在私募行業(yè)“扶優(yōu)限劣”升級(jí)過程中，“劣幣”加速出清，就算是昔日百億級(jí)私募也不例外。 近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（簡稱“中基協(xié)”）發(fā)布公告稱，9家私募基金管理人存在異常經(jīng)營情形，將予以注銷，其中嘉懇資產(chǎn)赫然在列。公開資料顯示，嘉懇資產(chǎn)2020年管理規(guī)模便超過百億元，但2022年以來其業(yè)績表現(xiàn)差強(qiáng)人意，合規(guī)層面也亮起紅燈，此次更是因異常經(jīng)營情形被注銷。 多位業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著行業(yè)優(yōu)勝劣汰不斷加速，私募必須將投資者利益放在首位，堅(jiān)守合規(guī)底線，不斷提升投研能力，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。 昔日百億級(jí)私募注銷 5月10日，中基協(xié)發(fā)布公告稱，蘇州善宜投資管理有限公司等9家私募基金管理人存在異常經(jīng)營情形，且未能在書面通知發(fā)出后的3個(gè)月內(nèi)提交符合規(guī)定的專項(xiàng)法律意見書，中基協(xié)將注銷該9家機(jī)構(gòu)的私募基金管理人登記。 引發(fā)市場關(guān)注的是，昔日百億級(jí)私募嘉懇資產(chǎn)赫然在列。 據(jù)公開資料，嘉懇資產(chǎn)成立于2015年，2020年12月管理規(guī)模逾100億元。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，嘉懇資產(chǎn)曾因業(yè)績亮眼而受到資金青睞，2017年—2021年連續(xù)5年間，嘉懇資產(chǎn)僅在2018年度的平均年化收益率告負(fù)，其余4個(gè)年度的平均年化收益率分別為38.77%、4.86%、24.8%和42.48%。從產(chǎn)品發(fā)行來看，嘉懇資產(chǎn)于2019年開始大規(guī)模備案新產(chǎn)品，迅速躋身頭部梯隊(duì)。 為何曾經(jīng)吸金又吸睛的百億級(jí)私募，如今遭注銷？從其業(yè)績表現(xiàn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)可以窺得端倪。 據(jù)三方平臺(tái)數(shù)據(jù)，2022年嘉懇資產(chǎn)平均回撤超8%，其中業(yè)績最差的產(chǎn)品回撤超80%。截至5月17日，今年以來，嘉懇資產(chǎn)旗下多只產(chǎn)品回撤超10%，部分產(chǎn)品凈值跌至0.9元以下。 另外，2021年上交所官網(wǎng)披露了一則監(jiān)管措施決定書，對(duì)嘉懇資產(chǎn)予以警示并采取監(jiān)管談話。決定書顯示，該機(jī)構(gòu)在參與科創(chuàng)板新股發(fā)行網(wǎng)下詢價(jià)過程中，存在詢價(jià)決策流程不規(guī)范，相關(guān)內(nèi)部控制存在缺失，內(nèi)部研究報(bào)告流于形式，未能體現(xiàn)在充分研究基礎(chǔ)上理性報(bào)價(jià)等違規(guī)行為。 行業(yè)“劣幣”加速出清 事實(shí)上，近年來私募行業(yè)“劣幣”出清不斷加速，良性行業(yè)生態(tài)逐步構(gòu)建。 中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，近五年來，私募行業(yè)“劣幣”出清節(jié)奏明顯加快，2018年至2024年（截至5月20日），被中基協(xié)注銷登記的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量分別為90家、516家、608家、593家、843家、1905家和481家。 5月11日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（簡稱“中基協(xié)”）網(wǎng)站還最新公示了96家已注銷的私募基金管理人。資料顯示，此次96家注銷私募的注銷類型均為“12個(gè)月無在管注銷”，這是中基協(xié)首次以此理由對(duì)私募進(jìn)行注銷，“殼私募”加速出清。 另外，針對(duì)私募的違規(guī)行為，監(jiān)管也頻頻出手。截至5月20日，5月以來，中基協(xié)便已下發(fā)了34份紀(jì)律處分書，涉及10家私募及旗下共計(jì)22位私募高管。而且今年以來，安徽證監(jiān)局、浙江證監(jiān)局、廣東證監(jiān)局等多地證監(jiān)局加大了對(duì)私募的監(jiān)管力度，對(duì)未對(duì)私募基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、未按合同約定履行職責(zé)、未謹(jǐn)慎勤勉履行適當(dāng)性管理義務(wù)的問題私募出具警示函。 私募需提升綜合實(shí)力 在多位業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨著私募行業(yè)走上高質(zhì)量發(fā)展之路，管理規(guī)模不是私募的“所有”，合規(guī)能力、投研能力等提升才是發(fā)展的關(guān)鍵。 “隨著私募業(yè)‘扶優(yōu)限劣’持續(xù)升級(jí)，管理人未來十年的生存法則已經(jīng)發(fā)生變化?！睍沉Y產(chǎn)董事長寶曉輝表示，首先，合規(guī)是私募管理人生存的“底線”，尤其是在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，灰色操作空間被加速壓縮。其次，作為資本市場的重要機(jī)構(gòu)力量，私募基金應(yīng)該堅(jiān)守價(jià)值投資和長期投資，讓投資者在分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利的同時(shí)，也為發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入活水。最后，不斷提升投研能力是私募活得久、活得好的重要基礎(chǔ)。 黑崎資本首席策略官劉宇奇也認(rèn)為，未來私募行業(yè)比拼的一定是綜合能力，只有在研究能力、合規(guī)經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)控制和服務(wù)質(zhì)量等方面持續(xù)完善，方可成為一流機(jī)構(gòu)，逐浪資本大時(shí)代。