北京時(shí)間9月22日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從2.25%至2.5%上調(diào)到3%至3.25%，再次加息75個(gè)基點(diǎn)，激進(jìn)加息的靴子落地。

隨后的凌晨2點(diǎn)半，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾主持召開例行的新聞發(fā)布會(huì)。鮑威爾表示，未來的加息幅度將取決于未來數(shù)據(jù)，可能會(huì)在某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)放慢加息速度，以評(píng)估加息/緊縮政策的影響。

鮑威爾的話音落地后，美股市場(chǎng)一度迎來了強(qiáng)勁反彈，但發(fā)布會(huì)結(jié)束后，美股三大指數(shù)突然跳水，道瓊斯指數(shù)由最高點(diǎn)跳水超837點(diǎn)。截至收盤，納指大跌1.79%、標(biāo)普跌1.71%，道指重挫522. 45點(diǎn)，跌幅達(dá)1.7%，創(chuàng)6月17日以來新低。

值得注意的是，9月的議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)還公布了最新利率點(diǎn)陣圖和季度經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告。報(bào)告暗示，美聯(lián)儲(chǔ)2022年內(nèi)還將繼續(xù)加息100-125個(gè)基點(diǎn)，這也是引發(fā)美股尾盤跳水的原因之一。

美聯(lián)儲(chǔ)的9月議息會(huì)議和鮑威爾的最新表態(tài)，再度成為全球市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。

北京時(shí)間9月22日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從2.25%至2.5%上調(diào)到3%至3.25%，加息75個(gè)基點(diǎn)。至此，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)5次貨幣政策會(huì)議加息，并且連續(xù)第3次加息75個(gè)基點(diǎn)。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間的上限——超額準(zhǔn)備金利率（IOER）也上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，從2.4%升至3.15%。并且，這一加息決策得到了全體FOMC投票委員支持。

回顧美聯(lián)儲(chǔ)這一波加息節(jié)奏，不可謂不激進(jìn)。自今年以來，美國(guó)通脹“爆表”不止，令美聯(lián)儲(chǔ)加息不止，而且動(dòng)作愈發(fā)激進(jìn)，從3月加息25個(gè)基點(diǎn)，到5月加息50個(gè)基點(diǎn)，再到6月、7月、9月連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，這是自上世紀(jì)80年代美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克與通脹作斗爭(zhēng)以來從未出現(xiàn)過的兇猛加息軌跡。

其實(shí)，對(duì)9月加息的預(yù)期，市場(chǎng)已經(jīng)有所準(zhǔn)備。在美聯(lián)儲(chǔ)議息決議公布前，美聯(lián)儲(chǔ)“傳聲筒”《華爾街日?qǐng)?bào)》就曾直言，美聯(lián)儲(chǔ)本周至少加75個(gè)基點(diǎn)穩(wěn)了，CPI數(shù)據(jù)摧毀了聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐的希望。

市場(chǎng)同樣也持類似的態(tài)度，據(jù)最新一期的CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為82%，加息100個(gè)基點(diǎn)的概率僅為18%。

如此看來，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，幾乎已經(jīng)被市場(chǎng)完全所預(yù)料。當(dāng)前，全球市場(chǎng)更關(guān)注的是，9月的加息是否會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)這一輪加息周期的“分水嶺”。

隨后的凌晨2點(diǎn)半，鮑威爾在例行的新聞發(fā)布會(huì)上傳遞了信號(hào)。鮑威爾稱，未來的加息幅度將取決于未來數(shù)據(jù)，可能會(huì)在某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)放慢加息速度，以評(píng)估加息/緊縮政策的影響。

鮑威爾的話音落地后，美股市場(chǎng)一度迎來了強(qiáng)勁反彈，但發(fā)布會(huì)結(jié)束后，美股三大指數(shù)突然跳水，道瓊斯指數(shù)由最高點(diǎn)跳水超837點(diǎn)。截至收盤，納指大跌1.79%、標(biāo)普跌1.71%，道指重挫522. 45點(diǎn)，跌幅達(dá)1.7%，創(chuàng)6月17日以來新低。

明星科技股全線大跌，亞馬遜大跌近3%，奈飛、蘋果、特斯拉、Meta Platforms跌超2%，谷歌跌1.84%，微軟跌1.44%。

熱門中概股亦集體走低，納斯達(dá)克金龍指數(shù)大跌5.9%，騰訊音樂、富途控股跌超6%，拼多多、百度、京東、網(wǎng)易跌超5%，阿里巴巴、愛奇藝、每日優(yōu)鮮跌超4%，嗶哩嗶哩跌超2%。

當(dāng)晚美聯(lián)儲(chǔ)公布的決議聲明強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)繼續(xù)重申讓通脹回落到目標(biāo)的承諾，未來仍會(huì)適合繼續(xù)加息。

對(duì)于海外市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)再度激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇資金外流、貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。有分析人士指出，隨著與美國(guó)的利差縮窄，或?qū)⑹固﹪?guó)、印尼、馬來西亞等新興市場(chǎng)的資金凈流出加劇。

根據(jù)業(yè)內(nèi)匯編的最新交易所數(shù)據(jù)，截至9月16日當(dāng)周，外國(guó)投資者已連續(xù)第四周從中國(guó)以外的亞洲新興市場(chǎng)股市中撤出，今年除中國(guó)以外的亞洲新興市場(chǎng)股市的資本外流總額已達(dá)到約640億美元。

