公募分析認為，基金產(chǎn)品對上司公司的增減持，主要與公司業(yè)績增長、股價變化、宏觀經(jīng)濟，以及政策環(huán)境等因素有關(guān)。從目前情況來看，政策預(yù)期和低估值是行情支撐，可逢低布局；經(jīng)濟復(fù)蘇是核心交易邏輯，順周期方向是接下來的配置重點。

截至目前，調(diào)倉信息最多的是崔宸龍。

10月15日星源材質(zhì)發(fā)布的三季報顯示，崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟混合基金和前海開源公用事業(yè)股票基金，位列前十大流通股東第三和第四位。其中，前海開源公用事業(yè)股票基金持股數(shù)量為2514.68萬股，較上期減少了71.07萬股；占流通A股比例為2.46%，下降了0.0696個百分點。

這兩只基金作為新進者，還出現(xiàn)在上機數(shù)控三季報的前十大流通股東名單中。前海開源公用事業(yè)股票基金和前海開源新經(jīng)濟靈活配置混合基金分別持有上機數(shù)控719.32萬股和575.22萬股，持有市值為9.7億元、7.76億元。與中報持倉相比，兩只基金分別增持上機數(shù)控686.3萬股和375.03萬股，持倉市值分別增加了9.19億元和4.64億元。

此外，截至三季度末，茅煒和王博管理的南方成長先鋒混合基金持有上機數(shù)控240.16萬股，持股比例0.62%，持股市值為3.24億元。截至二季度末，上機數(shù)控尚未進入南方成長先鋒混合基金持倉當(dāng)中。

再來看楊銳文、丘棟榮、韓創(chuàng)的調(diào)倉情況。楊銳文管理的景順長城新能源產(chǎn)業(yè)股票基金三季度增持星源材質(zhì)10.02萬股，以1169.07萬股的持股數(shù)量在前十大流通股東中位列第九。

此外，星源材質(zhì)三季度還獲得了東方新能源汽車主題基金增持，持股數(shù)量為1520.70萬股。丘棟榮管理的中庚小盤價值股票基金新進入豪能股份前十大流通股東，持有數(shù)量和占比分別為789.47萬股和2.03%。

根據(jù)華鐵應(yīng)急三季報，韓創(chuàng)管理的大成新銳產(chǎn)業(yè)混合基金持有該股票3103.81萬股，較上期減少2109.06萬股，持股比例為2.46%，較上期下降了1.72個百分點。

華夏、銀華、萬家、農(nóng)銀匯理、博時、長信等旗下基金也出現(xiàn)了調(diào)倉信息。

璞泰來三季報顯示，華夏能源革新股票基金在三季度增持了璞泰來，持股數(shù)量為2066萬股，較上期增加了913.94萬股，持股比例為1.49%。農(nóng)銀匯理新能源主題基金在減持239.02萬股后，依然持有璞泰來2038.60萬股，持股比例為1.47%。

根據(jù)康緣藥業(yè)披露的三季報，財通資管健康產(chǎn)業(yè)混合基金持有該股票560萬股，持股市值為0.74億元，為康緣藥業(yè)三季度新進前十大流通股東。南方基金穩(wěn)健增值混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品在增持康緣藥業(yè)51.2萬股后，持倉為607.07萬股，持股市值為0.8億元。

萬家瑞隆混合基金新進農(nóng)發(fā)種業(yè)前十大流通股東，持有439.44萬股；銀華同力精選混合增持農(nóng)發(fā)種業(yè)121萬股后持股數(shù)量為900萬股。長信金利趨勢混合基金新進雙良節(jié)能前十大流通股東，持有數(shù)量和市值分別為980.05萬股和1.52億元。博時軍工主題股票基金新進萬澤股份前十大流通股東，持有數(shù)量和比例分別為500萬股和1.02%。富蘭克林國海深化價值混合基金新進三孚股份前十大流通股東，持有股份和比例分別為143.41萬股和0.52%。

此外，上市公司因回購股份等事項發(fā)布的最新前十大股東名單，也透露了公募的最新調(diào)倉動向。

半導(dǎo)體龍頭韋爾股份10月11日發(fā)布的前十大股東、前十大無限售條件股東持股情況公告顯示，截至9月30日，華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF與蔡嵩松管理的諾安成長混合均位于前十大之列，華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF截至三季度末持有1305.42萬股，較上期增加了442.81萬股，占流通股比例為1.1084%，較上期上升了0.0183個百分點；諾安成長混合截至三季度末持有1942.72萬股，較上期減少419.43萬股，占流通股比例為1.65%，較上期下降了0.28個百分點。

