美東時間7月26日，美聯(lián)儲如期宣布加息25個基點，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間升至5.25%—5.50%。至此，美聯(lián)儲已在本輪加息周期中完成了11次加息，累計加息525個基點，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間已升至2001年以來的最高水平。

美聯(lián)儲緣何在7月重啟加息？工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實分析稱：一是盡管美國通脹進一步放緩，但6月CPI下降與基數(shù)效應(yīng)和能源價格回落有關(guān)；二是美國勞動力市場仍然強勁，工商業(yè)信貸、地產(chǎn)信貸與居民消費信心邊際改善，經(jīng)濟增長韌性仍然支持美聯(lián)儲將合意利率水平維持在高位。

與6月的貨幣政策聲明相比，本次利率決議的改動“微乎其微”：對經(jīng)濟情況的描述從“小幅”擴張變?yōu)椤皽睾汀睌U張，強調(diào)“委員會將繼續(xù)評估更多信息及其對貨幣政策的影響”，但并未明確給出對未來加息路徑的指引。

在隨后舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾也給市場留下了未來加息將“視數(shù)據(jù)而定”的懸念。“加息的全部影響還沒顯現(xiàn)，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）未來的加息行動將取決于數(shù)據(jù)?！?/p>

不過，鮑威爾對通脹的態(tài)度有所松動。他表示，如果通脹得到可靠的緩解，就不需要采取緊縮措施，甚至可以在通脹降到2%之前停止加息。

此前市場已充分定價本次25個基點的加息。目前，市場關(guān)注的焦點在于，美聯(lián)儲此輪加息周期是否就此“落幕”？

分析人士普遍認(rèn)為，從最新的政策聲明和鮑威爾的發(fā)言來看，美聯(lián)儲對此仍然保持謹(jǐn)慎，強調(diào)未來議息將“視數(shù)據(jù)決定”，年內(nèi)是否繼續(xù)加息“懸而未決”。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，今年以來美國通脹持續(xù)符合預(yù)期下行，勞動力市場也出現(xiàn)軟化跡象，預(yù)計7月為最后一次加息的概率較高。但他也預(yù)測，若通脹超預(yù)期、美國經(jīng)濟繼續(xù)保持韌性，美聯(lián)儲就存在進一步加息的可能性。

也有觀點認(rèn)為，美聯(lián)儲可能復(fù)刻“跳過加息后重啟加息”的模式。平安證券就在研報中表示，美聯(lián)儲在預(yù)期引導(dǎo)上保留了繼續(xù)加息的靈活性，為了保持慢速加息以延長緊縮周期，9月跳過加息、11月再加息是一個可選項。

中金公司認(rèn)為，隨著通脹放緩，美聯(lián)儲對加息或?qū)⒏心托??？紤]到未來兩個月核心通脹或在二手車和房租帶動下繼續(xù)下降，美聯(lián)儲或于9月“跳過”加息。該機構(gòu)還認(rèn)為，當(dāng)前勞動力市場和經(jīng)濟超預(yù)期帶來的通脹風(fēng)險亦不可忽視，隨著基數(shù)效應(yīng)減弱，年底通脹仍可能抬頭，這意味著四季度仍有加息的可能性。