“大基金”再度出手減持，今年以來(lái)已經(jīng)陸續(xù)減持十余家公司，累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)60億元。但與此同時(shí)，“大基金”二期已經(jīng)開(kāi)始投資項(xiàng)目，接續(xù)推進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

大基金再度出手?jǐn)M減持13億元

9月1日晚間，長(zhǎng)電科技(600584)發(fā)布公告稱，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(下稱大基金)計(jì)劃在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)3206萬(wàn)股，占總股本2%。以9月1日收盤價(jià)每股41.39元計(jì)算，減持金額約為13億元。

值得一提的是，大基金是長(zhǎng)電科技第一大股東，此次則是首次出手減持該公司。公告顯示，大基金持有長(zhǎng)電科技3.05億股，占總股本19%；減持股份來(lái)自發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)取得及非公開(kāi)發(fā)行取得的股份。

　　長(zhǎng)電科技是一家集成電路封裝測(cè)試企業(yè)，面向全球提供封裝設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及認(rèn)證等生產(chǎn)服務(wù)。2020年一季度長(zhǎng)電科技占據(jù)全球集成電路封測(cè)市場(chǎng)13.8%的份額，位列第三。

　　長(zhǎng)電科技業(yè)績(jī)最近實(shí)現(xiàn)扭虧。2020年半年報(bào)顯示，公司營(yíng)收119.76億元，同比增長(zhǎng)30.91%；歸母凈利潤(rùn)3.66億元，去年同期虧損2.59億元；二季度公司營(yíng)收62.68億元，同比增長(zhǎng)35.26%，歸母凈利潤(rùn)2.32億元，去年同期虧損2.12億元。同時(shí)，公司計(jì)劃以定增募集資金50億元，用于募投兩大項(xiàng)目及償還銀行貸款和短期融資款。

　　早在2014年12月，大基金首次投資長(zhǎng)電科技，堪稱一起國(guó)際并購(gòu)的經(jīng)典案例。大基金采用“上市公司+PE”的模式，即與上市公司共同設(shè)立并購(gòu)基金，作為上市公司產(chǎn)業(yè)整合主體，開(kāi)展投資、并購(gòu)、整合業(yè)務(wù)。

　　彼時(shí)，長(zhǎng)電科技與大基金、芯電半導(dǎo)體共同設(shè)立并購(gòu)基金，其中大基金出資3億美元，助力長(zhǎng)電科技以7.8億美元完成對(duì)新加坡星科金朋的收購(gòu)。星科金朋作為當(dāng)時(shí)全球第四大封測(cè)廠商，體量接近長(zhǎng)電科技同期的兩倍，此次“蛇吞象”式收購(gòu)使長(zhǎng)電躋身全球半導(dǎo)體封測(cè)第一梯隊(duì)。

　　2015年10月，收購(gòu)事項(xiàng)完成；2016年6月，長(zhǎng)電科技定向增發(fā)收購(gòu)大基金持有的并購(gòu)基金股權(quán)，轉(zhuǎn)股完成后，大基金持有長(zhǎng)電9.54%股權(quán)，成為第一大股東。自2014年12月至今，長(zhǎng)電科技累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)270%，大基金可謂收獲頗豐。

　　2018年，長(zhǎng)電科技向大基金以每股14.89元的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行1.75億股，認(rèn)購(gòu)金額為26億元。以今日收盤價(jià)計(jì)算，大基金已從長(zhǎng)電科技獲得逾80億元收益。

　　值得注意的是，并購(gòu)星科金朋完成后，長(zhǎng)電科技曾經(jīng)的第二大股東江蘇新潮便開(kāi)始陸續(xù)減持。截止2019年底，江蘇新潮以從最初持1.84億股，占比13.57%，一路減持到4795萬(wàn)股，占比2.99%，到了2020年中報(bào)時(shí)，江蘇新潮已經(jīng)跌出前十大股東。

　　大基金今年以來(lái)密集減持，多數(shù)公司次日下挫

　　除了長(zhǎng)電科技，大基金還在8月份公告減持了通富微電。此外，7月已經(jīng)被減持的太極實(shí)業(yè)、北斗星通在8月又發(fā)布減持公告，大基金將再次減持1%。

　　8月25日，電路封裝測(cè)試企業(yè)通富微電(002156)公告，大基金自2020年5月29日以來(lái)減持1.2 %。其中8月24日減持234萬(wàn)股，成交金額5923萬(wàn)元，減持股比0.2%。大基金累計(jì)套現(xiàn)近4億元。

