可轉(zhuǎn)債打新戶數(shù)近期顯著回暖。

　　有市場(chǎng)人士表示，今年下半年可轉(zhuǎn)債供給整體較少，在股市企穩(wěn)的背景下，未來(lái)有望延續(xù)一級(jí)市場(chǎng)回暖態(tài)勢(shì)。不過(guò)需要關(guān)注可轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)下半年或存在風(fēng)格錯(cuò)配問(wèn)題，紅利型品種或更加受到機(jī)構(gòu)青睞。

　　走出三年低點(diǎn)

　　隨著上市公司年報(bào)披露結(jié)束，可轉(zhuǎn)債發(fā)行正在重啟。不過(guò)令市場(chǎng)意外的是，重啟后的首只可轉(zhuǎn)債打新戶數(shù)創(chuàng)出了三年新低。

　　“升24轉(zhuǎn)債”是今年財(cái)報(bào)季后首只發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。從發(fā)行結(jié)果看，“升24轉(zhuǎn)債”共有約657萬(wàn)戶投資者參與打新。而這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下2021年4月以來(lái)的新低。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年可轉(zhuǎn)債打新戶數(shù)平均在900萬(wàn)戶附近，并一度維持在1000萬(wàn)戶左右。

　　“這數(shù)據(jù)有些意外，因?yàn)榘l(fā)行人屬于特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈公司，此前多次發(fā)行可轉(zhuǎn)債并成功轉(zhuǎn)股，市場(chǎng)形象不錯(cuò)?！币晃唤鹑跈C(jī)構(gòu)研究人士向記者表示。根據(jù)資料，發(fā)行人旭升集團(tuán)主要客戶多為全球知名整車企業(yè)或一級(jí)零部件供應(yīng)商。其中，第一大客戶是特斯拉。在其他車企或一級(jí)零部件供應(yīng)商的布局方面，該公司已覆蓋了國(guó)內(nèi)外新勢(shì)力車企如蔚來(lái)、理想、小鵬等。

　　亦有金融機(jī)構(gòu)人士向記者表示，這一現(xiàn)象與此前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的大幅走弱有關(guān)系。今年6月，不少可轉(zhuǎn)債在二級(jí)市場(chǎng)跌破面值，多只個(gè)券甚至跌破50元。跌破面值的可轉(zhuǎn)債數(shù)量一度占比高達(dá)18%。

　　不過(guò)，“升24轉(zhuǎn)債”發(fā)行對(duì)于打新投資者而言，是意料之外的“紅包”。一方面，“升24轉(zhuǎn)債”中簽率遠(yuǎn)超預(yù)期，達(dá)到了“3中1”的水平；另一方面，從上市情況看，7月10日，“升24轉(zhuǎn)債”上市首日最高漲幅7.3%，收盤至105.014元，打新投資者也獲利頗豐。

　　值得注意的是，在盈利效應(yīng)恢復(fù)的背景下，近期新券打新正在回暖。數(shù)據(jù)顯示，7月12日發(fā)行的“振華轉(zhuǎn)債”打新戶數(shù)已經(jīng)升至720萬(wàn)戶，顯著高于“升24轉(zhuǎn)債”的參與度。而此前7月發(fā)行的“泰瑞轉(zhuǎn)債”“利揚(yáng)轉(zhuǎn)債”和“嚴(yán)牌轉(zhuǎn)債”參與戶數(shù)也超過(guò)700萬(wàn)戶。

　　這也意味著，機(jī)構(gòu)資金在積極布局可轉(zhuǎn)債。7月10日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，三家機(jī)構(gòu)席位在“升24轉(zhuǎn)債”上市首日選擇了買入。其中，最大一家機(jī)構(gòu)席位當(dāng)日買入3.33億元，第二大機(jī)構(gòu)席位買入2.26億元。

　　持續(xù)回暖值得等待

　　由于可轉(zhuǎn)債供給規(guī)模未來(lái)或低于預(yù)期，不少投資者對(duì)下半年可轉(zhuǎn)債打新充滿期待。

　　“由于供給收縮，可轉(zhuǎn)債下半年存在一券難求的概率，因此會(huì)增加市場(chǎng)盈利機(jī)會(huì)，也會(huì)提升投資者參與熱度。不過(guò)這些均需要股市提供趨勢(shì)性的支持?！币晃粋鹭?fù)責(zé)人向記者表示。

　　西南證券分析師楊杰峰表示，下半年可轉(zhuǎn)債供給規(guī)?；蛎黠@弱于往年。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，全市場(chǎng)共計(jì)僅有12只轉(zhuǎn)債發(fā)行，相比2023年上半年的53只明顯偏低。進(jìn)入7月以來(lái)，短短兩周內(nèi)，已有6只轉(zhuǎn)債發(fā)行?？赊D(zhuǎn)債供給邊際回暖，或在一定程度上緩解可轉(zhuǎn)債供需矛盾。

　　盡管供給縮量客觀上有利于可轉(zhuǎn)債新券下半年的表現(xiàn)，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，仍需關(guān)注新券與市場(chǎng)風(fēng)格的契合度。

　　東方金誠(chéng)研究發(fā)展部翟恬甜認(rèn)為，供需角度看，三季度轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體維持緊平衡格局，但風(fēng)格錯(cuò)配問(wèn)題持續(xù)加深。從二季度已發(fā)與后續(xù)待發(fā)可轉(zhuǎn)債預(yù)案上看，短期內(nèi)供給端可轉(zhuǎn)債整體呈現(xiàn)中低評(píng)級(jí)與小盤特點(diǎn)。但市場(chǎng)對(duì)大盤可轉(zhuǎn)債與債性可轉(zhuǎn)債的偏好不斷提升。因此，需要警惕供需風(fēng)格錯(cuò)配問(wèn)題日益加深，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)大小盤品種分化或進(jìn)一步加速。

　　“在目前階段，市場(chǎng)對(duì)于具有紅利特征的大型品種更加期待。”上述債券基金負(fù)責(zé)人認(rèn)為。