此外，從過往經(jīng)驗來看，上市公司三季報先于基金三季報披露，疊加日常公告的前十大股東變更等信息，公募的持倉變化往往成為市場行情的風(fēng)向標之一。公募分析人士認為，基金產(chǎn)品對上司公司的增減持，主要與兩方面因素有關(guān)：一是上市公司業(yè)績增長和股價變化情況，二是宏觀基金以及政策環(huán)境等因素。

譬如，崔宸龍大舉增持的上機數(shù)控，三季度實現(xiàn)營業(yè)收入60.30億元，同比增長50.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤12.55億元，同比增加125.74%。受益于單晶硅業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，該公司前三季度盈利28.31億元，已超過去5年凈利潤之和。再比如崔宸龍青睞的星源材質(zhì)，前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5.88億元，比上年同期增長176.89%。

三孚股份方面，前三季度實現(xiàn)營收20.53億元，同比上升81.42%；歸母凈利潤6.23億元，同比上升152.27%；扣非凈利潤6.14億元，同比上升149.82%。該公司前三季度實現(xiàn)的凈利潤，已接近去年全年3.36億元的兩倍。截至10月14日收盤，雖然該公司股價在三季度有所回調(diào)，但年內(nèi)依然實現(xiàn)了超60%的累計漲幅。

康緣藥業(yè)業(yè)績也出現(xiàn)明顯增長。三季報顯示，該公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入31.25億元，同比增長20.97%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.81億元，同比增長35.83%。康緣藥業(yè)目前主要產(chǎn)品線聚焦病毒感染性疾病、婦科疾病、心腦血管疾病、骨傷科疾病等中醫(yī)優(yōu)勢領(lǐng)域，截至今年6月末共計獲得藥品生產(chǎn)批件203個，其中43個藥品為中藥獨家品種，共有2個中藥保護品種。該公司的七大產(chǎn)品線中，五大產(chǎn)品實現(xiàn)營收增長。

韓創(chuàng)減持的華鐵應(yīng)急，前三季度公司實現(xiàn)營收23.24億元,同比增長29.58%;歸母凈利潤4.34億元,同比增長31.10%。但從股價走勢來看，其價格自7月下旬開始從近10元回落，截至10月14日跌破6.5元，今年以來累計跌幅超過30%。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春表示，從目前來看，要關(guān)注市場盈利在明年一季度是否能企穩(wěn)，盈利結(jié)構(gòu)是否會逐漸開始改善。把握這一趨勢，則應(yīng)遵循“步步為營”思路。從四季度向未來1-2個季度來看，全球大環(huán)境偏弱，但國內(nèi)短期有階段性相對獨立的政策環(huán)境，政策預(yù)期和低估值是行情支撐，可逢低布局。

華夏基金表示，當(dāng)前市場流動性充裕，經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，四季度基本面的改善延續(xù)，有利于股指走出更好行情。經(jīng)濟復(fù)蘇將是未來一段時間交易的核心邏輯，過去十年指數(shù)的底部拐點與企業(yè)中長期貸款的底部拐點非常一致?！捌髽I(yè)中長期貸款增速在二季度已經(jīng)出現(xiàn)拐點，如果四季度能夠進一步確認，基本能夠認定當(dāng)前的市場底部。”

投資機會上，華夏基金認為，年底之前對市場宏觀環(huán)境的判斷是“兩個復(fù)蘇”和“一個不變”，即生產(chǎn)要素流動效率和消費場景的復(fù)蘇，以及海外能源危機主線不變?！皟蓚€復(fù)蘇”如果成立，穩(wěn)增長政策的傳導(dǎo)會更加順暢。以國內(nèi)穩(wěn)增長為核心的順周期方向，是下一個階段的配置重點，可以關(guān)注銀行、地產(chǎn)、家電、新能源車、光伏、風(fēng)電等；海外能源危機演繹下，保持對煤炭、油運等品種的關(guān)注。

魏鳳春則認為，當(dāng)前中國經(jīng)濟整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，基建持續(xù)保持較高增速，上游采礦業(yè)、中游部分設(shè)備制造和高端制造行業(yè)、下游發(fā)電行業(yè)等結(jié)構(gòu)性亮點對經(jīng)濟有一定支撐。“攻堅”相關(guān)領(lǐng)域是行業(yè)配置的長期主線，重點在自主可控，包括能源自主可控以及核心關(guān)鍵技術(shù)的自主可控。

魏鳳春建議，具體可關(guān)注以下行業(yè)機會：一是傳統(tǒng)能源煤炭、石油石化，電力與電網(wǎng)改革；二是新能源。光伏、儲能以及風(fēng)電，有望延續(xù)優(yōu)勢與降本邏輯；三是半導(dǎo)體、通信、工業(yè)軟件，關(guān)注這些領(lǐng)域的核心關(guān)鍵技術(shù)自主可控情況，尤其是“國產(chǎn)替代邏輯+周期底部”趨勢的新的催化；四是航空發(fā)動機、大型客機產(chǎn)業(yè)鏈。