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大超預(yù)期!臺積電四季度凈利潤大漲78%,巴菲特已大舉買入
2023-01-13 00:00:55來源:券商中國
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全球最大晶圓代工企業(yè)臺積電發(fā)布亮眼四季度財(cái)報(bào)!

盡管芯片行業(yè)在2022年整體處于低谷,但龍頭臺積電第四季度的業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁,收入、凈利潤、毛利率均創(chuàng)下歷史新高。按新臺幣計(jì),該季度其收入同比增長42.7%,凈利潤同比大漲78.0%。此外,臺積電準(zhǔn)備在2025年量產(chǎn)2納米芯片。1月12日美股開盤后,截至北京時(shí)間23:30,臺積電一度漲6%。


值得注意的是,巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋三季度斥資41億美元(約合人民幣近290億元)建倉臺積電。據(jù)悉,這是股神巴菲特首次買入臺積電,并一舉成為臺積電第五大股東。三季度時(shí),臺積電股價(jià)一度跌至59.16美元/股,較年初高點(diǎn)跌近六成。截至2022年1月11日,臺積電報(bào)收81.87美元/股,總市值為4241億美元(約合人民幣2.86萬億元)。


展望未來,臺積電總裁魏哲家預(yù)判半導(dǎo)體景氣度將在第二季度觸底,下半年回溫,存儲芯片外的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值預(yù)計(jì)同比降低4%,晶圓代工產(chǎn)業(yè)同比下滑3%,但臺積電仍能稍微增長。整個(gè)行業(yè)來看,有機(jī)構(gòu)表示,當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)處于“至暗時(shí)刻”,周期處于底部,但長期來看前景樂觀。


臺積電2022年第四季度凈利潤同比增長78%


1月12日,臺積電發(fā)布了2022年第四季度收益報(bào)告。該季度臺積電實(shí)現(xiàn)營收6255.3億元新臺幣(約1388.68億元人民幣),同比增長42.8%;凈利潤為2959億元新臺幣(約656.9億元人民幣),同比增長78.0%;攤薄后每股收益為11.41新臺幣(約2.5319人民幣),同比增長78.0%;較前一季,收入環(huán)比增長2%,凈利潤環(huán)比增長5.4%;第四季度毛利率為62.2%,營業(yè)利潤率為52%,凈利潤率為47.3%。


按工藝制程劃分來看,臺積電第四季度5納米產(chǎn)品占晶圓總營收的32%;7納米產(chǎn)品占晶圓總營收的22%,其先進(jìn)制程(7納米及更先進(jìn)制程)的營收占晶圓總營收達(dá)到54%。


臺積電對這一季度業(yè)務(wù)表現(xiàn)表示,終端市場需求疲軟加上客戶庫存調(diào)整抑制了臺積電第四季度的業(yè)務(wù)。總的來說,2022年一整年,臺積電營收達(dá)到22638.9億元新臺幣,約5025.84億元人民幣,同比增長42.6%。


目前,對于2023年第一季度,臺積電預(yù)計(jì)銷售額可達(dá)到167億美元至175億美元,約合1130.59億元至1184.75億元人民幣。


2025年將量產(chǎn)2納米芯片


此外,臺積電總裁魏哲家在會議上透露,臺積電準(zhǔn)備在2025年量產(chǎn)2納米芯片。他還提到臺積電考慮在歐洲建設(shè)汽車芯片廠,在日本建設(shè)第二家工廠。


他并且指出,預(yù)計(jì)2023年全年,除了存儲外,半導(dǎo)體市場將下降4%,晶圓代工產(chǎn)業(yè)減少3%,“臺積電將繼續(xù)拼成長”。對于庫存調(diào)整何時(shí)結(jié)束,他表示,2022年第三季度已經(jīng)看到庫存調(diào)整跡象,他認(rèn)為目前市場下半年將復(fù)蘇。


此外,在法說會上,有分析師提到了臺積電前不久在美建廠,成本高于中國臺灣地區(qū)的問題。黃仁昭對此表示,在美建廠,由于勞工、當(dāng)?shù)馗魇劫M(fèi)用等因素,成本較中國臺灣地區(qū)高四到五倍,但臺積電目標(biāo)海外毛利率一定會高于25%,確保海外獲利。


巴菲特三季度大舉買入


值得注意的是,2022年11月15日,巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋向美國證券交易委員會(SEC)提交了13F季度報(bào)告。報(bào)告顯示,該公司三季度新買入3只股票,其中最大動作是斥資41億美元(約合人民幣近290億元)建倉臺積電。據(jù)悉,這是股神巴菲特首次買入臺積電,并一舉成為臺積電第五大股東,在巴菲特的持股陣營中,排名第九。


回顧臺積電股價(jià)走勢,2022年整體處于震蕩下跌狀態(tài)。2022年1月13日,臺積電股價(jià)一度探至142.37美元/股的歷史新高,而到了11月3日,一度跌至59.16美元/股,跌近六成。隨后,公司股價(jià)開始回升,并在伯克希爾哈撒韋披露收購消息后,大幅上漲。截至2022年1月11日,臺積電報(bào)收81.87美元/股,總市值為4241億美元(約合人民幣2.86萬億元)。


