近日，多只績優(yōu)基金“閉門謝客”，紛紛公告實施大額限購或暫停申購舉措。多位行業(yè)人士分析，績優(yōu)基金限購可能涉及政策要求，基金投資限制，保業(yè)績排名，以及為“新基金”發(fā)行讓路等種種考慮，但部分人士建議，不宜隨意限購，基金限購應形成制度化規(guī)范，并給予投資者合理預期。

多只明星產品實施限購

11月18日，由明星基金經理謝治宇管理的興全合宜發(fā)布公告稱，為了保證基金的平穩(wěn)運作，保護基金持有人利益，該基金自11月18日起暫停接受1萬元以上申購、轉換轉入申請，A類份額和C類份額分別判斷。

同期，正處于開放期的東方紅睿璽三年定開混合也實施大額申購限制。該基金近日公告稱，自11月17日起，該基金各類份額分別暫停接受單個基金賬戶1萬元以上的大額申購（A類份額含轉換轉入）業(yè)務申請，11月18日起，該基金各類份額將暫停辦理申購業(yè)務，贖回業(yè)務辦理不受影響。

資料顯示，東方紅睿璽在此前三年封閉期凈賺超70%，并于11月16日~11月27日開放，僅開放申購兩日便再度“閉門謝客”。記者從渠道處獲悉，該基金開放首日即引發(fā)120億元資金搶購，適度控制基金規(guī)模也將有利于建倉管理和平穩(wěn)運行。

同期，天弘策略精選、華商潤豐靈活配置混合、安信新目標，以及處于分級基金整改期的興全合潤分級混合等多只績優(yōu)基金也實施大額限購，單個基金賬戶單日限購1萬元到100萬元不等，部分基金發(fā)布了暫停申購的公告。

談及上述基金限制申購的原因，華南一家公募投研人士分析，近期基金限購存在以下幾種情況：一是分級基金在整改期內實施限購，這屬于正常情況；二是部分“固收+”產品的限購，可能與基金的投資運作有關，比如債券的底倉有限，配置股票比例不敢放大，基金通過限購可以控制相對的股債比例；三是部分績優(yōu)基金在年末關鍵時點限購，也有保排名的嫌疑，尤其是限制大額申購的產品，可以防止機構大進大出影響基金凈值排名。

滬上某基金公司人士也表示，基金限制大額申購屬于行業(yè)內較為常見的現象，多基于從保障投資人利益的角度出發(fā)，尤其是在市場行情較為火爆時，長期業(yè)績表現優(yōu)異的基金會受到更多投資者的青睞，容易出現短期內新增申購規(guī)模過大的局面，這會給基金經理的整體投資布局帶來挑戰(zhàn)。

限購應形成制度化規(guī)范

業(yè)內人士認為，績優(yōu)基金限購，更多是從基金的投資布局角度出發(fā)，通過人為控制基金投資管理的最佳規(guī)模，也可以更好保護持有人的利益。

北京一家大型公募市場部人士向記者透露，部分實施限購的靈活配置型基金，實際上是“固收+”基金，在投資上以打新策略增厚投資收益，如果規(guī)模過大可能就會攤薄收益，打新策略的效果也會大打折扣。

不過，有行業(yè)人士認為，在新發(fā)基金較多的情況下，對明星基金經理的老基金限購，可能涉及服務同一基金經理的新基金發(fā)行的目的。上述華南公募投研人士透露，部分績優(yōu)基金經理對老基金實施限購，可能是為了給即將發(fā)行的新基金的認購“讓路”。今年基金賺錢效應較好，各家公司都在積極發(fā)行新基金，對同一明星基金經理管理的老基金限購，可以引導投資者去認購新基金。

此外，還有行業(yè)人士認為，基金限購或暫停申購類似于股票停牌制度，在基金投資運作中有隨意化的現象，而且“績優(yōu)基金限購，較差基金不限購”，對投資者也是顯失公平。

上述華南公募投研人士認為，由于投資范圍面向市場的容量限制，并考慮到二級市場上的流動性等因素，部分開放式基金會涉及規(guī)模限制。

“規(guī)模限制可以，但不可以隨意為之，基金限購應形成制度化的要求，比如實施規(guī)模限制的條件應在招募說明書中公示，給投資者合理預期?！痹撊耸糠Q，“當前新基金發(fā)行多數設置規(guī)模上限，基金的持續(xù)營銷也理應參照發(fā)行時的要求和理由控制規(guī)模，不能讓新基金發(fā)行規(guī)模的限制成為市場營銷的噱頭?！?/span>