4月19日,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了5項(xiàng)資本市場對港合作措施,其中包括,支持人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”已平穩(wěn)運(yùn)行超10個(gè)月,納入港股通后,南向資金可直接購買人民幣計(jì)價(jià)的港股通標(biāo)的,這有助于內(nèi)地投資者節(jié)省交易和分紅時(shí)產(chǎn)生的換匯成本。長期而言,人民幣柜臺(tái)標(biāo)的和參與者范圍不斷增加,有助其成交活躍度提升,完善人民幣離岸生態(tài)圈的建設(shè)。
部分龍頭公司人民幣柜臺(tái)交投逐步升溫
自去年6月19日雙柜臺(tái)模式啟動(dòng)以來,雙柜臺(tái)證券市場平穩(wěn)運(yùn)行。截至目前,港股市場共有24只雙柜臺(tái)證券,日均成交額前五名分別為中國平安-R、騰訊控股-R、中國移動(dòng)-R、阿里巴巴-SWR和中國海洋石油-R。
整體來說,雙柜臺(tái)證券仍處于市場建設(shè)起步期,流動(dòng)性仍需要改善。以騰訊控股-R為例,人民幣柜臺(tái)運(yùn)行以來,日均成交額為1462.13萬元人民幣。相對于其港幣柜臺(tái)的成交額來說,其人民幣柜臺(tái)的交投活躍度仍有上升空間。
部分龍頭公司人民幣柜臺(tái)交投逐步升溫。據(jù)統(tǒng)計(jì),“雙柜臺(tái)模式”運(yùn)行至今,中國平安-R有6個(gè)交易日成交額突破1億元人民幣,且均出現(xiàn)在去年10月。其中,去年10月19日成交額最高,達(dá)到2.8億元人民幣,較啟動(dòng)首日成交額提升超過15倍。
截至4月22日,中銀香港、中國移動(dòng)人民幣柜臺(tái)日均成交額占總成交額(港幣柜臺(tái)+人民幣柜臺(tái))的比例分別約為2.3%、1.4%。部分龍頭股人民幣柜臺(tái)對港幣柜臺(tái)成交占比逐步提升,顯示這些股票人民幣柜臺(tái)的流動(dòng)性逐步增強(qiáng)。
投資者可節(jié)省交易時(shí)的換匯成本
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,雙柜臺(tái)證券目前仍處于市場建設(shè)起步期,制度、產(chǎn)品和服務(wù)完善是一個(gè)長期的過程。后續(xù)隨著人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通,以及更多港股公司申請人民幣柜臺(tái),長線資金配置港股資產(chǎn)將更為便利。
中金公司認(rèn)為,人民幣柜臺(tái)證券納入港股通后,南向投資者可節(jié)省交易時(shí)的換匯成本。投資者持有期間分紅派息直接用人民幣支付,也可規(guī)避這一部分的匯兌成本。
“對于偏好高分紅的長期價(jià)值投資者,如險(xiǎn)資和銀行理財(cái)?shù)荣Y金,人民幣柜臺(tái)證券納入港股通,會(huì)增加港股公司的投資吸引力?!敝薪鸸菊J(rèn)為。
一名港股策略分析師認(rèn)為,目前人民幣柜臺(tái)證券主要是境外投資者參與,因此成交活躍度較低?!叭绻嗣駧殴衽_(tái)能擴(kuò)展至所有恒生指數(shù)成分股,流動(dòng)性會(huì)增強(qiáng)。生態(tài)圈的變化是一個(gè)過程,既需要上下層合力,也需要時(shí)間?!?/p>
人民幣柜臺(tái)“貨架”有望更豐富
對于人民幣柜臺(tái)股票納入港股通,不少上市公司非常期待。一些開設(shè)人民幣柜臺(tái)的港股上市公司稱,此舉將進(jìn)一步擴(kuò)大公司股東基礎(chǔ)。
業(yè)內(nèi)人士稱,人民幣柜臺(tái)證券基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)持續(xù)完善,從而吸引更多中長線資金。
交銀國際董事長譚岳衡表示,人民幣柜臺(tái)股票納入港股通是互聯(lián)互通深化的自然成果。后續(xù)隨著人民幣柜臺(tái)生態(tài)圈的發(fā)展壯大,相應(yīng)的ETF產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品可逐步配套推出。
“隨著人民幣柜臺(tái)證券‘貨架’不斷豐富,內(nèi)地公募基金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等長線資金將不斷參與‘雙柜臺(tái)模式’,將內(nèi)地的資金更好地沉淀到港股市場,間接帶動(dòng)企業(yè)估值提升?!弊T岳衡說。
他說,投資者、上市公司、做市商的互動(dòng)將形成正向循環(huán)?!叭嗣駧殴衽_(tái)股票參與者和參與范圍不斷增加,流動(dòng)性增強(qiáng),做市商做市成本更低且更有動(dòng)力,做市就會(huì)更加積極,推動(dòng)該市場的發(fā)展。境內(nèi)外形成聯(lián)動(dòng),可共同豐富人民幣可投資品種,提升離岸人民幣交易量?!弊T岳衡表示。
一系列雙柜臺(tái)證券的指數(shù)產(chǎn)品也有望推出。恒生指數(shù)公司接受采訪稱:“我們歡迎中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的5項(xiàng)對港合作措施,并會(huì)持續(xù)關(guān)注相關(guān)措施的發(fā)展,把握發(fā)展機(jī)遇,推出更多符合市場需求的指數(shù),不斷助力香港金融市場的整體發(fā)展?!?/p>