很顯然，市場(chǎng)對(duì)于9月加息75個(gè)基點(diǎn)已有充分預(yù)期，市場(chǎng)更擔(dān)憂的是，美聯(lián)儲(chǔ)未來的加息路徑。

這個(gè)問題的答案，或許可以從美聯(lián)儲(chǔ)披露的最新利率點(diǎn)陣圖中找到些許蛛絲馬跡。

相比今年6月發(fā)布的利率點(diǎn)陣圖，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)的加息力度明顯更強(qiáng)。

最新的利率點(diǎn)陣圖顯示，除1人外其他所有18名聯(lián)儲(chǔ)官員都預(yù)計(jì)，到2022年年底，政策利率聯(lián)邦基金利率將升至4%以上，其中9人預(yù)計(jì)在4.25%到4.5%，一人甚至預(yù)計(jì)屆時(shí)利率將超過4.5%。而在今年6月，所有人預(yù)計(jì)將升至3%以上，無一人預(yù)計(jì)會(huì)超過4%。

以4.25%到4.5%是多數(shù)人預(yù)計(jì)利率區(qū)間估算，也就是說，到今年年底，美聯(lián)儲(chǔ)還將合計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)，而今年按計(jì)劃只剩下2次貨幣政策會(huì)議。

因此，有分析人士認(rèn)為，臨近國(guó)會(huì)中期選舉前11月召開的下次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，可能還會(huì)決定加息75個(gè)基點(diǎn)，將連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性擺上了臺(tái)面。

與此同時(shí)，高盛本周發(fā)布的最新報(bào)告也預(yù)計(jì)，至2022年底，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間將達(dá)到4%-4.25%。這預(yù)示著，美聯(lián)儲(chǔ)此次加息75個(gè)基點(diǎn)后，年內(nèi)余下的2次會(huì)議還將合計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)。

高盛分析師Dominic Wilson表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)需要看到更高的失業(yè)率才能確信美國(guó)通脹將會(huì)下降，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)進(jìn)一步跌至2900點(diǎn)-3375點(diǎn)，5年期美債收益率則可能攀升至4.5-5.4%的區(qū)間。

而華爾街最悲觀的投行之一——德意志銀行的警告稱，為抗擊通脹，到2023年第一季度，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗侍嵘?.9%。

關(guān)于市場(chǎng)擔(dān)憂的美聯(lián)儲(chǔ)縮表，鮑威爾稱，不考慮迅速出售美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表里的抵押貸款支持證券（MBS）。

但不少業(yè)內(nèi)人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)本月已經(jīng)按計(jì)劃翻倍加速了縮減資產(chǎn)負(fù)債表的步伐，“加息+縮表”組合下貨幣政策緊縮力度本身已經(jīng)是近幾十年來罕見。

BMO Capital Markets的美國(guó)利率策略主管Ian Lyngen估計(jì)，僅到2023年底，量化緊縮的規(guī)模效應(yīng)甚至可以和加息75個(gè)基點(diǎn)媲美。

法國(guó)興業(yè)銀行北美量化策略主管Solomon Tadesse認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最終將削減3.9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，相當(dāng)于隱性加息約450個(gè)基點(diǎn)。

剛剛結(jié)束的這場(chǎng)會(huì)議的重要程度，已經(jīng)不言而喻?！氨怼钡耐ㄘ浥蛎?、就業(yè)市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，都是美聯(lián)儲(chǔ)需要竭盡全力權(quán)衡的關(guān)鍵點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)剛剛發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，對(duì)上述三個(gè)方面均有明確表態(tài)。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)在最新發(fā)布季度經(jīng)濟(jì)展望(SEP)報(bào)告中，再次下調(diào)了今明后三年的GDP增速預(yù)期。其中，對(duì)美國(guó)2022年實(shí)際GDP增速預(yù)期從6月份的1.7%大幅下調(diào)至0.2%，但仍預(yù)期2023年能實(shí)現(xiàn)1.2%的增速。

其次，美聯(lián)儲(chǔ)將2022年失業(yè)率預(yù)期從3.7%上調(diào)至3.8%，2023年失業(yè)率預(yù)期從3.9%升至4.4%，2024年預(yù)期從4.1%升至4.4%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次上調(diào)失業(yè)率預(yù)期，可能會(huì)進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。這將標(biāo)志著，美聯(lián)儲(chǔ)官員們出現(xiàn)了集體態(tài)度的重大轉(zhuǎn)變。

另外，本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，俄烏沖突“相關(guān)事件正在對(duì)通脹制造新的上行壓力，并正在對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)施壓”。

最后，回到美股市場(chǎng)，從歷史數(shù)據(jù)來看，每年的9月下旬幾乎都是美股最困難的時(shí)期之一，10月則是股市波動(dòng)最劇烈的月份。據(jù)投資研究公司 CFRA的數(shù)據(jù)，自二戰(zhàn)以來，10月份的平均波動(dòng)率比一年中其他11個(gè)月的平均水平高出36%，一個(gè)原因是市場(chǎng)往往在中期選舉前陷入困境。

除了美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，美股還將受到今年10月第三季度收益的影響。摩根士丹利和美國(guó)銀行的策略師警告稱，需要進(jìn)一步下調(diào)盈利預(yù)期，才能讓股市找到真正的低點(diǎn)。

全球最大資管巨頭——貝萊德的聯(lián)席首席投資官Nigel Bolton也表達(dá)悲觀預(yù)期，他認(rèn)為股票交易員將要面臨的下一個(gè)挑戰(zhàn)就是美股上市公司的盈利衰退。