據(jù)Wind統(tǒng)計，截至12月13日，今年共有188家中央企業(yè)和地方國有企業(yè)在A股融資，規(guī)?？傆嫾s5814.34億元，數(shù)量和規(guī)模連增三年，國有資產證券化提速。接受證券時報記者采訪的專家表示，今年國有企業(yè)上市融資進一步活躍背后有多重推動因素，包括注冊制改革的成功推進，前期的改革培育了一批發(fā)展質量較好的優(yōu)秀國有企業(yè)，為國有企業(yè)加快上市融資提供了足夠的備選企業(yè)等。

????值得一提的是，成功IPO首發(fā)上市的企業(yè)中半數(shù)來自戰(zhàn)略性新興產業(yè)。專家認為，未來一段時間，戰(zhàn)略新興產業(yè)企業(yè)依然會是國有企業(yè)IPO的主要力量。央企上市公司特別是其中的科技型企業(yè)實施股權激勵有章可循，為上市公司注入發(fā)展動力，也為資本市場釋放新紅利。

????IPO首發(fā)募資

????數(shù)量規(guī)模大幅增長

????5814.34億元的融資包括相關企業(yè)在A股市場IPO首發(fā)上市、增發(fā)配股募得的資金，較2020年增長24.43%。其中，53家企業(yè)通過IPO首發(fā)募資1467.19億元，較2020年全年增長105.79%。

????資深投行人士王驥躍對證券時報記者表示，今年央地國企IPO首發(fā)數(shù)量規(guī)模的增長主要得益于注冊制改革的成功推進。

????中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國對記者表示，2018年以來，國有企業(yè)IPO首發(fā)數(shù)量一直保持增勢，而融資規(guī)模方面則有所反復。今年進一步活躍有幾方面原因：一是前期的改革培育了一批發(fā)展質量較好的優(yōu)秀國有企業(yè)，為國有企業(yè)加快上市融資提供了足夠的備選企業(yè)；二是國資國企改革深化，對加快優(yōu)質國有企業(yè)上市、進一步提高國有企業(yè)資產證券化比率提出了具體要求，需要加快推進更多優(yōu)質國有企業(yè)上市；三是隨著融資結構的調整，對提升直接融資比重有明確要求，無論是國有企業(yè)，還是民營企業(yè)，都需要加快加深加強對資本市場的利用，更多選擇通過資本市場來籌措發(fā)展所需資金。

????“但也需要看到，2018年至2021年，國有企業(yè)IPO數(shù)量占比分別為19.0%、13.4%、7.6%和11.9%。這表明，非公企業(yè)一直都是資本市場IPO融資的絕對主力?！眲⑴d國說。

????截至記者發(fā)稿時，2021年滬深兩市央地國企超過百億的IPO有兩家。2021年8月，中國電信在A股上市，扣除各項發(fā)行費用后，實際募集資金凈額為475.15億元。三峽能源首發(fā)募資227.13億元，成為目前中國電力行業(yè)歷史上規(guī)模最大IPO。其他首發(fā)募資較多的項目還有和輝光電-U，時代電氣、大全能源等，這些企業(yè)登陸A股扣除各項發(fā)行費用后，實際募集資金凈額均超過50億元。

????戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)

????積極擁抱A股市場

????工信部近日印發(fā)的《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》提出，要壯大綠色環(huán)保戰(zhàn)略性新興產業(yè)。國務院國資委主任郝鵬曾表示，實施國企改革三年行動，必須牢牢把握擴大內需戰(zhàn)略基點，聚焦主責主業(yè)發(fā)展實體經濟，持續(xù)調整優(yōu)化國有資本的產業(yè)布局、空間布局，加快發(fā)展數(shù)字經濟、智能制造、生命健康、新材料等戰(zhàn)略性新興產業(yè)，提高供給體系對需求的適配性。

