基金新進(jìn)重倉(cāng)股扎堆高景氣度行業(yè)

　　◎記者 趙明超

　　在今年二季度的震蕩行情中，基金經(jīng)理新買(mǎi)了哪些標(biāo)的，備受投資者關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在弱勢(shì)行情中基金經(jīng)理建倉(cāng)并且買(mǎi)成重倉(cāng)標(biāo)的，表明其對(duì)這些標(biāo)的分外看好。

　　數(shù)據(jù)顯示，在基金新進(jìn)前50大重倉(cāng)股中，有8只股票被10只以上基金抱團(tuán)持有。其中，甘肅能化和華虹公司均被22只基金持有，先惠技術(shù)和達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)均被16只基金持有，淮河能源和振華股份均被12只基金持有。中國(guó)核建和塔牌集團(tuán)分別被11只基金和10只基金持有。

　　從基金持股占流通股比例看，在基金新進(jìn)前50大重倉(cāng)股中，基金持倉(cāng)占流通股比例超過(guò)5%的股票有5只，其中基金持有燦芯股份占流通股比例高達(dá)6.99%，基金持有甬金股份股份占流通股比例為6.47%?；鸪钟袚P(yáng)州金泉、先惠技術(shù)、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)等公司的股份，占流通股比例均超過(guò)5%。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至二季度末，基金持股占流通市值比例較高、被多只基金共同持有、今年二季度滯漲并且進(jìn)入三季度以來(lái)仍滯漲的個(gè)股有頎中科技、常青股份、亞翔集成、晶品特裝、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、先惠技術(shù)、揚(yáng)州金泉、燦芯股份。

　　從這些基金新進(jìn)重倉(cāng)股行業(yè)分布情況看，主要聚焦在景氣度較高的信息、原材料板塊，以及低估值板塊。

　　天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，在基金新進(jìn)的前50大重倉(cāng)股中，電子信息技術(shù)相關(guān)股票有10只，包括光器件領(lǐng)域的鴻遠(yuǎn)電子、華虹公司、頎中科技；通信領(lǐng)域的輝煌科技、邦彥技術(shù)；以及軟件及服務(wù)領(lǐng)域的財(cái)富趨勢(shì)、易點(diǎn)天下、燦芯股份等；原材料行業(yè)股票有9只，主要包括鋼鐵領(lǐng)域的方大特鋼、甬金股份，化工領(lǐng)域的湖北宜化、振華股份，有色領(lǐng)域的順博合金、章源鎢業(yè)等。此外，投資品行業(yè)有8只。

　　值得注意的是，二季度上市的2只新股，被不少基金重倉(cāng)買(mǎi)入。

　　今年6月12日上市的達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)，截至二季度末，共有16只基金重倉(cāng)持有該公司79.33萬(wàn)股，占流通股比例為5.55%，持倉(cāng)市值為1.79億元。資料顯示，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)服務(wù)商，向大中型公司、企事業(yè)單位、黨政機(jī)關(guān)提供數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)化零的突破，打破了國(guó)外數(shù)據(jù)庫(kù)廠(chǎng)商的技術(shù)壟斷。

　　今年4月11日上市的燦芯股份，截至二季度末，被8只基金重倉(cāng)持有167.47萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為8959萬(wàn)元。該公司是一家提供一站式芯片定制服務(wù)的集成電路設(shè)計(jì)服務(wù)公司，主要提供芯片定制服務(wù)，與中芯國(guó)際等行業(yè)龍頭建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　“固收+”基金加倉(cāng)紅利股 挖掘成長(zhǎng)機(jī)會(huì)

　　◎記者 陳玥

　　在上半年依靠固收資產(chǎn)獲取平穩(wěn)回報(bào)的公募“固收+”產(chǎn)品，下半年正試圖通過(guò)權(quán)益資產(chǎn)來(lái)擴(kuò)大收益。

　　隨著公募基金二季報(bào)披露完畢，管理“固收+”基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理的下半年布局策略也初露端倪。值得注意的是，雖然整體加倉(cāng)紅利資產(chǎn)，基金經(jīng)理對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格的資產(chǎn)興趣更濃，正積極挖掘其中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來(lái)全市場(chǎng)“固收+”產(chǎn)品平均回報(bào)為1.49%，在震蕩市中體現(xiàn)出資產(chǎn)配置的穩(wěn)定性。

