悲喜，就在一念之間。

對于昨天大漲后買入港股紅利主題ETF的投資者來說，今天是個悲傷的日子。

12月26日，港股紅利主題ETF表現(xiàn)強(qiáng)勢，吸引不少人買入。12月27日，紅利港股ETF、港股央企紅利ETF、港股通紅利低波ETF均跌停。

業(yè)內(nèi)人士表示，這本質(zhì)是一場資金炒作游戲。炒作資金利用跨境ETF套利機(jī)制的階段性失靈，拉升規(guī)模不大的ETF，吸引資金跟風(fēng)買入。

多只港股紅利主題ETF跌停

12月26日，華泰柏瑞港股通紅利低波ETF罕見漲停，當(dāng)晚基金公司緊急發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告。

華泰柏瑞基金公告稱，近期，華泰柏瑞港股通紅利低波ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

為保護(hù)投資者的利益，華泰柏瑞港股通紅利低波ETF于12月27日開市起至當(dāng)日10:30停牌，自12月27日10:30復(fù)牌。

12月27日，華泰柏瑞港股通紅利低波ETF復(fù)牌后即快速跌停。

類似的情況也在另外多只港股紅利主題ETF上演。

昨日國泰紅利港股ETF漲停，國泰基金公告稱，國泰紅利港股ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。自12月27日開市起至當(dāng)日10:30停牌。今天復(fù)牌后，國泰紅利港股ETF同樣快速跌停。

萬家港股央企紅利ETF連續(xù)大漲，今天也跌停。

具體來看，12月25日，萬家港股央企紅利ETF上漲7.07%，12月26日，再度大漲5.6%。12月26日晚，萬家基金公告稱，萬家港股央企紅利ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價，基金12月27日開市起至當(dāng)日10:30停牌。

緣何波動如此之大？

緣何以穩(wěn)健著稱的港股紅利主題ETF場內(nèi)價格波動如此之大？

業(yè)內(nèi)人士表示，主要因為資金利用跨境ETF套利機(jī)制的階段性失靈炒作，吸引資金跟風(fēng)買入。

通常來說，ETF都有一定的套利機(jī)制，當(dāng)ETF的二級市場價格高于基金凈值時，資金可以借助一、二級市場價差申贖套利，讓二級市場價格回落到正常范圍。

港股紅利主題ETF屬于跨市場ETF，有部分資產(chǎn)投資于港股，需要通過港股通才能交易。但是，由于港股圣誕節(jié)假期休市，但場內(nèi)ETF依然在交易，ETF無法通過申贖實時調(diào)整供給。

從場內(nèi)價格暴漲暴跌的港股紅利主題ETF來看，規(guī)模一般不大，這進(jìn)一步引發(fā)了炒作。部分炒作資金將ETF快速拉升，吸引資金跟風(fēng)買入。

以萬家港股央企紅利ETF為例，據(jù)Choice測算，截至12月26日，基金規(guī)模為1.47億元。類似的還有，國泰紅利港股ETF規(guī)模只有7602萬元，華泰柏瑞港股通紅利低波ETF規(guī)模也只有4122萬元。

12月27日，港股開盤，ETF的套利機(jī)制開始發(fā)揮作用，高溢價就失去了生存的土壤，接下來的下跌是必然發(fā)生的事情。

事實上，近期，紅利主題ETF關(guān)注度高企，或也導(dǎo)致資金利用市場情緒炒作。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，12月以來多只紅利主題ETF吸引大量資金涌入。具體來看，華泰柏瑞中證紅利低波ETF凈申購額為49.59億元，華泰柏瑞上證紅利ETF凈申購額為44.02億元，易方達(dá)中證紅利ETF、景順長城中證紅利低波動100ETF、工銀深紅利ETF等凈申購額均超過10億元。

在利率持續(xù)下行的背景下，機(jī)構(gòu)看好紅利資產(chǎn)后市。

華泰柏瑞基金表示，12月以來，中長期國債收益率持續(xù)走低。12月16日，中債國債30年期收益率首次下破2%。與之相對應(yīng)的是，近1年來，紅利低波指數(shù)的股息率超5.15%，紅利資產(chǎn)的吸引力凸顯。在利率加速下行的背景下，紅利資產(chǎn)有望迎來更多資金買入。時至年底，機(jī)構(gòu)資金的再配置需求以及海外不確定因素較多，紅利低波資產(chǎn)的相對確定性優(yōu)勢或助其成為吸金主力。