偽私募持續(xù)出清 頭部機構(gòu)不斷讓利投資者

　　◎記者 馬嘉悅

　　2023年7月，我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)《私募投資基金監(jiān)督管理條例》（下稱《條例》）正式發(fā)布，將私募投資基金業(yè)務活動納入法治化、規(guī)范化軌道進行監(jiān)管。一年過去，多項私募行業(yè)相關政策和配套規(guī)則陸續(xù)推出，行業(yè)生態(tài)發(fā)生了變化：一方面，“劣幣”加速出清，今年已有超900家私募注銷登記，上百家私募的違規(guī)行為受到處罰；另一方面，頭部私募積極按照最新監(jiān)管要求提高投研能力，并通過降低產(chǎn)品費率，優(yōu)化投資者持有體驗。

　　“行業(yè)多年積累的問題正在加速解決”

　　《條例》不僅突出全流程監(jiān)管，還在加大違法違規(guī)行為懲處力度、豐富事中事后監(jiān)管手段，以及明確市場化退出機制等方面作出了系統(tǒng)性規(guī)定。

　　行業(yè)首部行政法規(guī)出臺后的一年時間里，私募業(yè)劣幣出清持續(xù)提速。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱“中基協(xié)”）數(shù)據(jù)顯示，去年，中基協(xié)注銷了2537家私募的登記，今年以來（截至7月11日），已注銷超900家私募登記。其中，主動注銷、協(xié)會注銷和依公告注銷的私募登記分別為286家、523家和10家，并且新增“12個月無再管注銷”，該類私募達到120家。

　　在違法違規(guī)行為處罰方面，中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中基協(xié)開出的紀律處分決定書為95份，相比于去年同期的54份增長近76%。從處分內(nèi)容來看，未有效實施內(nèi)部控制、未做到充分信息披露、向非合格投資者募集資金等違規(guī)行為，是私募受處分的重要原因。

　　“今年以來，私募行業(yè)監(jiān)管的精確度明顯提升，偽私募、亂私募接連出局，很多打‘擦邊球’的僵尸私募也持續(xù)出清，明顯感受到行業(yè)多年積累的問題正在加速解決。”滬上一位中型私募人士稱。

　　越來越多頭部私募讓利投資者

　　“劣幣”出局的同時，諸多頭部私募還在優(yōu)化投資者持有體驗方面下功夫。

　　近日，星闊投資發(fā)布公告稱，公司擬下調(diào)旗下某紅利低波100指數(shù)增強私募證券投資基金B(yǎng)類基金份額管理費率和業(yè)績報酬比例。該基金B(yǎng)類基金份額管理費由1%下調(diào)至0.5%，業(yè)績報酬比例由20%下調(diào)至10%，并同步修改該基金合同中的相關條款。

　　無獨有偶，滬上一家頭部私募向上海證券報記者透露，公司近期推出了免收業(yè)績報酬的價值量化精選策略和紅利指增策略產(chǎn)品。百億級私募思勰投資今年上半年也推出了一只免收業(yè)績報酬、管理費率為1.8%的產(chǎn)品。另外，一位渠道人士稱，部分股票多頭策略私募對于凈值處于1元以下的產(chǎn)品免收管理費。

　　一位第三方平臺的基金研究員表示，近年來，市場波動顯著加劇，私募業(yè)績整體承壓，越來越多的私募降低或減免一些費用，主要是希望能夠讓利投資者，提升投資者的持有體驗。

　　多位業(yè)內(nèi)人士稱，在確保公司投研體系不受影響的基礎上，私募費率打折一方面有利于提升投資人獲得感，另一方面能夠適當引導投資者長期持有。雖然短期犧牲了一定收益，但長期有望獲得更多資金青睞，實現(xiàn)投資者和私募“一起賺錢”的正向循環(huán)。

　　不斷提升投研能力和服務能力

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，以往私募業(yè)快速發(fā)展的同時確實積累了一定風險，但伴隨著優(yōu)勝劣汰的加速，越來越多管理人將聚焦主業(yè)，不斷提升投研能力和服務能力，重塑行業(yè)生態(tài)。

　　北京一位頭部私募人士稱，最近公司在忙兩件事，一是招人，二是簽合同。他透露：“在監(jiān)管引導下，私募必須聚焦主業(yè)，夯實投研實力才能有立足之地，所以公司最近在逆勢招募優(yōu)秀的投研人才。另外，根據(jù)最新的監(jiān)管要求，沒有簽署私募基金代銷協(xié)議的機構(gòu)不得公布私募基金業(yè)績，所以最近公司在與部分三方平臺補簽合同，提升合規(guī)性?！?/p>

　　還有部分頭部私募向記者坦言，作為管理人，不僅應該在投研層面持續(xù)進化，還需注重投資者服務，如守住合規(guī)底線、加強投后管理、提高溝通頻率等。“尤其是在市場波動加劇的當下，如何讓投資人著眼長期，避免底部割肉，強化投資者陪伴，是私募必須思考的問題?！蹦愁^部私募高管表示。