個人養(yǎng)老金制度啟動實(shí)施以來即將滿3個月，相關(guān)基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，市場上個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品達(dá)135只，除3只產(chǎn)品外，其余自成立以來均取得正收益（剔除2月9日剛成立的2只）。其中，中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年Y、工銀養(yǎng)老2050五年Y、廣發(fā)養(yǎng)老2050五年Y基金分別以5.43%、5.28%和4.59%的收益率位列前三。

此外，2月10日，首批個人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單公布，標(biāo)志著個人養(yǎng)老金可投資的儲蓄、理財(cái)、保險(xiǎn)、公募基金四類金融產(chǎn)品已經(jīng)全部亮相。

個人養(yǎng)老金基金

普遍正收益

2022年11月個人養(yǎng)老金新政發(fā)布后，各家公募基金陸續(xù)設(shè)立了養(yǎng)老基金Y份額產(chǎn)品。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月9日，公募市場個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品共133只。而2月9日，國泰君安資產(chǎn)管理旗下2只養(yǎng)老目標(biāo)基金增設(shè)Y類份額，分別是國泰君安善吾養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有Y和國泰君安善元穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有Y，加上這兩只新設(shè)產(chǎn)品，個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品將達(dá)到135只。

從業(yè)績表現(xiàn)看，截至2月10日，除3只產(chǎn)品外，其余自成立以來均取得正收益（剔除2月9日剛成立的2只）。其中，中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年Y自成立以來收益率為5.43%，位列收益率榜首，工銀養(yǎng)老2050五年Y收益5.28%，廣發(fā)養(yǎng)老2050五年Y基金收益4.59%，位列第二和第三。興業(yè)養(yǎng)老2035三年Y、易方達(dá)匯誠養(yǎng)老2043三年Y成立以來收益均超4%，此外，還有19只個人養(yǎng)老金基金Y份額成立以來收益在3%-4%之間，22只收益在2%-3%之間，55只收益在1%-2%之間，31只收益在0-1%之間。

有業(yè)內(nèi)人士表示，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“開門紅”，一大部分原因得益于產(chǎn)品成立時間點(diǎn)處于市場底部，多數(shù)個人養(yǎng)老金基金成立于去年11月，近3個多月來，權(quán)益市場不斷攀升，助力產(chǎn)品業(yè)績。

工銀養(yǎng)老2050五年持有混合發(fā)起式(FOF)基金經(jīng)理周崟在2022年四季報(bào)中表示，四季度A股資產(chǎn)估值整體不貴，內(nèi)部增長下行與外部流動性收緊對權(quán)益市場的壓制均有邊際減弱跡象，權(quán)益資產(chǎn)具有較好的性價(jià)比，本基金穿透后權(quán)益?zhèn)}位保持中性。大類配置上，該基金在四季度初超配基本面接近底部，且具有較好估值性價(jià)比的港股資產(chǎn)，在港股市場大幅反彈后，于季末在港股內(nèi)部做適當(dāng)再平衡調(diào)整，小幅減持互聯(lián)網(wǎng)，小幅增持醫(yī)藥。A股內(nèi)部行業(yè)配置上，本基金在四季度未對大類板塊做顯著調(diào)整，而對板塊內(nèi)部做了適當(dāng)微調(diào)。金融周期板塊內(nèi)部，小幅減持周期增持券商，成長板塊內(nèi)部適度增配估值相對較低的TMT板塊及軍工板塊，消費(fèi)內(nèi)部小幅增持受益于消費(fèi)場景放開的子板塊。

規(guī)模合計(jì)超20億元

從規(guī)模方面來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，個人養(yǎng)老金基金合計(jì)規(guī)模超過20億元。具體來看，華夏養(yǎng)老2040三年持有混合(FOF)Y、興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合(FOF)Y、華夏養(yǎng)老2045三年持有混合(FOF)Y規(guī)模位居前三，Y份額規(guī)模分別達(dá)到2.19億元、2.04億元、1.24億元。

