《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》（下稱《條例》）近日發(fā)布。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，《條例》的出臺(tái)，完善了私募基金監(jiān)管制度，并劃定監(jiān)管底線，代表著我國(guó)私募監(jiān)管進(jìn)入新的階段，也展現(xiàn)出監(jiān)管新理念，進(jìn)一步促使私募基金業(yè)務(wù)活動(dòng)朝著更加法治化、規(guī)范化的方向發(fā)展。

首先，《條例》出臺(tái)后，監(jiān)管制度序列更加完備。數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人2.2萬(wàn)家，管理基金數(shù)量15.3萬(wàn)只，管理基金規(guī)模21萬(wàn)億元左右。從小眾行業(yè)成長(zhǎng)為我國(guó)金融體系重要組成部分，私募基金在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、提高直接融資比重、滿足居民財(cái)富管理需求等方面，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

但是，長(zhǎng)期以來(lái)私募股權(quán)基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）面臨上位法依據(jù)不足的問(wèn)題。據(jù)悉，2012年修訂的證券投資基金法，將私募證券基金納入監(jiān)管，但未將私募股權(quán)創(chuàng)投基金納入適用范圍。為解決上位法缺失問(wèn)題，2013年證監(jiān)會(huì)提請(qǐng)國(guó)務(wù)院?jiǎn)?dòng)制定《條例》?？紤]到行政法規(guī)立法周期較長(zhǎng)，證監(jiān)會(huì)于2014年以部門規(guī)章形式出臺(tái)了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，并同步推進(jìn)《條例》制定工作。今年6月16日，《條例》通過(guò)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議，并于2023年9月1日起正式施行。

北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂表示，《條例》是我國(guó)私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)，補(bǔ)充了私募基金監(jiān)管序列上的缺環(huán)，為規(guī)范私募基金提供了行政法規(guī)層面的依據(jù)，能更好平衡監(jiān)管制度層級(jí)與靈活應(yīng)對(duì)行業(yè)實(shí)踐的需求，豐富完善了監(jiān)管制度體系。

北京天馳君泰律師事務(wù)所合伙人、北京市律師協(xié)會(huì)公司法專業(yè)委員會(huì)副主任原森泰認(rèn)為，《條例》補(bǔ)足了私募基金監(jiān)管方面的短板，增加了私募基金法律制度供給，并將近年來(lái)私募行業(yè)行政監(jiān)管規(guī)則等納入，提升了規(guī)則效力層的級(jí)別。

其次，私募監(jiān)管主體更加明確。私募基金主要分為私募證券基金、私募股權(quán)基金兩類。其中，證券投資基金法主要對(duì)私募證券基金的監(jiān)管作了規(guī)定，但對(duì)私募股權(quán)基金的監(jiān)管則主要依賴部門規(guī)章、規(guī)范性文件及自律規(guī)則。

郭靂表示，《條例》明確創(chuàng)業(yè)投資基金屬于一類特殊的私募股權(quán)投資基金，同時(shí)將契約型、公司型及合伙型的私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金一體納入私募基金范疇，進(jìn)一步厘清了監(jiān)管客體內(nèi)涵，優(yōu)化了監(jiān)管格局。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度，私募股權(quán)基金累計(jì)投資境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量近20萬(wàn)個(gè)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金超過(guò)11.6萬(wàn)億元。注冊(cè)制改革以來(lái)，近九成的科創(chuàng)板上市公司、六成的創(chuàng)業(yè)板上市公司和九成以上的北交所上市公司在上市前獲得了私募股權(quán)基金支持。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，用法治化、制度化的方式規(guī)范私募投資基金活動(dòng)，能更好保護(hù)投資者及相關(guān)各方的合法權(quán)益，更能提升私募投資基金特別是私募股權(quán)投資基金的科技洞察能力、產(chǎn)業(yè)研究能力、企業(yè)發(fā)掘能力、資源整合能力和投后管理能力，進(jìn)一步促進(jìn)私募投資基金行業(yè)在健康規(guī)范中獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

最后，監(jiān)管活動(dòng)環(huán)節(jié)得到了進(jìn)一步完善。《條例》劃定了監(jiān)管底線，規(guī)范了私募投資基金“募、投、管、退”各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的相關(guān)活動(dòng)，并對(duì)不同類型私募基金，特別是創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施差異化監(jiān)管，對(duì)管理人侵占挪用基金財(cái)產(chǎn)等違法違規(guī)行為從嚴(yán)規(guī)制，有效夯實(shí)了私募投資基金的法治基礎(chǔ)。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，《條例》統(tǒng)籌發(fā)展與安全，既強(qiáng)調(diào)發(fā)揮私募基金行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)科技創(chuàng)新等作用，明確對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，又對(duì)私募基金“募、投、管、退”提出全鏈條監(jiān)管要求，強(qiáng)調(diào)支持發(fā)展與強(qiáng)化監(jiān)管并重。

在郭靂看來(lái)，《條例》就私募基金的資金募集、登記備案、投資運(yùn)作、信息提供等關(guān)鍵環(huán)節(jié)明晰了監(jiān)管要求，特別是規(guī)定了管理人履行謹(jǐn)慎勤勉義務(wù)的具體職責(zé)，加強(qiáng)了對(duì)管理人信息提供的要求，制度覆蓋更為全面，規(guī)范調(diào)整了私募基金的全生命周期。