被動(dòng)型基金產(chǎn)品正在被主動(dòng)管理型基金經(jīng)理重金買入。

最新披露的公募基金中期報(bào)告顯示，不少明星私募基金大手筆買入ETF。嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF中期報(bào)告顯示，截至2023年二季度末，昔日公募明星基金經(jīng)理周應(yīng)波掌舵的運(yùn)舟資本旗下有兩只產(chǎn)品進(jìn)入該基金前十大持有人名單，其中運(yùn)舟成長(zhǎng)精選1號(hào)持有1.19億份，運(yùn)舟順勢(shì)2號(hào)持有0.46億份。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，中國平安人壽保險(xiǎn)、大家人壽保險(xiǎn)、中信保誠人壽保險(xiǎn)等多家險(xiǎn)資也出現(xiàn)在該指數(shù)基金的前十大持有人名單中。

“美的系”百億級(jí)私募盈峰資本也大手筆買入指數(shù)基金產(chǎn)品。嘉實(shí)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30ETF的中期報(bào)告顯示，截至2023年二季度末，盈峰資本旗下3只產(chǎn)品進(jìn)入該基金前十大持有人名單中，盈峰盈驪、盈峰盈嵩和盈峰盈衡分別持有4603萬份、1936萬份和1800萬份。

除了上述國內(nèi)明星私募機(jī)構(gòu)，國際知名投資機(jī)構(gòu)也在買入ETF。黃金ETF中期報(bào)告顯示，截至2023年二季度末，在該基金前四大持有人中，橋水中國旗下3只產(chǎn)品現(xiàn)身，其中橋水全天候基金持有3159萬份，為該基金的第一大持有人，占基金總份額的3.61%。

作為被動(dòng)管理型基金的指數(shù)基金，緣何受到主動(dòng)管理型基金經(jīng)理的青睞？主要原因在于ETF的工具屬性和便利性。從工具屬性看，指數(shù)基金具有簡(jiǎn)單、快捷、低費(fèi)率、低門檻等特點(diǎn)，可以有效地分散持股集中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，也可以降低集中持股所帶來的不確定性。從便利性看，多數(shù)ETF基金已經(jīng)上市，同場(chǎng)外基金相比，不僅手續(xù)費(fèi)低廉、流動(dòng)性好、透明度高，而且能夠像股票一樣在證券賬戶內(nèi)直接交易，受到越來越多場(chǎng)內(nèi)投資者的青睞。

從我國當(dāng)前指數(shù)基金的發(fā)展現(xiàn)狀看，不管是品類還是規(guī)模都已經(jīng)非常豐富。不僅有滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500等寬基指數(shù)，還有醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源、半導(dǎo)體等主流行業(yè)指數(shù)，甚至云計(jì)算、機(jī)器人乃至女性消費(fèi)都有相關(guān)指數(shù)基金產(chǎn)品。

從投資發(fā)展趨勢(shì)看，買入指數(shù)基金替代個(gè)股投資或?qū)⒊蔀椴糠謾C(jī)構(gòu)重要的策略選項(xiàng)，尤其是規(guī)模不大的私募基金。對(duì)于大多數(shù)私募基金來說，投研人員相對(duì)有限，不可能覆蓋所有行業(yè)。當(dāng)基金經(jīng)理判斷某個(gè)行業(yè)有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)時(shí)，在缺乏研究人員支持的情況下，買入指數(shù)基金往往是更好的選擇。

事實(shí)上，指數(shù)基金除了工具屬性，在關(guān)鍵時(shí)刻還可以筑牢安全防線，有助于安然度過市場(chǎng)的極端時(shí)刻。

在2015年那輪流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的牛市中，隨著市場(chǎng)的持續(xù)大漲，一些投資老手看到的是日益積累的風(fēng)險(xiǎn)，泓湖投資創(chuàng)始人梁文濤就是其中之一。

2015年5月，市場(chǎng)處于牛市末期的瘋狂狀態(tài)。梁文濤明白，在流動(dòng)性泡沫驅(qū)動(dòng)的行情中，一旦發(fā)生趨勢(shì)性變化，許多股票就會(huì)失去流動(dòng)性，是根本賣不出去的。為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)，梁文濤制定了一個(gè)原則：既要參與股票市場(chǎng)的趨勢(shì)，又不能持有個(gè)股，只能持有ETF、股指期貨以及套利交易。

正是得益于前述安排，在接下來因流動(dòng)性喪失導(dǎo)致的深度調(diào)整行情中，泓湖投資沒有受傷，反而通過分級(jí)基金套利策略，凈值還上漲了逾10%，堪稱借助指數(shù)基金投資成功的范例。

對(duì)于“剩者為王”的投資機(jī)構(gòu)來說，錦上添花固然很好，雪中送炭更為珍貴，能夠在危難之際顯身手，賦予了指數(shù)基金別樣的意義。