制造業(yè)依舊是基金經(jīng)理一致性預(yù)期最高的領(lǐng)域。
最新披露的上市公司和基金公司三季報(bào)顯示,明星基金經(jīng)理的重倉(cāng)方向依舊是高端制造業(yè)領(lǐng)域,而在相對(duì)低迷的消費(fèi)賽道,部分基金經(jīng)理作出了減持操作。
部分基金經(jīng)理接受采訪時(shí)認(rèn)為,重倉(cāng)制造業(yè)是理解消費(fèi)升級(jí)的“驅(qū)動(dòng)邏輯”,制造業(yè)的高端就業(yè)崗位大量出現(xiàn),才能為居民家庭帶來(lái)顯著的收入增長(zhǎng),從而真正出現(xiàn)消費(fèi)層面的升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。
明星基金減消費(fèi)加制造
偏好消費(fèi)的基金經(jīng)理對(duì)消費(fèi)股的持倉(cāng)態(tài)度,最值得玩味。
10月22日,有“藥茅”美譽(yù)的片仔癀披露了2022年三季度報(bào)告,在今年第三季度,片仔癀實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.38億元,同比下降17.64%。這是片仔癀自2016年以來(lái)首次出現(xiàn)的單季度業(yè)績(jī)下滑。
片仔癀的季報(bào)也披露了一批基金的操作動(dòng)向,尤其是那些鐘情于消費(fèi)賽道的明星基金經(jīng)理,葛蘭所管理的中歐醫(yī)療健康基金在第三季度期間對(duì)片仔癀減持約80萬(wàn)股,減持幅度約為10%。
另一鐘情于大消費(fèi)的明星基金經(jīng)理焦巍也在同期減持片仔癀。在今年第二季度末,焦巍管理的銀華富裕主題基金持有片仔癀約431萬(wàn)股,居于片仔癀第十大股東,而到今年第三季度末,銀華富裕主題基金已經(jīng)淡出片仔癀的十大股東名單,根據(jù)最新的十大股東門檻數(shù)據(jù)推測(cè),焦巍管理的這只基金,在三季度內(nèi)減持片仔癀超過(guò)130萬(wàn)股。
消費(fèi)賽道的明星基金經(jīng)理一邊減持消費(fèi),一邊也在擁抱制造業(yè)。
券商中國(guó)記者注意到,葛蘭所管理的中歐醫(yī)療健康基金在第三季度買入了華大智造,華大智造披露的三季報(bào)顯示,公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33億元,同比增長(zhǎng)15.57%,前三季度凈利潤(rùn)約為20.22億,同比增長(zhǎng)約3.39倍。
基金經(jīng)理看好制造業(yè)升級(jí)
最新發(fā)布的基金三季報(bào),也同樣顯示明星基金經(jīng)理堅(jiān)守科技制造業(yè)的這一基本思路。
匯豐晉信明星基金經(jīng)理陸彬管理的匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合基金日前披露了2022年三季報(bào)。報(bào)告顯示,該基金截至今年第三季度末的前十大重倉(cāng)股中,約有一半的股票來(lái)自制造業(yè)中的新能源賽道,包括天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、寧德時(shí)代等,消費(fèi)股在該基金的三季報(bào)持倉(cāng)中依然難覓蹤跡。
陸彬在三季報(bào)中指出,權(quán)益市場(chǎng)的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)已經(jīng)開(kāi)啟,經(jīng)過(guò)近幾月的市場(chǎng)調(diào)整,部分行業(yè)和個(gè)股,估值風(fēng)險(xiǎn)得到了充分釋放,在新能源、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等行業(yè)已經(jīng)能夠找到不少估值和基本面匹配,同時(shí)長(zhǎng)期空間較大,公司質(zhì)地較好的機(jī)會(huì)。
“在人口老齡化帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力下,中國(guó)作為世界工廠需要逐漸轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力密集型的低端產(chǎn)業(yè),向技術(shù)密集型的高端產(chǎn)業(yè)升級(jí)?!标懕驈?qiáng)調(diào),在這一大趨勢(shì)下,已經(jīng)看到有大量?jī)?yōu)秀的公司通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入,密集的資本開(kāi)支,持續(xù)的技術(shù)積累,實(shí)現(xiàn)了向高端制造的升級(jí),有不少代表中國(guó)制造業(yè)未來(lái)發(fā)展方向的公司陸續(xù)進(jìn)入投資視野。
值得一提的是,朱少醒在今年三季度也在制造業(yè)賽道結(jié)構(gòu)性地加倉(cāng)個(gè)股,他管理的富國(guó)天惠精選基金在三季度重倉(cāng)的瑞豐新材,即是通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)積累,實(shí)現(xiàn)向高端制造升級(jí)的典型,出色業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)使得瑞豐新材在最近五個(gè)月內(nèi),股價(jià)上漲接近三倍。
緊抓制造業(yè)的邏輯是什么?
