私募信貸業(yè)務(wù)正受到越來(lái)越多資管巨頭的青睞。

近日，黑石集團(tuán)在其官網(wǎng)宣布，將新成立黑石信貸保險(xiǎn)部門（BXCI），未來(lái)將提供企業(yè)信貸、資產(chǎn)信貸以及私人信貸服務(wù)。國(guó)際知名的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，如貝恩資本、凱雷投資、橡樹(shù)資本等近年來(lái)也大舉涉足信貸業(yè)務(wù)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，在一級(jí)市場(chǎng)募資艱難的背景下，私募信貸可以為初創(chuàng)企業(yè)提供更多融資選擇，同時(shí)為L(zhǎng)P（有限合伙人）創(chuàng)造低風(fēng)險(xiǎn)且長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，因此全球資管巨頭爭(zhēng)相組團(tuán)布局。

黑石集團(tuán)成立新部門

作為全球頭部私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，黑石集團(tuán)新成立信貸保險(xiǎn)部門的舉動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

近日，黑石集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)布消息稱，公司新成立的信貸保險(xiǎn)部門，融合了黑石此前的企業(yè)信貸、資產(chǎn)融資和保險(xiǎn)集團(tuán)三個(gè)部門，未來(lái)將提供企業(yè)信貸、資產(chǎn)信貸，以及投資級(jí)和非投資級(jí)私人信貸業(yè)務(wù)。據(jù)官網(wǎng)信息，在過(guò)去3年中，黑石的信貸和保險(xiǎn)部門資產(chǎn)管理規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)一倍，現(xiàn)總規(guī)模已高達(dá)2950億美元。

今年8月，黑石集團(tuán)就曾宣布，旗下能源轉(zhuǎn)型私人信貸基金B(yǎng)lackstone Green Private Credit Fund III（黑石綠色私人信貸基金3期）完成募資71億美元，該只基金為可再生能源、基礎(chǔ)設(shè)施和能源轉(zhuǎn)型公司提供私人信貸服務(wù)。

據(jù)悉，私募信貸又稱私募債務(wù)融資，具有非公開(kāi)、抗周期、高回報(bào)等特點(diǎn)，只向私營(yíng)公司提供貸款，包括直接借貸、房地產(chǎn)貸款、特殊情況貸款和其他專項(xiàng)貸款等。目前，國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)并未涉足私募信貸業(yè)務(wù)，參與者主要是海外私募股權(quán)機(jī)構(gòu)。

多家資管巨頭進(jìn)軍私募信貸領(lǐng)域

事實(shí)上，除黑石集團(tuán)外，橡樹(shù)資本、貝恩資本、凱雷集團(tuán)等多家國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)也紛紛加速布局私募信貸業(yè)務(wù)，為此成立新基金。

據(jù)媒體報(bào)道，8月11日，橡樹(shù)資本宣布正為其第12只機(jī)會(huì)主義（opportunistic）信貸基金尋求資金，該只基金名為Oaktree Opportunities Fund XII（橡樹(shù)機(jī)會(huì)基金12期），擬募資超180億美元，或?qū)⒊蔀闅v史上規(guī)模最大的私募信貸基金。

此外，凱雷投資也在快速拓展私募信貸業(yè)務(wù)。凱雷投資2023年第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)顯示，截至6月30日，公司資產(chǎn)管理總規(guī)模約3850億美元，其中信貸資產(chǎn)約1520億美元，占比達(dá)39.48%。

據(jù)Preqin（睿勤）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年私募信貸已晉升為私募市場(chǎng)中的第三大資產(chǎn)類別，資產(chǎn)規(guī)模突破1.5萬(wàn)億美元。2023年第二季度，共有34只私募信貸基金成立，募資規(guī)模高達(dá)710億美元，較一季度募資規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍。

私募信貸業(yè)務(wù)緣何火爆

為何私募信貸業(yè)務(wù)在全球市場(chǎng)火了起來(lái)？

“一方面，當(dāng)前利率走勢(shì)和宏觀環(huán)境存在諸多不確定性，初創(chuàng)企業(yè)面臨估值下滑的處境，為避免‘流血融資’，即企業(yè)以低于前一輪融資時(shí)的估值獲得新一輪私募股權(quán)融資，初創(chuàng)企業(yè)私募信貸的需求不斷提升。另一方面，在美聯(lián)儲(chǔ)快速加息背景下，全球私募股權(quán)投資快速降溫，IPO數(shù)量也急劇減少，因此大型股權(quán)機(jī)構(gòu)開(kāi)展私募信貸業(yè)務(wù)的積極性迅速提高?！蹦硻C(jī)構(gòu)人士分析稱。

Preqin（睿勤）數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，全球私募股權(quán)投資公司共募集資金1067億美元，同比下降35%，創(chuàng)下自2018年以來(lái)最低季度募資額水平。

該機(jī)構(gòu)人士還表示，對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)而言，私募信貸可以避免引入私募股權(quán)所帶來(lái)的股權(quán)稀釋效應(yīng)，從而增加初創(chuàng)企業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備，相較于銀行貸款更加靈活。對(duì)于LP（有限合伙人）而言，私募信貸具有逆周期的特點(diǎn)，在一定程度上具備分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，有助于創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。因此，短期來(lái)看，全球宏觀環(huán)境的不確定性仍存，私募信貸業(yè)務(wù)或?qū)⑹艿皆絹?lái)越多全球私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的青睞。

何謂私募信貸

私募信貸又稱私募債務(wù)融資，具有非公開(kāi)、抗周期、高回報(bào)等特點(diǎn)，只向私營(yíng)公司提供貸款，包括直接借貸、房地產(chǎn)貸款、特殊情況貸款和其他專項(xiàng)貸款等。目前，國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)并未涉足私募信貸業(yè)務(wù)，參與者主要是海外私募股權(quán)機(jī)構(gòu)。