中信建投（601066）指出，8月在地方債支撐下社融超預(yù)期，9月社融在信貸數(shù)據(jù)的大增下繼續(xù)超出預(yù)期。同時(shí)信貸新增呈現(xiàn)長(zhǎng)期化趨勢(shì)，尤其是企業(yè)端長(zhǎng)期貸款新增量強(qiáng)勁，面對(duì)消費(fèi)需求的回升，在長(zhǎng)期來(lái)看企業(yè)投資信心程度得到恢復(fù)。

從宏觀來(lái)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好；從企業(yè)端來(lái)看，企業(yè)信心得以恢復(fù)，長(zhǎng)期信貸需求大增；從居民端來(lái)看，短期信貸和長(zhǎng)期信貸需求在3季度持續(xù)回暖；從財(cái)政端來(lái)看，8月和9月地方債發(fā)行均超萬(wàn)億，財(cái)政支出在四季度將在固定資產(chǎn)投資上保持強(qiáng)勁力度，助力整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

投資建議：中長(zhǎng)期看好銀行板塊估值修復(fù)行情。市場(chǎng)更需要關(guān)注銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善；撥備本身不影響估值，存量風(fēng)險(xiǎn)出清清潔資產(chǎn)負(fù)債表，有助于銀行股估值修復(fù)；對(duì)于盈利前景，需要相信 銀行業(yè) 自然增長(zhǎng)的能力。

四季度重點(diǎn)關(guān)注：城商行、零售優(yōu)勢(shì)突出銀行。中長(zhǎng)期重點(diǎn)推薦： 招商銀行（600036） 、 寧波銀行（002142） 、 平安銀行（000001） 、 常熟銀行（601128） 、 興業(yè)銀行（601166） 、 浦發(fā)銀行（600000） ； 南京銀行（601009） 、 長(zhǎng)沙銀行（601577） 、 上海銀行（601229） 、 無(wú)錫銀行（600908） ； 建設(shè)銀行（601939） 、 工商銀行（601398） 、 郵儲(chǔ)銀行（601658） 。