尊重市場(chǎng),敬畏市場(chǎng)。作為公募行業(yè)第一只黃金QDII、油氣QDII基金的基金經(jīng)理,諾安基金國際部總經(jīng)理宋青從事金融行業(yè)近30年,自成一套絕對(duì)收益的投資打法。
熟悉宋青的人對(duì)其風(fēng)格評(píng)價(jià)為:穩(wěn)重價(jià)值、低風(fēng)險(xiǎn)平衡。宋青在投資上非常多元、能力圈廣,涉足跨資產(chǎn)、跨市場(chǎng)投資。
持續(xù)拓展能力圈
宋青是金融行業(yè)老兵,從業(yè)近30年,管理公募基金也11年有余,積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。
大學(xué)畢業(yè)后,宋青入職銀行從事國際業(yè)務(wù)、外匯交易業(yè)務(wù);而后逐步轉(zhuǎn)向全球金融市場(chǎng)部,開始涉足固定收益投資、貴金屬和衍生品的自營交易等。
“我在銀行工作13年,有一半以上時(shí)間在海外。那段時(shí)間,我與外資機(jī)構(gòu)交流較多,加深了對(duì)海外市場(chǎng)的了解。”宋青說,當(dāng)時(shí),他的投資標(biāo)的涉及外匯、利率、債券組合、貴金屬及衍生品等,宏觀經(jīng)濟(jì)判斷能力大幅提升。
談及多資產(chǎn)品種,宋青表示,會(huì)自上而下判斷宏觀經(jīng)濟(jì)因素,預(yù)測(cè)資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì),從價(jià)格波動(dòng)或錯(cuò)配中獲得投資收益。
據(jù)悉,宋青還在航空公司工作過,工作涉及融資、利率及原油衍生品方面等負(fù)債端的管理和投資,對(duì)于企業(yè)的管理和發(fā)展也積累了較深刻的認(rèn)識(shí)。
自2010年轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募基金行業(yè)后,宋青負(fù)責(zé)海外投資業(yè)務(wù),2019年起涉足港股通投資業(yè)務(wù),側(cè)重消費(fèi)、材料、能源及交運(yùn)等板塊,筑牢了行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)了自下而上的投資能力。
嚴(yán)守投研紀(jì)律
在宋青看來,經(jīng)歷了多輪市場(chǎng)跌宕、經(jīng)濟(jì)周期,他早已習(xí)慣于應(yīng)對(duì)壓力,對(duì)尊重市場(chǎng)、敬畏市場(chǎng)的理解愈發(fā)深刻。
在投資上,宋青從事跨資產(chǎn)、跨市場(chǎng)投資,包括A股、港股、美股及大宗商品市場(chǎng),傾向于穩(wěn)重價(jià)值類型?!皬臋C(jī)構(gòu)投資者的角度思考資產(chǎn)配置,傾向于低風(fēng)險(xiǎn)平衡的投資。”宋青說。
應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化,制訂規(guī)則很重要。宋青認(rèn)為,根據(jù)頭寸、組合風(fēng)險(xiǎn)收益比、資金風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素,確定投資規(guī)則,有助于標(biāo)的止盈止損,“嚴(yán)守紀(jì)律比選擇標(biāo)的更重要”。
談及控制風(fēng)險(xiǎn),宋青表示,基于復(fù)雜的資產(chǎn)種類,一般傾向于采取全流程式風(fēng)控:一是在公司層面組建研究團(tuán)隊(duì),對(duì)不同資產(chǎn)類別、不同產(chǎn)品提供強(qiáng)大的研究支持;二是在投資流程中,會(huì)梳理產(chǎn)品投資流程,思考風(fēng)控點(diǎn),做好應(yīng)急備用方案;三是依靠公司風(fēng)控系統(tǒng),通過風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)提示匯總報(bào)告,提高風(fēng)控效率。
看好黃金、大宗商品
宋青參與創(chuàng)設(shè)并管理國內(nèi)首只以黃金為主要投資方向的開放式基金——諾安全球黃金基金,他對(duì)黃金有著深刻理解。
談及黃金市場(chǎng)表現(xiàn),宋青認(rèn)為,避險(xiǎn)情緒行為、央行購金行為支撐了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。“從數(shù)據(jù)上來看,去年全球央行購入黃金超1000噸?!彼吻嗾f。
全球央行增持黃金是支撐黃金價(jià)格的核心因素。宋青認(rèn)為,越來越多資金涌入黃金市場(chǎng),其背后原因是這些資金在尋找出路、尋找收益、尋找更有利的市場(chǎng)流向。同時(shí),受多重因素影響,投資者需要能穩(wěn)定避險(xiǎn)、抗通脹的資產(chǎn)類別。
宋青還表示,美歐銀行業(yè)危機(jī)蔓延,海外通脹高企,經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期愈演愈烈,市場(chǎng)普遍關(guān)注持續(xù)加息會(huì)否引起資產(chǎn)價(jià)格巨變。在此背景下,黃金資產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)受到關(guān)注。
此外,宋青表示,當(dāng)前處于新舊能源轉(zhuǎn)換進(jìn)程中。歐洲在能源危機(jī)下將重新啟用煤來發(fā)電,依靠傳統(tǒng)能源維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。因此,傳統(tǒng)能源等大宗商品帶來的投資機(jī)會(huì),在未來一段時(shí)間仍然存在?!皞鹘y(tǒng)能源跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)密不可分,供應(yīng)鏈的干擾仍然長期存在,原油價(jià)格向下空間不大;而OPEC根據(jù)油價(jià)調(diào)整原油產(chǎn)量,將對(duì)原油價(jià)格帶來一定支撐?!彼吻嗾f。