????證監(jiān)會9月17日發(fā)布實施了《關于擴大紅籌企業(yè)在境內上市試點范圍的公告》，明確將新一代信息技術、新能源、新材料、新能源汽車、綠色環(huán)保、航空航天、海洋裝備等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)的紅籌企業(yè)，納入紅籌企業(yè)境內上市試點范圍。

????據(jù)Wind統(tǒng)計，根據(jù)《戰(zhàn)略性新興產業(yè)分類（2018）》劃分，今年以來53家成功IPO首發(fā)上市的央地國企中，半數(shù)來自戰(zhàn)略性新興產業(yè)。這些企業(yè)不少是各自行業(yè)領域的領頭羊。如：同益中是關鍵戰(zhàn)略材料的超高分子量聚乙烯纖維的領軍企業(yè)，有研粉材是先進有色金屬粉體材料生產企業(yè)。此外，國內軌道交通供電裝備制造龍頭高鐵電氣、全球人用狂犬疫苗龍頭成大生物等也紛紛通過A拆A成功登陸科創(chuàng)板。

????劉興國表示，首發(fā)上市的國有企業(yè)來自戰(zhàn)略性新興產業(yè)居多有其必然性。除了國資委非常重視推進相關企業(yè)發(fā)展，給予較大政策支持外，這些企業(yè)的質地也相對更優(yōu)。同時，多層次資本市場體系建設不斷取得新進展，也為更多戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)直接融資提供了暢通的渠道。未來一段時間，戰(zhàn)略新興產業(yè)企業(yè)依然會是國有企業(yè)IPO的主要力量。

????清華大學中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究總監(jiān)周麗莎對記者表示，資本市場在推動科技創(chuàng)新、服務轉型升級、優(yōu)化資源配置和共享發(fā)展成果等方面肩負著歷史使命。資本市場股權融資風險共擔、利益共享的獨特機制，加快了創(chuàng)新資本市場形成。

????股權激勵日趨常態(tài)化

????分析認為，央地國企今年在資本市場表現(xiàn)活躍與股權激勵制度不斷完善有關。今年公開披露開展股權激勵計劃的國企上市公司數(shù)量明顯增多。在IPO首發(fā)的央地國企中數(shù)量占比同樣不低。記者梳理發(fā)現(xiàn)，三成左右的央地國企在IPO之前已經開展了股權激勵計劃。

????周麗莎認為，員工股權激勵的主要目的是引來高端人才、留住核心人才、激發(fā)員工干事創(chuàng)業(yè)的積極性。國務院國資委對于國有企業(yè)股權激勵有嚴格的要求和規(guī)定。中央企業(yè)控股上市公司股權激勵文件和科技型企業(yè)股權與分紅激勵文件已經出臺，央企上市公司特別是其中的科技型企業(yè)實施股權激勵有章可循，此舉為上市公司注入發(fā)展動力，也為資本市場釋放新紅利。

????“不過，員工股權激勵在論證方案時要格外嚴謹，從實踐情況來看，需格外關注激勵的精準化和合規(guī)化。”周麗莎認為。

????王驥躍表示，中央企業(yè)除了擔負保障國家經濟命脈職責之外，其他工作應該與正常的市場主體一樣，該激勵要激勵，履行相應法律程序即可。這也是國有資產管理轉為國有資本管理后的重要轉型，激勵措施越來越市場化運作。

????劉興國表示，通過實施股權激勵，把公司利益與員工利益緊密關聯(lián)，無疑有助于提升員工的積極性，激發(fā)員工的創(chuàng)造性，進而更好推動企業(yè)發(fā)展，為國有企業(yè)上市創(chuàng)造條件、夯實基礎，為通過IPO提高國有企業(yè)資產證券化比率做出積極貢獻。從國資委公布的材料看，實施股權激勵的企業(yè)，都取得了較好的財務績效。從實際調研情況看，實施股權激勵，確實對激發(fā)員工活力、改善企業(yè)績效具有很好的促進作用。