　　“固收+”基金產(chǎn)品的回報(bào)主要來(lái)自固收類(lèi)資產(chǎn)的出色表現(xiàn)。同源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來(lái)中長(zhǎng)期純債基金和短期純債基金的平均回報(bào)分別為2.35%和1.75%，而混合型二級(jí)債基平均回報(bào)僅為1.35%，這表明權(quán)益資產(chǎn)的震蕩在一定程度上拖累了“固收+”基金產(chǎn)品的表現(xiàn)。

　　二季度公募“固收+”產(chǎn)品普遍減倉(cāng)了權(quán)益資產(chǎn)。開(kāi)源證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公募“固收+”中股票資產(chǎn)倉(cāng)位從一季度末的占比17.17%降至二季度末的16.56%。

　　資產(chǎn)配置上，中金研報(bào)顯示，在基本面邏輯的防御支撐下，公募“固收+”產(chǎn)品增配了紅利板塊，包括對(duì)電力公用、能源、資源等行業(yè)敞口進(jìn)一步增加；在量?jī)r(jià)防御支撐下，降低對(duì)消費(fèi)板塊的暴露，進(jìn)一步加倉(cāng)了通信、保險(xiǎn)等熱門(mén)板塊。開(kāi)源證券研報(bào)顯示，“固收+”重倉(cāng)股主要分布在有色金屬、電子、銀行等行業(yè)。從重倉(cāng)規(guī)模上看，有色金屬、電子、銀行重倉(cāng)規(guī)模分別季度環(huán)比減少4.63%、增加18.42%和增加3.22%。

　　從二季報(bào)基金經(jīng)理的觀(guān)點(diǎn)中也可一窺端倪。上半年回報(bào)超過(guò)10%的工銀聚豐基金經(jīng)理盛震山在二季報(bào)中寫(xiě)道，二季度權(quán)益方面基本維持了對(duì)公用事業(yè)和上游資源的重點(diǎn)配置，并結(jié)合對(duì)宏觀(guān)環(huán)境、特定行業(yè)和具體公司的判斷，進(jìn)行了有針對(duì)性的調(diào)整。其中，上游資源行業(yè)主要增加了貴金屬資源股的比例，公用事業(yè)和交通運(yùn)輸行業(yè)則進(jìn)行了個(gè)股層面的調(diào)整。

　　天弘永利基金經(jīng)理姜曉麗表示，二季度保持了股票較高的倉(cāng)位，配置結(jié)構(gòu)逐步向內(nèi)需轉(zhuǎn)向包括流通、軍工、消費(fèi)、醫(yī)藥等運(yùn)營(yíng)類(lèi)資產(chǎn)，整體組合更加均衡。她也坦言，6月市場(chǎng)的回撤超出預(yù)期，后續(xù)將通過(guò)進(jìn)一步的研究來(lái)解答這個(gè)問(wèn)題。

　　債市投資來(lái)到十字路口 債基久期現(xiàn)分歧

　　◎聶林浩

　　公募基金二季報(bào)披露完畢，債券型基金的最新持倉(cāng)隨之顯現(xiàn)。整體來(lái)看，純債型基金平均組合久期在二季度仍在提升，但機(jī)構(gòu)對(duì)長(zhǎng)期債券的選擇出現(xiàn)分歧。部分基金經(jīng)理在二季度大量增持30年期國(guó)債，組合久期提高顯著；有些則對(duì)長(zhǎng)期債券進(jìn)行獲利了結(jié)，置換為中短期品種。

　　二季度，在債券市場(chǎng)收益率持續(xù)下行的背景下，純債型基金的平均組合久期出現(xiàn)不少提升。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，2000余只純債型基金久期的平均值為2.64年，相較一季度末的2.22年提升了0.42年。分類(lèi)型來(lái)看，中長(zhǎng)期純債型基金平均久期為2.92年，二季度提高0.48年；短期純債型基金平均久期為1.07年，微增0.04年。

