近期,A股市場(chǎng)遭遇大幅調(diào)整,私募基金也積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。多家百億私募發(fā)聲,對(duì)未來(lái)市場(chǎng)較有信心,不斷優(yōu)化投資組合,把握風(fēng)險(xiǎn)釋放后的機(jī)會(huì);也有私募轉(zhuǎn)而布局可轉(zhuǎn)債等品種,希望在震蕩中帶給投資者安全感。
百億私募紛紛發(fā)聲
面對(duì)當(dāng)前震蕩的市場(chǎng),百億私募紛紛發(fā)聲,認(rèn)為市場(chǎng)已不具備大幅度回調(diào)的空間。
和諧匯一資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理林鵬表示,今年市場(chǎng)因分化程度太大,存在大量低估的機(jī)會(huì),市場(chǎng)不具備系統(tǒng)性、大幅度回調(diào)的空間?!澳壳皩?duì)白酒、光伏、新能源車(chē)等繼續(xù)持觀(guān)望的態(tài)度,但市場(chǎng)上很多股票沒(méi)有漲過(guò),存在估值修正的機(jī)會(huì)。另外,這兩年市場(chǎng)給予龍頭公司估值溢價(jià),行業(yè)內(nèi)部分化明顯,很多機(jī)會(huì)存在于某些行業(yè)中那些估值被冷落的公司。有些行業(yè)或許存在‘規(guī)模不經(jīng)濟(jì)’的狀況,存在后發(fā)企業(yè)趕超的動(dòng)力?!?/span>
林鵬也提醒,從未來(lái)一兩年來(lái)看,需要警惕的風(fēng)險(xiǎn)是通脹,美國(guó)居民儲(chǔ)蓄率創(chuàng)下50年來(lái)新高這一事實(shí)值得關(guān)注。隨著天氣回暖、疫苗注射比例的提高,相信各國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)迎來(lái)逐漸恢復(fù),服務(wù)消費(fèi)或有報(bào)復(fù)性表現(xiàn)。
林鵬表示,今年希望構(gòu)建防守反擊的投資組合,不會(huì)只選那些估值低的股票,而要結(jié)合企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)、市值等因素來(lái)考察,看好傳統(tǒng)行業(yè)的化工、周期品,港股的部分消費(fèi)公司,以及房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的公司、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司,還關(guān)注一些電信運(yùn)營(yíng)、消費(fèi)電子領(lǐng)域的公司,以及目前估值較低的游戲、環(huán)保和低端必需消費(fèi)品公司。
高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理吳任昊也認(rèn)為,目前的調(diào)整是對(duì)前期估值和風(fēng)格極度分化情景的修正,不改經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇的大勢(shì),市場(chǎng)總體仍然是健康的?!拔覀兊耐顿Y組合近兩個(gè)月一直在持續(xù)優(yōu)化。對(duì)于前期價(jià)格上漲比較充分、股價(jià)透支了長(zhǎng)期盈利能力的公司,做了持續(xù)的再平衡,重新投回到市場(chǎng)定價(jià)仍未反映內(nèi)含價(jià)值的股票中??傊?,我們?cè)诓呗钥蚣苤械慕M合調(diào)整是持續(xù)性的。”
私募積極布局穩(wěn)健產(chǎn)品
記者了解到,一些穩(wěn)健投資產(chǎn)品開(kāi)始受到投資者關(guān)注。上海某中型私募市場(chǎng)人士說(shuō),最近市場(chǎng)波動(dòng)加劇,客戶(hù)開(kāi)始關(guān)注回撤偏小的可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品,有一些個(gè)人客戶(hù)忙著進(jìn)場(chǎng)?!耙灿泻芏嘈磐泄緛?lái)咨詢(xún),因?yàn)樗麄兊目蛻?hù)是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的,純固收的沒(méi)法滿(mǎn)足要求,權(quán)益的波動(dòng)又大。”
翊安投資總經(jīng)理張惠萍認(rèn)為,可轉(zhuǎn)債具有“進(jìn)可攻、退可守”的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,尤其在大幅波動(dòng)的極端市場(chǎng)環(huán)境下更能凸顯優(yōu)勢(shì)??赊D(zhuǎn)債既有純債價(jià)值作為其下跌的底,同時(shí),又因?yàn)檗D(zhuǎn)債中隱含了正股的看漲期權(quán),因此能跟隨正股的上漲而上漲。
張惠萍表示,2019年~2020年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)大擴(kuò)容,2021年也有大量?jī)?yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債計(jì)劃上市,在市場(chǎng)出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)時(shí),總能找到相應(yīng)行業(yè)或板塊的可轉(zhuǎn)債參與投資。今年年初出于對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)以及節(jié)前資金面的緊張等因素,可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)一波調(diào)整,部分轉(zhuǎn)債價(jià)格跌到100元以下。目前105元以下的可轉(zhuǎn)債數(shù)量占了將近一半的量,可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體安全性較高。能發(fā)轉(zhuǎn)債的公司資質(zhì)相對(duì)較好,而且未來(lái)也可以通過(guò)下修轉(zhuǎn)股價(jià)的方式促進(jìn)轉(zhuǎn)股,如果沒(méi)有潛在信用風(fēng)險(xiǎn)的低價(jià)轉(zhuǎn)債,其價(jià)格進(jìn)一步下跌的空間有限,尤其有部分低價(jià)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也不高,未來(lái)正股稍有上漲,可轉(zhuǎn)債的進(jìn)攻性就會(huì)比較突出。
在投資策略上,張惠萍表示,今年可轉(zhuǎn)債投資的策略主要以防守為主:一是選擇正股有彈性且股價(jià)在相對(duì)低位的低價(jià)轉(zhuǎn)債作為壓艙石,等待股價(jià)上漲帶來(lái)的機(jī)會(huì);二是適當(dāng)配置一些熱點(diǎn)板塊的對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)債,可能轉(zhuǎn)債的價(jià)格相對(duì)會(huì)高一些,波動(dòng)也會(huì)大一些,但可轉(zhuǎn)債當(dāng)期的進(jìn)攻性會(huì)較明顯,這部分配置的比例不能很高,要相對(duì)穩(wěn)健一些。