司”。他認(rèn)為，這樣的企業(yè)在投資中具有較好的核心競(jìng)爭(zhēng)力，具有成長(zhǎng)壯大的可能性與條件。

在此過(guò)程中，陳衍鵬會(huì)對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、定期報(bào)告統(tǒng)一梳理，進(jìn)行補(bǔ)充研究。

關(guān)注ChatGPT背后的科技發(fā)展紅利

陳衍鵬認(rèn)為，終端手機(jī)、PC、服務(wù)器等方面的需求復(fù)蘇存在一定難度，但ChatGPT需求提升是毋庸置疑的?！癆I像一列高速行駛的火車(chē)，震耳欲聾的聲音在耳邊回響，目光已隨它一起駛向了未來(lái)?！标愌荠i說(shuō)。

ChatGPT的應(yīng)用前景相當(dāng)廣闊。陳衍鵬表示，內(nèi)嵌ChatGPT的升級(jí)版Bing，能夠快速做出企業(yè)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，這相當(dāng)于普通分析師調(diào)試一兩個(gè)小時(shí)模型完成的任務(wù)?！案匾氖?，AI自身能夠快速進(jìn)步。當(dāng)你懷疑某個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)源錯(cuò)誤時(shí)，AI能夠在回答‘嚴(yán)謹(jǐn)起見(jiàn)’的同時(shí)，呈現(xiàn)數(shù)據(jù)及數(shù)據(jù)來(lái)源，以供使用者鑒定。”

沿著產(chǎn)業(yè)技術(shù)演進(jìn)趨勢(shì)，陳衍鵬看好ChatGPT兩大方向應(yīng)用：一是高質(zhì)量的訓(xùn)練數(shù)據(jù)。提高訓(xùn)練數(shù)據(jù)質(zhì)量帶來(lái)的邊際效率要高于擴(kuò)大參數(shù)，具備特定場(chǎng)景的行業(yè)大數(shù)據(jù)公司在AI產(chǎn)業(yè)鏈中將更加重要。二是幾何級(jí)增長(zhǎng)的算力需求。全球互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司陸續(xù)推出大模型，跟算力相關(guān)的模型參數(shù)、用戶(hù)數(shù)、調(diào)用次數(shù)等會(huì)大幅增長(zhǎng)，這對(duì)算力的拉動(dòng)是倍數(shù)級(jí)別的。“對(duì)于云計(jì)算廠商而言，這個(gè)游戲才剛剛開(kāi)始?！标愌荠i說(shuō)。

看好三大方向

談及科技板塊，陳衍鵬表示，基于自主創(chuàng)新、基礎(chǔ)研究強(qiáng)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，我國(guó)科技行業(yè)發(fā)展前景光明?！氨据喛萍及鍓K上漲的時(shí)間窗口期值得期待。”陳衍鵬說(shuō)。

具體而言，陳衍鵬看好三大投資機(jī)會(huì)：一是人工智能。從長(zhǎng)期維度看，人工智能是人類(lèi)歷史上的生產(chǎn)力革命，在很多領(lǐng)域降本增效及創(chuàng)造需求的邏輯還在驗(yàn)證之中。從短期影響看，對(duì)人工智能板塊在保持樂(lè)觀的同時(shí)須保持密切跟蹤。二是算力、服務(wù)器、應(yīng)用。隨著制約芯片短缺問(wèn)題的逐步解決，算力、服務(wù)器等環(huán)節(jié)將進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上游業(yè)績(jī)回暖。大模型逐步落地后，AI將陸續(xù)應(yīng)用于醫(yī)療、金融、教育、傳媒等B端行業(yè)，將有不錯(cuò)的發(fā)展空間。三是半導(dǎo)體設(shè)備材料?；谧灾鲃?chuàng)新，看好半導(dǎo)體設(shè)備材料環(huán)節(jié)、AI芯片等領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化率提升所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。