上周五，滬指沖高回落，深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤中窄幅震蕩。截至收盤，滬指跌0.42%報3283.54點，深成指漲0.12%報11091.36點，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.03%報2278.58點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.52%；兩市合計成交8480億元，北向資金凈賣出22.26億元。

中信建投證券表示，當(dāng)前市場波動率近期有所下降，但和前期相比仍處于高位。復(fù)盤歷史上熊轉(zhuǎn)牛過程中的第一波調(diào)整市場的底部區(qū)域往往伴隨著波動率持續(xù)縮小至低位甚至新低。本輪調(diào)整的企穩(wěn)或需要等待市場波動率的進一步降低。短期海內(nèi)外宏觀預(yù)期進一步明確前，市場預(yù)計仍以低風(fēng)偏、重賠率的偏防御策略為主，關(guān)注具備政策預(yù)期的獨立周期性板塊，以及盈利逆周期明顯回暖的電力；此外，逆周期資產(chǎn)中，重視近期具備拐點預(yù)期催化的電子。

今日投資機會解析：

美光接受審查有望加速存儲芯片國產(chǎn)化

日前，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法對美光公司在華銷售產(chǎn)品進行了網(wǎng)絡(luò)安全審查。審查發(fā)現(xiàn)，美光公司產(chǎn)品存在較嚴重網(wǎng)絡(luò)安全問題隱患，對我國關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈造成重大安全風(fēng)險，影響我國國家安全。為此，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法作出不予通過網(wǎng)絡(luò)安全審查的結(jié)論。按照《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī)，我國內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運營者應(yīng)停止采購美光公司產(chǎn)品。

中信證券表示，根據(jù)受限客戶類別，我們判斷受限產(chǎn)品主要為美光直接向國內(nèi)終端銷售的存儲模組等產(chǎn)品，而非向國內(nèi)模組廠供貨的晶圓等中間產(chǎn)品。此前，網(wǎng)信辦曾于3月31日發(fā)布《關(guān)于對美光公司在華銷售產(chǎn)品啟動網(wǎng)絡(luò)安全審查的公告》，對美光公司（Micron）在華銷售的產(chǎn)品實施網(wǎng)絡(luò)安全審查。美光為全球存儲龍頭，根據(jù)IC insight數(shù)據(jù)，美光在DRAM/NAND存儲晶圓分別占比23%、11%，在模組環(huán)節(jié)市占亦高。2022財年，美光在大陸地區(qū)實現(xiàn)營收約33億美元，同比增長35%，占比11%。

該機構(gòu)認為，美光接受審查有望加速存儲芯片國產(chǎn)化趨勢，同時周期角度海外大廠稼動控制之下存儲供需改善，5月中旬長江存儲通知漲價3—5%，預(yù)計2023年二季度末存儲芯片價格有望提前見底，看好產(chǎn)業(yè)鏈公司2023下半年業(yè)績底部復(fù)蘇，國產(chǎn)化加速趨勢，建議關(guān)注：1）存儲芯片設(shè)計；2）存儲模組；3）存儲配套芯片。

電力偏緊加速政策出臺

為加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，推動能源清潔低碳高效利用，服務(wù)經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展，確保能源安全，國家發(fā)改委近日發(fā)布《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見稿）》和《電力負荷管理辦法（征求意見稿）》。對此，中信證券表示，預(yù)計兩個《管理辦法》征求意見稿正式發(fā)布后或?qū)π袠I(yè)影響深遠，強調(diào)需求側(cè)管理有助虛擬電廠發(fā)展，鼓勵綠電供需協(xié)同互動有助風(fēng)光消納和低碳轉(zhuǎn)型，強調(diào)智能化等有助發(fā)電及電網(wǎng)數(shù)字化投資，推動全國統(tǒng)一電力市場建設(shè)對行業(yè)發(fā)展將帶來積極影響。