在消費(fèi)股跌幅嚴(yán)重的背景下,基金經(jīng)理為何不去“抄底”消費(fèi)而持續(xù)盯住制造業(yè)?
“現(xiàn)在談?wù)摮紫M(fèi)股,更像是短期博弈,而非因消費(fèi)基本面得到顯著改善?!比A南地區(qū)的一位公募基金經(jīng)理接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)直言,消費(fèi)雖然在復(fù)蘇當(dāng)中,但是面臨的不確定因素更多,在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期可能難當(dāng)大任。
深圳地區(qū)一位重倉(cāng)消費(fèi)的私募基金經(jīng)理,也在十月份開(kāi)始改變堅(jiān)持已久的“大消費(fèi)”策略。
“消費(fèi)股這兩年買得有點(diǎn)太多了,制造業(yè)才是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主流,不論是大環(huán)境還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邏輯?!边@位私募基金經(jīng)理稱,計(jì)劃根據(jù)第三季度上市公司季報(bào)作出倉(cāng)位調(diào)整,主要增加制造業(yè)尤其是新能源賽道領(lǐng)域的品種。
華南地區(qū)一位基金經(jīng)理也認(rèn)為,制造業(yè)和消費(fèi)本就是相輔相成的,尤其是科技行業(yè)能帶來(lái)大量就業(yè)崗位,高端就業(yè)崗位大量出現(xiàn)就會(huì)帶來(lái)顯著的收入增長(zhǎng),也就能拉動(dòng)大量消費(fèi),因此刺激消費(fèi)的核心在于國(guó)家要拉動(dòng)科技制造業(yè),這才能完成國(guó)內(nèi)大消費(fèi)的高質(zhì)量發(fā)展。
“最近幾十年,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就,但近年來(lái)外部環(huán)境的變化使我們也看到了過(guò)往經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式存在一些隱憂。部分產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng),核心技術(shù)掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家手中,這在芯片行業(yè)中尤為明顯?!蹦Ω康だA鑫基金經(jīng)理繆東航認(rèn)為,沒(méi)有芯片等硬核科技的支撐,很多產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)并不是很牢靠,在地緣政治動(dòng)蕩的時(shí)期,這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展容易陷入停頓。
繆東航指出,除了經(jīng)濟(jì)安全方面的考慮,發(fā)展硬核科技等制造業(yè),能夠使中國(guó)在全球的產(chǎn)業(yè)鏈分工中處于更加有利的地位,雖然我國(guó)的GDP水平已經(jīng)躍居世界第二,但人均GDP與發(fā)達(dá)國(guó)家相去甚遠(yuǎn)。美國(guó)、西歐和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家掌握了芯片、生物醫(yī)藥和精細(xì)化工等高端產(chǎn)業(yè),單位勞動(dòng)力的產(chǎn)出自然更大。
“消費(fèi)有可能會(huì)分流一些資金,但我認(rèn)為大的機(jī)會(huì)不太明顯,制造業(yè)依然是關(guān)鍵所在?!蹦戏交鸬囊晃蝗耸恳蚕蛉讨袊?guó)記者強(qiáng)調(diào),國(guó)內(nèi)政策是從快速擴(kuò)張型的以量為核心的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)向以質(zhì)為主導(dǎo),因?yàn)楦叨说木蜆I(yè)崗位能刺激很多消費(fèi)需求,能養(yǎng)活很多消費(fèi)人口,一個(gè)國(guó)家的高端制造業(yè)崗位越多,消費(fèi)就會(huì)越活躍。