就在市場期待并購方案出爐之時，昨日晚間國聯證券與國金證券卻釋放重磅消息：“分手”。距離官宣“聯姻”才過去了10個交易日，原因是部分核心條款未能達成一致意見。

按照公告，兩家上市券商將于10月13日復牌，并稱未來1個月內不再籌劃重大資產重組。此前市場測算，兩家上市券商如果合并，市值將達到930億，有望沖入第一梯隊券商。

更多分手細節(jié)引市場猜測

10月12日晚間，國聯證券與國金證券雙雙公告終止籌劃重大資產重組。雙方稱，在停牌期間相關各方積極推進本次重大事項相關工作，就相關事宜進行洽談，并就合并與交易相關各方進行了積極、充分溝通。

公告稱，此次終止原因是交易相關方未能就本次合并方案的部分核心條款達成一致意見。

根據此前“聯姻”意向，此次重大資產重組計劃分兩步推進。第一，收購國金證券控股股東長沙涌金（集團）有限公司約7.82%股權；第二，國聯證券向國金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。彼時公告稱，換股價格、換股比例、換股發(fā)行股份數量等具體細節(jié)還需要進一步協(xié)商。

10月以來，已有國金證券股民在投資者互動平臺上對交易細節(jié)問題憂心忡忡，擔心相關權益受損，還對換股比例建言獻策。兩家上市券商并購尤其是實現“蛇吞象”收購事實上并非易事，利益涉及面較大。

但更多的券商人士向記者推測，可能因為涉嫌內幕交易問題而被叫停。其中一名深耕并購重組領域的券商投行人士向證券時報記者分析，該項目可能面臨要么自己停，要么被調查的兩難局面，“現在圍繞內幕交易的監(jiān)管很嚴，已入刑法。”

據了解。9月20日（周日）國聯證券、國金證券正式發(fā)出“聯姻”意向公告，但就在前一天（19日）相關并購消息已在多個社交媒體上流傳，而停牌前一交易日（18日）兩家公司的股票雙雙漲停。隨后9月25日證監(jiān)會要求兩家券商自查、提交內幕信息知情人名單，并啟動核查。

如今兩家券商終止重組。雙方強調，由于本次轉讓暨本次合并處于籌劃階段，交易相關方均未就具體方案最終達成實質性協(xié)議，交易各方對終止本次交易無需承擔任何違約責任。雙方承諾，本公告披露之日起1個月內不再籌劃重大資產重組。

復牌后或出現調整?

根據公告，國聯證券與國金證券A股將于10月13日開市起復牌。

由于此前并購消息釋放后，港股國聯證券因無需停牌，其股價表現一度走強。并購消息釋放后的次日（9月21日），港股股價暴漲35.85%，股價曾攀上最高點6.25港元。盡管后來有所回落，但在10月再度強勢上漲。10月以來國聯證券港股已經累計上漲23.34%，其中10月12日當天股價大漲6.72%。

市場人士預期，在利空消息刺激下，國聯證券與國金證券A股復牌后或出現調整。但也有投資人士表示，盡管兩家券商短期內不能重組，但未來仍有“結緣”的可能；另一方面，兩家券商事實上已有券業(yè)整合意向，未來有可能另尋其他并購機會。

深圳一名券商投行人士表示，盡管國聯證券與國金證券合并“告吹”，但券商整合是行業(yè)趨勢，監(jiān)管層亦鼓勵證券公司通過并購重組做大做強。