　　市場(chǎng)分析人士稱(chēng)，在票息收益策略看好度有所降低的市場(chǎng)環(huán)境下，中長(zhǎng)久期債券的交易活躍度上升，二季度不少債券型基金期望通過(guò)拉長(zhǎng)久期的策略獲得更高的資本利得，以提升組合收益。

　　二季度末，在不少純債型基金的前五大重倉(cāng)債券中出現(xiàn)了超長(zhǎng)期國(guó)債的身影，導(dǎo)致基金組合久期明顯提升。例如，鵬華豐祿債券在今年一季度末的久期為0.46年。該基金二季度買(mǎi)入了大量的30年期國(guó)債活躍券。截至二季度末，“24特別國(guó)債01”和“23附息國(guó)債23”已位列其重倉(cāng)債券前兩名，持倉(cāng)市值分別為9.3億元和5.6億元，占基金資產(chǎn)凈值比例分別為12.42%和7.52%，組合久期達(dá)16.6年。

　　萬(wàn)家鑫安純債、中加豐享純債債券、國(guó)泰睿元一年定期開(kāi)放債券等多只基金在二季度末均增加了30年期國(guó)債活躍券的持倉(cāng)，基金組合久期相應(yīng)提高明顯。博時(shí)裕乾純債債券的重倉(cāng)債券中還出現(xiàn)了50年期國(guó)債，到期年限剩余49.9年，該基金組合久期由一季度末的3.83年提升至15.57年。

　　然而，隨著收益率來(lái)到歷史低位，投資者對(duì)長(zhǎng)期債券的態(tài)度開(kāi)始出現(xiàn)分歧。出于對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)等因素的考慮，拉長(zhǎng)久期的策略逐漸被部分基金經(jīng)理拋棄，二季度減持長(zhǎng)期或超長(zhǎng)期債券的基金也不在少數(shù)。

　　例如，以信用債配置為主的博時(shí)裕創(chuàng)純債，其一季度末曾持有6.4億元市值剩余年限為24年的超長(zhǎng)期國(guó)債，在基金資產(chǎn)凈值中占比為6.3%，截至二季度末，該券已從基金前五大重倉(cāng)債券中消失，組合久期由一季度末8.44年降至0.65年。建信純債債券在一季度末曾重倉(cāng)了3只剩余年限接近10年的政策性金融債，截至二季度末，該基金前五大重倉(cāng)債券均為中短久期的商業(yè)銀行金融債券，組合久期也從5.2年降至1.1年。

　　對(duì)此，建信純債債券基金經(jīng)理彭紫云、黎穎芳稱(chēng)，在央行警示中長(zhǎng)端利率風(fēng)險(xiǎn)后，將中長(zhǎng)期債券進(jìn)行了獲利了結(jié)，并置換為5年以?xún)?nèi)的品種，組合久期較一季度末有所下降。

　　“受制于長(zhǎng)期限債券利率風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，長(zhǎng)期債券收益率或難以向下突破，因此二季度基金組合保持著適中的倉(cāng)位和久期。”博時(shí)裕創(chuàng)純債基金經(jīng)理李漢楠表示。

　　對(duì)于后續(xù)債券市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在中歐短債債券基金經(jīng)理王慧杰看來(lái)，基本面依然會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)形成支撐，貨幣政策預(yù)計(jì)維持穩(wěn)健寬松的基調(diào)不變?！把胄袑?duì)于長(zhǎng)端利率的持續(xù)關(guān)注，以及貨幣政策可能出現(xiàn)新的操作模式，都可能給債券市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)，后續(xù)建議保持組合的靈活性，重視中短端的配置價(jià)值以及中長(zhǎng)久期資產(chǎn)的交易價(jià)值?！彼f(shuō)。

　　廣發(fā)純債債券基金經(jīng)理宋倩倩認(rèn)為，三季度債市波動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)有所加大。具體操作上，將以守為攻，關(guān)注波動(dòng)中的收益機(jī)會(huì)，基金持倉(cāng)上將進(jìn)一步提高流動(dòng)性，防范好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，控制好組合波動(dòng)與回撤。