　　8月21日，通富微電剛剛披露半年報(bào)。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.7億元，比上年同期增長(zhǎng)30.17%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.11億元，比上年同期扭虧。

　　早在2018年，富士通將其持有股份轉(zhuǎn)讓給大基金，大基金持股比例由15.7%升至21.72%。自2018年至今，通富微電累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)83%。

　　為推動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大基金于2014年9月成立，由華芯投資擔(dān)任管理人。股東包括財(cái)政部、國(guó)開(kāi)金融、中國(guó)煙草、亦莊國(guó)投、華芯投資等資方，以及三大運(yùn)營(yíng)商、中國(guó)電子、北京紫光等電子信息公司。一期募資1387.2億元，撬動(dòng)社會(huì)資金超過(guò)5000億元，地方子基金規(guī)模超過(guò)3000億元。

　　2019年大基金一期投資完畢，累計(jì)投資項(xiàng)目在70個(gè)左右。根據(jù)愛(ài)集微統(tǒng)計(jì)，大基金一期分別對(duì)集成電路制造類、裝備材料、封裝、設(shè)計(jì)板塊投資了約67%、6%、10%、17%，實(shí)現(xiàn)了初步的對(duì)半導(dǎo)體板塊的深度布局。

　　2019年底，大基金開(kāi)始了投資退出的首批操作，減持了國(guó)科微、兆易創(chuàng)新、匯頂科技三家IC設(shè)計(jì)公司，每家減持不超過(guò)1%的股份。

　　今年4月到6月，大基金開(kāi)始了第二輪減持，陸續(xù)減持了晶方科技、三安光電、兆易創(chuàng)新；7月份，A股正在一路飆升時(shí)，太極實(shí)業(yè)、匯頂科技、北斗星通、北方華創(chuàng)等也被大基金減持。加上8月份的減持，大基金今年這批減持已累計(jì)變現(xiàn)逾60億元。

　　梳理披露大基金減持計(jì)劃的公司股價(jià)走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，大基金減持對(duì)公司股價(jià)影響不一，首批減持的三家企業(yè)在發(fā)布公告后次日股價(jià)均大幅下挫，不過(guò)后期走勢(shì)未受明顯影響；今年減持的公司中，晶方科技、太極實(shí)業(yè)宣布減持后次日股價(jià)上漲，三安光電、北方華電、兆易創(chuàng)新、匯頂科技、北斗星通則股價(jià)下跌，其中匯頂科技近一個(gè)月來(lái)股價(jià)持續(xù)下滑，已累計(jì)跌逾33%。

　　大基金二期接續(xù)任務(wù)

　　中信證券預(yù)計(jì)，大基金一期未來(lái)5-10年會(huì)有序退出，退出節(jié)奏會(huì)兼顧國(guó)家戰(zhàn)略、投資時(shí)間、項(xiàng)目階段、市場(chǎng)反饋和投資收益；同時(shí)，大基金二期將繼續(xù)承接職責(zé)。

　　大基金二期于2019年10月成立，注冊(cè)資本2041.5億元，比一期多出一倍，市場(chǎng)預(yù)期二期將撬動(dòng)更多社會(huì)資金參與投資，推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

　　天風(fēng)證券研報(bào)指出，大基金一期投資的目的是完成產(chǎn)業(yè)布局，二期基金更關(guān)注集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)發(fā)展。在投向上，大基金二期重點(diǎn)投向了上游設(shè)備與材料、下游應(yīng)用等領(lǐng)域。在關(guān)注5G、AI和物聯(lián)網(wǎng)的同時(shí)，也將持續(xù)關(guān)注刻蝕機(jī)、薄膜設(shè)備、測(cè)試設(shè)備和清洗設(shè)備等領(lǐng)域，持續(xù)推進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備、材料企業(yè)與半導(dǎo)體制造、封測(cè)企業(yè)的協(xié)同。

　　今年上半年，二期已完成了對(duì)紫光展銳和中芯南方兩個(gè)項(xiàng)目的投資，企查查顯示，對(duì)二者的投資額分別為1.89億元和15億美元。

　　對(duì)于大基金減持，天風(fēng)證券指出，在海外一些政府主導(dǎo)型基金中，也有政府資金適時(shí)退出的情況。政府資金的適時(shí)退出，非但沒(méi)有影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，反而吸引了更多的其他資金進(jìn)入行業(yè)，引導(dǎo)了其他資金的投資。且政府資金的退出，提高了資金的周轉(zhuǎn)率和使用效率，扶持更多的企業(yè)。