關(guān)于巴菲特的大舉買入,有海外分析師表示,彼時(shí)公司估值已具有強(qiáng)吸引力,且該公司健康的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的股息也可能是吸引巴菲特的原因之一。


三季度時(shí),多家外資投行紛紛表示近期看好臺積電。利達(dá)資產(chǎn)管理公司(LW Asset Management)基金經(jīng)理Andy Wong表示,如果拋開目前半導(dǎo)體行業(yè)的下行周期,臺積電憑借其卓越的技術(shù)領(lǐng)先地位,長期來看是一筆價(jià)值不菲的投資。隨著物聯(lián)網(wǎng)、可再生能源和汽車的需求不斷增長,巴菲特可能正在投資未來10年的增長。


高盛分析師在一份報(bào)告中寫道,鑒于臺積電出色的執(zhí)行力,我們預(yù)計(jì)它將在行業(yè)下行周期中繼續(xù)展現(xiàn)出比其他同行更強(qiáng)的韌性。該行還補(bǔ)充說,估值具有吸引力,鑒于該行業(yè)在5G、人工智能、高性能計(jì)算和電動汽車方面的長期結(jié)構(gòu)性增長,該公司處于有利位置。


不過,也有部分投資人認(rèn)為,由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和芯片行業(yè)的庫存調(diào)整,該股短期內(nèi)可能繼續(xù)出現(xiàn)波動。國泰臺灣5G+通信ETF基金經(jīng)理Jason Su表示,“投資者擔(dān)心庫存高于通常水平,目前還沒有顯示出緩解的跡象。包括臺積電在內(nèi)的企業(yè)稍早表示,預(yù)計(jì)庫存調(diào)整將持續(xù)到明年上半年。晶片股可能在庫存調(diào)整完成后反彈?!?/span>


半導(dǎo)體景氣到哪了?


那么,全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度是否開始復(fù)蘇呢?


臺積電總裁魏哲家預(yù)判半導(dǎo)體景氣度將在第二季度觸底,下半年回溫,存儲芯片外的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值預(yù)計(jì)同比降低4%,晶圓代工產(chǎn)業(yè)同比下滑3%,但臺積電仍能稍微增長。


中信證券美股半導(dǎo)體板塊2023年投資展望研報(bào)表示,自2022年二季度開始,全球半導(dǎo)體市場進(jìn)入周期性下行階段,庫存去化速度將是該階段主要觀察變量,而終端市場需求變化、IC企業(yè)的運(yùn)營策略調(diào)整等,則是重要的擾動變量,并最終決定半導(dǎo)體板塊業(yè)績觸底反轉(zhuǎn)所需時(shí)間,以及板塊趨勢性行情拐點(diǎn)。我們判斷,雖然美股半導(dǎo)體板塊庫存已在2022年三季度見頂,但仍將面臨宏觀不確定性、偏高庫存水平、性價(jià)比一般等層面主要約束,短期料將延續(xù)近期震蕩走勢,伴隨宏觀信號趨于明朗,以及2022年四季度財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)期充分化解風(fēng)險(xiǎn)等,板塊趨勢性上行機(jī)會有望在2023年一季度末形成,但各子板塊內(nèi)部料將明顯分化,基于周期股樸素的“先進(jìn)先出”投資法則,建議關(guān)注消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)中心、存儲芯片等相關(guān)子板塊。


關(guān)于中國大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展,景順長城基金近日發(fā)布《2023科技洞察報(bào)告之半導(dǎo)體》表示,當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)處于“至暗時(shí)刻”,周期處于底部,但長期來看前景樂觀。


景順長城基金股票投資部執(zhí)行總監(jiān)楊銳文表示,半導(dǎo)體跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)波動,以3到4年為一次景氣循環(huán),這種景氣循環(huán)的本質(zhì)是供需錯(cuò)配?;仡?021年,半導(dǎo)體需求超預(yù)期,疊加有效供給不足,出現(xiàn)了非常旺盛的補(bǔ)庫存需求,各種芯片的交期不斷地拉長,部分芯片的價(jià)格出現(xiàn)暴漲,從而吸引了越來越多的投資資金,最終導(dǎo)致了全面的缺“芯”潮。然而,資本市場是具有前瞻性,A股半導(dǎo)體行情在2021年8月份就見頂了。因此基本面的最底部并不是股價(jià)的最底部。根據(jù)美國jeffreies的統(tǒng)計(jì),美國歷史上的半導(dǎo)體行情高點(diǎn)領(lǐng)先砍單傳聞半年。當(dāng)砍單傳聞出來,半導(dǎo)體行情基本見底反彈。因此,站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),我們在周期的相對底部,更為樂觀。半導(dǎo)體的機(jī)會分為三種,庫存周期、產(chǎn)品創(chuàng)新和自主可控。過去兩年的庫存周期帶來的機(jī)會已經(jīng)告一段落,未來我們更看好產(chǎn)品創(chuàng)新和自主可控。


此外,楊銳文指出,中國大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也并非是先進(jìn)制程受阻就無法發(fā)展,成熟制程對我們依然是星辰大海,畢竟成熟制程的應(yīng)用占據(jù)85%以上。打壓之后的半導(dǎo)體會展現(xiàn)更強(qiáng)的生命力和發(fā)展勢頭。


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