上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 汪友若）日前，野村發(fā)布2024年全球宏觀經(jīng)濟(jì)展望，將其總結(jié)為“探尋新路徑”。

野村認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)2024年有望出現(xiàn)通脹下降軟著陸的樂觀景象，但其中仍有三點(diǎn)異于常態(tài)之處：首先，新冠疫情可能引起經(jīng)濟(jì)關(guān)系出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性上的斷層或較為微妙的變化，令未來經(jīng)濟(jì)走向變得更加難以預(yù)測(cè)；其次，2024年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)得到的財(cái)政或貨幣政策支持非常有限；再次，2024年堪稱是歷史上選舉最集中的一年，受多個(gè)地緣政治熱點(diǎn)影響，2024年的全球政治經(jīng)濟(jì)前景面臨相當(dāng)大的不確定性。

具體來看，野村預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)2024年上半年將溫和擴(kuò)張，其后，因貨幣政策緊縮的滯后效應(yīng)逐漸浮現(xiàn)，同時(shí)財(cái)政政策的支持力度轉(zhuǎn)弱，下半年將進(jìn)入溫和衰退。美聯(lián)儲(chǔ)將在確認(rèn)擊退通脹后，才會(huì)于2024年6月左右開始降息。野村預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)逐漸將貨幣政策調(diào)整回中性，其降息周期可能會(huì)較長(zhǎng)，2024年降息100個(gè)基點(diǎn)，2025年降息200個(gè)基點(diǎn)。

歐洲方面，野村預(yù)計(jì)歐元區(qū)和英國(guó)正面臨溫和的經(jīng)濟(jì)衰退，并將于2024年中期左右迎來緩慢復(fù)蘇。與美國(guó)相似的是，由于薪資增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁導(dǎo)致服務(wù)業(yè)通脹保持粘性，壓低最后的潛在通脹會(huì)是難中之難。貨幣政策方面，野村預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)于2024年6月首次降息，而英國(guó)央行將于2024年8月開始降息。由于歐洲的薪資通脹比美國(guó)更具黏性，而且生產(chǎn)率增長(zhǎng)也更低，歐洲央行和英國(guó)央行的降息周期（各125個(gè)基點(diǎn)）或比美聯(lián)儲(chǔ)更短。

野村特別提及，亞洲大部分經(jīng)濟(jì)體受半導(dǎo)體主導(dǎo)的出口增長(zhǎng)和穩(wěn)健的國(guó)內(nèi)需求所驅(qū)動(dòng)，將于2024年迎來增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)將超越發(fā)達(dá)市場(chǎng)。這些驅(qū)動(dòng)因素能幫助亞洲經(jīng)濟(jì)軟著陸，即實(shí)際GDP增長(zhǎng)在政策緊縮周期后溫和放緩。不過，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退影響，野村認(rèn)為亞洲2024年下半年可能會(huì)面臨更具挑戰(zhàn)性的局面，其中通脹分化將成為關(guān)鍵議題。