華福策略指出，市場風(fēng)格逐步向均衡化方向發(fā)展。外圍風(fēng)險(xiǎn)加大，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能在逐步恢復(fù)，配置像金融、消費(fèi)等板塊具有較高安全邊際。此外，還可以繼續(xù)配置困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，包括豬周期、旅游、航空板塊中的龍頭標(biāo)的。

海通策略指出，12、14年底風(fēng)格轉(zhuǎn)向價(jià)值的共同背景是估值低和基金持倉少，12年催化劑是基本面好轉(zhuǎn)加改革預(yù)期，14年是貨幣政策寬松。估值裂口和基金持倉角度，當(dāng)前市場具備部分風(fēng)格切換條件，但基本面或政策面催化不夠，時(shí)間也尚早。7月初來的調(diào)整已至后期，重新向上契機(jī)是保交樓措施落地，新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等成長仍占優(yōu)。

安信證券指出，當(dāng)前中小盤超額收益達(dá)到近三年最高水平，同時(shí)滬深300指數(shù)的成交量占比處于歷史低位。維持上周周報(bào)“大盤價(jià)值或存超跌反彈，但不改高成長中小盤行情中期占優(yōu)行情”的判斷。當(dāng)產(chǎn)品最終形態(tài)被定義，價(jià)格屠夫出現(xiàn)，新品無法提價(jià)，此時(shí)產(chǎn)業(yè)浪潮進(jìn)入中后期，大量中小企業(yè)出清。超配行業(yè)：汽車（汽車零部件和智能化）、儲(chǔ)能及電力電網(wǎng)（新能源相關(guān)配套建設(shè)的綠電產(chǎn)業(yè)鏈）、光伏、食飲、農(nóng)化、黃金、軍工、自主可控、醫(yī)藥。

中信建投指出，在近期調(diào)整之后，隨著成交額占比/換手率等擁擠度指標(biāo)近期已有一定緩解，風(fēng)格階段性的回?cái)[后，以光伏新能源車為代表的高景氣成長賽道將回歸，值得繼續(xù)逢低關(guān)注；同時(shí)，緊抓確定性周期反轉(zhuǎn)品種+旺季預(yù)期下的強(qiáng)韌性消費(fèi)品等次要線索。9月行業(yè)關(guān)注：光伏、風(fēng)電、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、白酒、電力、醫(yī)美、油運(yùn)、養(yǎng)殖；低滲透率需求爆發(fā)賽道關(guān)注：儲(chǔ)能、一體化壓鑄、光伏新技術(shù)、汽車智能化配件、AR/VR。

光大證券指出，未來A股業(yè)績?nèi)匀惶幱诔袎籂顟B(tài)。近期的市場調(diào)整與中報(bào)季業(yè)績相關(guān)。展望未來，上游板塊業(yè)績或?qū)㈦S著PPI的下行而走弱，其他板塊或?qū)⒆叱龆径纫咔榈挠绊?，出現(xiàn)環(huán)比的改善。但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨壓力，A股業(yè)績也仍將處于承壓狀態(tài)。在基本面出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的拐點(diǎn)之前，市場或仍然面臨壓力。雖然近期LPR利率再度調(diào)降，流動(dòng)性環(huán)境仍然友好，但缺乏基本面支持的背景之下，市場或難以單純由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)。市場的上漲仍需經(jīng)濟(jì)和盈利出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)。配置方向建議以穩(wěn)健為主。歷史來看，經(jīng)濟(jì)壓力較大的年份，制造業(yè)與成長板塊通常會(huì)面臨更大的壓力，而消費(fèi)和價(jià)值板塊則相對(duì)穩(wěn)定，其業(yè)績相對(duì)優(yōu)勢(shì)會(huì)更加凸顯。因而，未來市場風(fēng)格上價(jià)值強(qiáng)于成長，行業(yè)端消費(fèi)強(qiáng)于制造。具體配置方向上建議三條主線：1、消費(fèi)，2、穩(wěn)增長，3、港股恒生科技指數(shù)。

