上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 湯立斌 實習記者 吳紫萱）“隨著我國資產(chǎn)管理規(guī)模不斷擴大，對沖基金的市場需求也在持續(xù)增長，整個行業(yè)的發(fā)展土壤和人才儲備都在積極向好?！比疸y資產(chǎn)管理基金經(jīng)理夏昆日前接受上海證券報記者專訪時表示，下一步，我國對沖基金行業(yè)的發(fā)展應更多注重機構(gòu)規(guī)范運營以及投資者權(quán)益保護，推動對沖基金進一步成為資產(chǎn)配置工具箱中的有用工具。

對沖基金起源于上世紀20年代的美國，也被翻譯成“避險基金”。根據(jù)國際投資研究機構(gòu)LCH Investments今年初的統(tǒng)計，2023年全球規(guī)模前20只對沖基金為投資者創(chuàng)造了670億美元的收益，大約是2022年回報的三倍。

“在投資者應對越大的不確定性時，對沖基金的優(yōu)勢也就越凸顯?！毕睦ケ硎荆瑢_基金的主要特點是追求資產(chǎn)保值和“不對稱收益”，在下行風險可控的前提下獲取收益機會，做到“出險不出局”，享受長期投資，讓復利發(fā)揮它的“魔力”。

“但是，這并不能保證對沖基金在各種市場環(huán)境中賺錢，在不承擔風險的情況下賺錢?！毕睦フJ為，相比于傳統(tǒng)基金，對沖基金在策略運作、風險控制、公司運營、產(chǎn)品設(shè)計上都更為復雜，投資者須具備較高的專業(yè)知識和分析能力，才能準確、全面識別其中風險。

“主要風險包括杠桿使用、衍生品交易、融資、流動性、監(jiān)管風險等帶來的策略風險，對沖基金管理人在規(guī)范運營、公司治理等方面存在的管理人風險，以及對沖基金合同條款復雜、隱藏‘魔鬼’細節(jié)的產(chǎn)品風險?！彼M一步解釋道。

如何能挑選到好的對沖基金產(chǎn)品？在夏昆看來，對沖基金的核心是收益來源和可持續(xù)性?；诖耍叭恕笔菍_基金成敗的首要因素，即基金管理人的經(jīng)驗、人品、投資和商業(yè)理念、執(zhí)行力等。其次，穩(wěn)健的平臺是投資可持續(xù)性的基礎(chǔ)，包括公司治理、團隊合作、規(guī)范運營、利益一致性等。最后，產(chǎn)品是投資者利益的落腳點，好的產(chǎn)品會把維權(quán)做在投資前，包括費率、流動性、透明度、治理條款、對管理人的約束等。

此外，投后跟蹤管理的重要性不亞于投前的盡調(diào)。夏昆認為，對沖基金因其復雜性、特殊性，需要在深度、廣度、長度三個維度上積累信息和認知，進行長期跟蹤。深度上，至少保持月度頻率，深入了解其風險分布、盈虧來源、組合調(diào)整及對市場機會看法變化。廣度上，應對主要策略和管理人全覆蓋，通過橫向比較加深對投資能力和市場機會的理解。在深度和廣度長期積累基礎(chǔ)之上，長度上可以通過縱向比較，進而實現(xiàn)投資能力和市場機會的把握。

“隨著我國資產(chǎn)管理規(guī)模不斷擴大，對沖基金的市場需求也在持續(xù)增長，整個行業(yè)的發(fā)展土壤和人才儲備都在積極向好?！闭劦轿覈鴮_基金的發(fā)展時，夏昆表示，隨著境內(nèi)市場不斷成熟，行業(yè)中已集聚了一批投資、收益能力與國際水平接軌的從業(yè)力量。下一步，推動對沖基金行業(yè)健康發(fā)展，重點應落在機構(gòu)規(guī)范運營建設(shè)和加強投資者權(quán)益保護等方面，市場也應在合適的時機下多引進海外優(yōu)秀的實踐案例。

夏昆介紹，作為全球第二大對沖基金管理機構(gòu)，瑞銀對沖基金解決方案擁有20多年母基金投資經(jīng)驗，憑借其全球領(lǐng)先的投研支持，采用精品投資管理人模式運營，覆蓋多輪市場周期和主要投資策略，致力于滿足機構(gòu)及高凈值投資者等各類投資者的投資需求。2019年，瑞銀資產(chǎn)管理（上海）公司推出其旗下首只在岸對沖基金FOF產(chǎn)品，這是外資私募FOF在我國的首次亮相，瑞銀資產(chǎn)管理也成為首家在中國發(fā)行私募證券投資基金FOF產(chǎn)品的外資資產(chǎn)管理公司。