2月的MLF操作一如預(yù)期。中國(guó)人民銀行2月18日公告稱(chēng)，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日中國(guó)人民銀行開(kāi)展1050億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率均持平，分別為1.8%、2.5%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天有1910億元逆回購(gòu)及4990億元MLF到期。

分析人士認(rèn)為，MLF加量續(xù)作符合市場(chǎng)預(yù)期，滿(mǎn)足市場(chǎng)流動(dòng)性需求，也是穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力的一個(gè)信號(hào)，盡管其利率沒(méi)有下調(diào)，但預(yù)計(jì)本月的LPR利率仍會(huì)單獨(dú)下調(diào)。

對(duì)于此次MLF的加量平價(jià)續(xù)作，業(yè)內(nèi)人士分析，這既穩(wěn)定了市場(chǎng)流動(dòng)性和整體資金供求，又維持了資金價(jià)格合理，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，2024年一季度已進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)鍵階段，MLF加量續(xù)作有助于增加銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性，支持信貸增長(zhǎng)以及政府、企業(yè)債券發(fā)行，同時(shí)也能鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，通過(guò)展期、借新還舊、置換等方式，積極參與地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟稱(chēng)，從價(jià)格角度看，平價(jià)續(xù)作MLF以及維持政策利率穩(wěn)定不變，有利于保持銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行、耐心等待降準(zhǔn)和“定向降息”政策發(fā)酵生效、避免短期內(nèi)政策效應(yīng)疊加和超調(diào)，也有利于蓄力確保下階段搭配各種貨幣政策格局、配合財(cái)政政策發(fā)力、保障政府債券順利發(fā)行。

多位市場(chǎng)人士也對(duì)上海證券報(bào)記者表示，盡管MLF利率未下調(diào)，但本月的LPR利率仍有可能下調(diào)。

王青表示，2月20日公布的LPR報(bào)價(jià)有可能單獨(dú)下調(diào)，預(yù)計(jì)1年期和5年期以上LPR報(bào)價(jià)將分別下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。除本月降準(zhǔn)會(huì)為銀行每年節(jié)約資金成本120億元左右外，2023年11月、12月國(guó)內(nèi)主要銀行下調(diào)了存款利率，這些措施都有助于推動(dòng)LPR報(bào)價(jià)下行，并在一定程度上替代MLF利率下調(diào)的效應(yīng)，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也認(rèn)為，MLF利率雖不變，LPR也有下行可能。通過(guò)近期的降準(zhǔn)、下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率，以及銀行主動(dòng)下調(diào)存款利率，商業(yè)銀行資金成本已有下降。MLF利率保持不變，LPR報(bào)價(jià)行也可能減少加點(diǎn)，推動(dòng)LPR下行。

李迅雷表示，未來(lái)政策利率空間仍然存在。國(guó)外政策環(huán)境變化有望為國(guó)內(nèi)貨幣政策打開(kāi)空間。中國(guó)人民銀行還強(qiáng)調(diào)著力發(fā)揮改革效能，用改革的辦法推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下行。

“通過(guò)理順貸款利率與債券收益率等市場(chǎng)利率的關(guān)系，疏通價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制；通過(guò)發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用和引導(dǎo)銀行完善內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）機(jī)制等途徑，進(jìn)一步釋放降成本的潛力?！崩钛咐渍f(shuō)。