Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月底，今年股票型基金業(yè)績榜前十名里醫(yī)藥基金占據(jù)6席，股票型醫(yī)藥主題基金平均漲幅達(dá)70%；2019年以來股票型基金業(yè)績榜前十名里醫(yī)藥基金占據(jù)8席。耀眼的業(yè)績之下，醫(yī)藥板塊未來還有沒有機(jī)會(huì)？11月18日起發(fā)行的天弘醫(yī)藥創(chuàng)新混合基金（A類代碼：010654，C類代碼：010655）擬任基金經(jīng)理郭相博認(rèn)為，不論在A股市場(chǎng)還是國際市場(chǎng)，醫(yī)藥均是長期走牛的行業(yè)，創(chuàng)新領(lǐng)域是未來五年醫(yī)藥板塊的最大機(jī)會(huì)。相比于單純關(guān)注表面估值，尋找估值合理、符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、具備長期增長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)更加重要。

雖然醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)突出，但內(nèi)部分化也較大。郭相博表示，醫(yī)藥領(lǐng)域細(xì)分板塊眾多，板塊間有較強(qiáng)的輪動(dòng)效應(yīng)，個(gè)股分化差異大，主動(dòng)管理能夠獲取超額收益機(jī)會(huì)。事實(shí)上，醫(yī)藥指數(shù)基金收益率表現(xiàn)遠(yuǎn)不及主動(dòng)型醫(yī)藥基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，今年以來醫(yī)藥主題的被動(dòng)型基金的平均收益率為50.79%，但醫(yī)藥主題的股票型基金平均收益率接近70%。

展望未來，郭相博認(rèn)為創(chuàng)新領(lǐng)域是未來五年醫(yī)藥板塊的最大機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，2019年至今，醫(yī)藥創(chuàng)新板塊上漲109%，跑贏創(chuàng)業(yè)板51個(gè)百分點(diǎn)，也跑贏醫(yī)藥指數(shù)44個(gè)百分點(diǎn)，其中的創(chuàng)新疫苗板塊同期上漲160%，創(chuàng)新器械板塊上漲146%。此次發(fā)行的天弘醫(yī)藥創(chuàng)新基金主要專注創(chuàng)新藥、創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新疫苗、創(chuàng)新器械四大細(xì)分板塊，這也是醫(yī)藥行業(yè)成長最快的子領(lǐng)域。投資者可通過天弘基金APP（免認(rèn)購費(fèi)）、支付寶APP-財(cái)富、天天基金網(wǎng)等渠道搜索“天弘醫(yī)藥創(chuàng)新”參與認(rèn)購。

對(duì)于部分投資者擔(dān)憂的估值貴問題，郭相博說：“從2017年開始每年都有人說醫(yī)藥板塊估值太貴，但板塊每年都表現(xiàn)很好。我認(rèn)為價(jià)格低不是安全邊際，估值低不是安全邊際，市值小也不是安全邊際，真正的安全邊際是找到有競(jìng)爭力的公司，長期陪伴它成長，這些公司不光能帶來超越行業(yè)的回報(bào)，有時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)跨越牛熊周期的大回報(bào)。比如有的公司六年漲了近十倍，這種公司能不能在它剛開始成長時(shí)進(jìn)行配置，并且長期配置？”

郭相博進(jìn)一步指出，相比于表觀估值高等問題，準(zhǔn)確把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)更加重要。“有時(shí)候行業(yè)政策、技術(shù)變化和競(jìng)爭格局變化后，原來非常好的公司可能突然變得沒有投資價(jià)值。比如有的公司盡管市占率和利潤一直在增長，但并不代表產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，這時(shí)候估值可能是不斷壓縮的，業(yè)績?cè)鲩L并無法帶來股價(jià)的上漲。假如在2016年配置了仿制藥企業(yè)，盡管當(dāng)時(shí)看起來很便宜，但其實(shí)收益很差?！薄跋啾扔诠蓛r(jià)便宜或者估值便宜，真正的安全邊際是看準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)方向，看公司能否在一直變化的商業(yè)環(huán)境和政策環(huán)境中找到長期發(fā)展之路，管理層能否帶領(lǐng)公司發(fā)展壯大。這樣的公司即使短期估值稍貴一些，中長期的成長也是能夠消化目前估值的?！惫嗖┛偨Y(jié)道。

值得注意的是，在研判產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和分析企業(yè)投資價(jià)值上，郭相博還具備實(shí)業(yè)背景優(yōu)勢(shì)。“看準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)方向是非常難的事，是每個(gè)企業(yè)家每天都在思考的問題”郭相博說，“相比于科班出身的基金經(jīng)理，我的醫(yī)藥從業(yè)經(jīng)歷給了很大幫助，能夠不局限于財(cái)務(wù)分析，還從企業(yè)家角度看待行業(yè)和公司，對(duì)企業(yè)管理的理解更加深刻?！痹谌粘Ｕ{(diào)研中，郭相博除了從投資朋友圈中獲取信息，還會(huì)積極與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的眾多朋友溝通交流，直接從實(shí)業(yè)一線獲取信息。