應(yīng)退盡退，A股正在加速形成常態(tài)化退市格局。數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，今年A股已有11家公司完成退市，24家公司鎖定退市，55家公司“披星戴帽”拉響退市風險警報。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著“僵尸空殼”“害群之馬”以及績差公司快速出清，A股市場資源配置功能和優(yōu)勝劣汰效應(yīng)將不斷凸顯，推動市場更加健康發(fā)展。同時，這也有助于形成價值投資理念，投資者將更加注重公司的基本面分析和長期投資價值。

新“國九條”強調(diào)，深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時出清的常態(tài)化退市格局。隨后中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》，滬深北交易所修訂退市規(guī)則，進一步嚴格退市標準。隨著退市新規(guī)正式實施，A股市場退市格局出現(xiàn)了新變化。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，今年上市公司退市渠道主要包括交易類、財務(wù)類和重大違法類退市。相比之前，退市制度持續(xù)顯效，形成了多元化退市并重的格局，加大了對“僵尸空殼”“害群之馬”的出清力度，進一步突出對財務(wù)造假、內(nèi)控失效等亂象的威懾力度，有助于更好保護投資者利益，維護市場公平和公正。

“面值退市”威力逐漸顯現(xiàn)。5月31日，正源股份公告稱，公司收到上海證券交易所下發(fā)的終止上市事先告知書。這意味著，正源股份成為年內(nèi)首家面值退市的非ST股。

Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年面值退市的上市公司僅1家，2023年達到13家，今年已有*ST美盛、*ST民控、ST星源、ST貴人、ST鴻達、*ST華儀等6家公司退市。此外，截至6月5日收盤，股價低于1元的個股有多達34只，1元至2元之間的個股有162只，均為歷史較高水平。

華福證券首席經(jīng)濟學家燕翔表示，退市制度持續(xù)發(fā)力將有助于推進資本市場長期健康發(fā)展。一方面，常態(tài)化退市要求以及嚴格的退市監(jiān)管將推動劣質(zhì)公司的加速出清，能夠為優(yōu)質(zhì)公司提供更加廣闊的發(fā)展空間；另一方面，問題公司退市風險大幅上升，有助于減少市場“炒小”“炒差”等投機風氣。

同時，財務(wù)類退市也是上市公司面臨的主要退市風險。退市新規(guī)進一步收緊了財務(wù)類退市指標，主板公司營業(yè)收入的最低標準由1億元提升到3億元，加大績差公司淘汰力度。5月份，已有*ST中期、*ST新紡、*ST園城、*ST同達、*ST碳元、*ST商城因觸及財務(wù)類退市指標，收到股票終止上市決定。

“財務(wù)類退市風險需密切關(guān)注?！碧锢x說，投資者應(yīng)仔細研究公司的財務(wù)報表，關(guān)注公司的營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率等關(guān)鍵指標，以及是否存在非標等審計意見，也要關(guān)注監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布的相關(guān)風險提示，合理規(guī)避潛在的退市風險。

此外，除了已退市的公司，今年新增的退市風險警示（*ST）或其他風險警示（ST）公司數(shù)量也呈上升趨勢。數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，今年以來新增95家被退市風險警示或其他風險警示的公司。其中，55家公司被實施退市風險警示，40家公司被實施其他風險警示。

從被實施退市風險警示的原因來看，超半數(shù)公司觸及財務(wù)紅線，原因包括期末凈資產(chǎn)為負值、財務(wù)報告被審計機構(gòu)出具非標審計意見，或最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元等。

燕翔表示，在嚴格的退市制度下，上市公司不斷提高自身經(jīng)營水平、財務(wù)狀況以及公司治理能力等，投資者更加關(guān)注基本面優(yōu)秀、發(fā)展前景良好的優(yōu)質(zhì)公司，將有助于增強市場活力、促進資本市場良性循環(huán)，推動資本市場長期健康發(fā)展。

他還提及，隨著退市公司數(shù)量增多，須加強對投資者合法權(quán)益的保護，既要健全退市公司投資者賠償機制、降低投資者維權(quán)成本，加強對退市公司違法違規(guī)行為的監(jiān)管及懲處力度、提高違法違規(guī)成本，也要不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，引導投資者樹立正確的投資理念，減少投資退市公司的風險。