國家統(tǒng)計局發(fā)布,7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.0%,比上月下降1.2個百分點,位于臨界點以下;非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為53.8%和52.5%,比上月下降0.9和1.6個百分點,連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間。
華創(chuàng)證券認為,經(jīng)濟復(fù)蘇放緩的主要原因可能是外需、地產(chǎn)及去庫。外需方面,7月歐美PMI大幅低于預(yù)期。歐元區(qū)PMI降至49.6%,2020年7月以來首次低于榮庫線以下。美國Markit制造業(yè)PMI降至52.3%。受此影響,中國新出口訂單指數(shù)降至47.4%,前值為49.5%。地產(chǎn)方面,受7月斷貸事件影響,新房銷售明顯轉(zhuǎn)弱。去庫方面,受7月大宗商品價格大幅回落影響,7月PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯的去庫特征。采購量、產(chǎn)成品庫存、原材料庫存、進口、生產(chǎn)等指數(shù)全部低于6月。其中生產(chǎn)指數(shù)為49.8%,大幅低于前值52.8%。
無論是7月建筑業(yè)PMI所反饋的,還是7月28日政治局會議、7月29日國常會所透露的,下半年圍繞著政策性貸款、開發(fā)性金融工具,繼續(xù)推動投資增加,可能是下半年主要的經(jīng)濟對沖力量。
東莞證券:7月PMI指數(shù)降至收縮區(qū)間,經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)尚需夯實。7月份,綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.5%,低于6月1.6個百分點,表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體繼續(xù)擴張,但步伐有所放緩。當前市場轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季,國內(nèi)仍有散點疫情,國內(nèi)需求疲軟,我國經(jīng)濟景氣水平有所回落,經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)尚需夯實。展望8月,隨著7月29號國常會部署進一步擴需求舉措,推動有效投資和增加消費,需求有望向上修復(fù),帶動PMI景氣度回升。服務(wù)業(yè)方面,疫情防控政策不斷調(diào)整優(yōu)化、促銷費政策效應(yīng)持續(xù)釋放以及暑假出行需求仍存,服務(wù)業(yè)景氣度有望延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。建筑業(yè)方面,7月政治局會議強調(diào)要加快落實政策,促進專項債資金盡快形成實物工作量,拉動需求,用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。預(yù)計建筑業(yè)有望維持較高景氣度。
東海證券:總體來看,7月采購經(jīng)理指數(shù)下降至收縮區(qū)間,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動進入傳統(tǒng)淡季,市場需求有所回落。PMI低于預(yù)期和歷年7月水平,預(yù)計7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能會低于預(yù)期,穩(wěn)增長壓力有所加大,估計財政政策將會繼續(xù)積極,貨幣政策仍會寬松,以穩(wěn)定經(jīng)濟增速。