以單只基金份額來看，合計(jì)份額17.1億份，僅兩只基金份額超過億份，分別為興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y、華夏養(yǎng)老2040三年Y，總份額分別達(dá)到2.1億份、1.8億份。此外，華夏養(yǎng)老2045三年Y、招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y、中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年Y、易方達(dá)匯智平衡養(yǎng)老(FOF)Y、易方達(dá)匯誠養(yǎng)老2043三年Y在去年底的份額也超過7000萬份。

基金公司方面，目前頭部效應(yīng)明顯，華夏基金擁有9只個人養(yǎng)老金基金Y份額產(chǎn)品，數(shù)量最多；南方基金和匯添富基金分別擁有8只產(chǎn)品，并列第二；易方達(dá)基金和嘉實(shí)基金分別擁有7只，并列第三名；華安基金和廣發(fā)基金均擁有6只，銀華基金和工銀瑞信基金旗下均有5只。

關(guān)于基金公司如何在提升運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)管理效率的同時，保證高質(zhì)量發(fā)展個人養(yǎng)老金基金業(yè)務(wù)，中歐基金認(rèn)為，基金管理人應(yīng)當(dāng)至少做好兩件事。第一，基金公司需建立長線基本面投資理念，再通過流程化、科學(xué)化、專業(yè)化的大資金投資管理體系。作為資產(chǎn)管理生態(tài)中的“制造商”，基金公司需要做好產(chǎn)品供給工作，滿足個性化的養(yǎng)老投資需求。第二，基金公司還需關(guān)注投資人的盈利體驗(yàn)。協(xié)同投資顧問、渠道以及媒體等多方力量，為投資者提供投資顧問和陪伴服務(wù)。

四大類產(chǎn)品均已亮相

2022年11月4日五部委聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，正式拉開中國個人養(yǎng)老金時代的序幕。此后，相關(guān)的稅收政策、賬戶開立、產(chǎn)品投資等配套政策陸續(xù)出臺，意味著個人養(yǎng)老金制度進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推動落地階段。

2月10日，中國理財(cái)網(wǎng)發(fā)布首批個人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單，工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)和中郵理財(cái)?shù)?只個人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品正式發(fā)售。至此，個人養(yǎng)老金可投資的儲蓄、理財(cái)、保險(xiǎn)、公募基金四類金融產(chǎn)品已經(jīng)全部亮相。

面對著四類金融產(chǎn)品，投資者應(yīng)該如何選擇？對此，招商證券研報(bào)指出，投資者應(yīng)立足于自身風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇合適的產(chǎn)品。養(yǎng)老儲蓄和個人養(yǎng)老金保險(xiǎn)適合極度厭惡虧損的投資者；對于低風(fēng)險(xiǎn)投資者，個人養(yǎng)老金理財(cái)和個人養(yǎng)老金基金均可考慮。其中個人養(yǎng)老金基金可重點(diǎn)考慮穩(wěn)健型養(yǎng)老目標(biāo)基金、目標(biāo)日期2025、2030的產(chǎn)品。中高風(fēng)險(xiǎn)投資者可重點(diǎn)考慮個人養(yǎng)老金基金，首批129只個人養(yǎng)老金基金中有50%的產(chǎn)品為中高風(fēng)險(xiǎn)，整體權(quán)益?zhèn)}位較高，短期持有受市場影響較大，適合希望長期參與權(quán)益市場的投資者。

展望未來市場空間，根據(jù)中金公司測算，短期內(nèi)若“三支柱”資金僅投向養(yǎng)老金融產(chǎn)品，或?yàn)橘Y管行業(yè)帶來約1.24萬億元規(guī)模。中長期來看，建設(shè)至成熟期可望為資管行業(yè)帶來18萬億至26萬億元增量資金，這是個巨大的市場。