中金公司指出，中國市場整體可能仍呈現(xiàn)震蕩偏弱的格局，整體先求穩(wěn)，再求進(jìn)，注意保持靈活性、把握市場節(jié)奏、注重結(jié)構(gòu)，低估值、穩(wěn)增長相關(guān)板塊或是短期內(nèi)的關(guān)注重點(diǎn)。成長風(fēng)格在前期反彈后，性價(jià)比已有所減弱。8月底是A股上市公司中報(bào)披露的高峰期，還需要重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利情況。中期來看，未來市場的潛在系統(tǒng)性轉(zhuǎn)機(jī)，需要關(guān)注需求側(cè)的政策支持力度，可能也需要看是否有供給側(cè)的政策調(diào)整來恢復(fù)信心、重建市場活力，反映國際供需矛盾的低估值板塊和部分中國具備全球競爭力的板塊是結(jié)構(gòu)上的重點(diǎn)。建議在配置上仍以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹?。成長風(fēng)格在近期連續(xù)反彈后，性價(jià)比在減弱，后續(xù)波動(dòng)可能開始加大，戰(zhàn)略性風(fēng)格切換至成長的契機(jī)需要關(guān)注海外通脹及中國穩(wěn)增長等方面的進(jìn)展。繼續(xù)關(guān)注中報(bào)業(yè)績可能超出預(yù)期的行業(yè)。

中信證券研報(bào)表示，本周已開啟的切換預(yù)計(jì)將持續(xù)推進(jìn)，本輪切換既不是簡單的小切大，也不是傳統(tǒng)的成長切價(jià)值，而是賽道內(nèi)高切低，行業(yè)間熱切冷的“非典型切換”；同時(shí)，政策加力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)壓力，貨幣政策已先行，國常會(huì)19條接續(xù)穩(wěn)增長，中報(bào)集中披露并收官，熱門行業(yè)難超預(yù)期，部分冷門行業(yè)難低預(yù)期，外部通脹及衰退風(fēng)險(xiǎn)依然較大，內(nèi)外因素疊加下，預(yù)計(jì)A股波動(dòng)將進(jìn)一步加大，建議配置重心繼續(xù)轉(zhuǎn)向偏冷門行業(yè)。首先，多因素疊加壓制經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率，穩(wěn)增長政策加力，貨幣政策超預(yù)期降息寬信用，預(yù)計(jì)未來LPR還有進(jìn)一步壓縮空間，國常會(huì)布局19條穩(wěn)增長接續(xù)措施，看點(diǎn)是“準(zhǔn)財(cái)政”發(fā)力，重督導(dǎo)地方執(zhí)行。其次，中報(bào)業(yè)績集中披露并收官，業(yè)績分化加速資金調(diào)倉，加大市場波動(dòng)，結(jié)構(gòu)上熱門行業(yè)難超預(yù)期，冷門行業(yè)優(yōu)于預(yù)期概率更大，前期市場錯(cuò)誤定價(jià)糾偏后，行業(yè)估值將與盈利預(yù)期重新匹配。最后，預(yù)計(jì)外部高通脹持續(xù)期更長，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)后，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)也更大，預(yù)計(jì)外部市場和北向資金短期波動(dòng)依然較大。綜上所述，預(yù)計(jì)本次“非典型切換”主要體現(xiàn)為賽道板塊內(nèi)部轉(zhuǎn)向估值和增長確定性匹配度更好的個(gè)股，從純粹炒預(yù)期的個(gè)股轉(zhuǎn)向成長白馬；行業(yè)間從熱門賽道行業(yè)轉(zhuǎn)向醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工、消費(fèi)當(dāng)中相對(duì)冷門但已出現(xiàn)邊際改善跡象的細(xì)分行業(yè)及個(gè)股。