光大證券指出，根據(jù)國網(wǎng)能源研究院預(yù)測，2023年全國最大負荷13.7億千瓦，比上年增長6.5%，出現(xiàn)在夏季。全年新投產(chǎn)裝機規(guī)模有望連續(xù)第二年創(chuàng)歷史新高，裝機結(jié)構(gòu)將發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)變，火電比重首次低于50%，太陽能、風(fēng)電躋身裝機前三。我們認為電力偏緊趨于常態(tài)，通過電力需求側(cè)及負荷側(cè)管理，有望降低電力偏緊影響，維持電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。同時，從需求側(cè)及供給側(cè)維度推進電力市場化改革以應(yīng)對新能源裝機、發(fā)電量占比提升帶來的電網(wǎng)不穩(wěn)定性。建議關(guān)注電力AI供應(yīng)商：安科瑞、東方電子、朗新科技等。

AIGC時代即將到來 關(guān)注三主線

近日通用型人工智能巨頭OpenAI連放大招，在美國地區(qū)推出了聊天機器人ChatGPT的iPhone應(yīng)用，迅速問鼎免費APP排行榜，正式扣響移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用端AI產(chǎn)品的“發(fā)令槍”。OpenAI也進一步推出了網(wǎng)絡(luò)瀏覽和70多個第三方插件，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，此舉將加速GPT大模型在垂直行業(yè)應(yīng)用。

中信證券表示，隨著ChatGPT在全球范圍內(nèi)強勢“出圈”，AI大模型商業(yè)模式成功跑通，AI在文字、圖片視頻等領(lǐng)域已具備一定的創(chuàng)作能力，預(yù)計AIGC時代即將到來。近年來，隨著AI大模型以及算力成本不斷優(yōu)化，訓(xùn)練及推理成本持續(xù)下降為AIGC商業(yè)化應(yīng)用提供了先決條件。AIGC已衍生出豐富的能力矩陣，具備了孿生、編輯和創(chuàng)作三大核心能力，尤其在知識密集型行業(yè)具備媲美專業(yè)級的創(chuàng)作能力。與人類相比，AI具備更高的生產(chǎn)效率以及更低的生產(chǎn)成本，長期看AIGC具備在全行業(yè)帶來顛覆式降本增效的應(yīng)用前景，或?qū)?0%以上的勞動者產(chǎn)生影響。同時，AIGC也可在前沿領(lǐng)域催化出新的產(chǎn)業(yè)機會，AIGC可賦能數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作以及數(shù)字人行業(yè)快速發(fā)展，推動元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展。考慮到AIGC需強大的硬件支撐以及在各行業(yè)廣闊的應(yīng)用空間，梳理出三條投資主線：1）算力硬件支撐；2）推動行業(yè)生產(chǎn)效率顛覆式提升；3）催生元宇宙發(fā)展新生態(tài)。

其它影響市場的消息：

國辦發(fā)文推進基本養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)

近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推進基本養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)的意見》。意見指出，基本養(yǎng)老服務(wù)是指由國家直接提供或者通過一定方式支持相關(guān)主體向老年人提供的，旨在實現(xiàn)老有所養(yǎng)、老有所依必需的基礎(chǔ)性、普惠性、兜底性服務(wù)，包括物質(zhì)幫助、照護服務(wù)、關(guān)愛服務(wù)等內(nèi)容?；攫B(yǎng)老服務(wù)的對象、內(nèi)容、標(biāo)準等根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展動態(tài)調(diào)整，“十四五”時期重點聚焦老年人面臨家庭和個人難以應(yīng)對的失能、殘疾、無人照顧等困難時的基本養(yǎng)老服務(wù)需求。

央行：堅決抑制匯率大起大落

年5月18日下午，中國外匯市場指導(dǎo)委員會（CFXC）2023年第一次會議在北京召開。會議指出，近期全球經(jīng)濟金融形勢復(fù)雜嚴峻，發(fā)達經(jīng)濟體高利率、高通脹、高債務(wù)并存，貨幣政策緊縮效應(yīng)顯現(xiàn)，美歐銀行業(yè)風(fēng)險事件不斷，推升了市場避險情緒，對美元匯率短期偏強形成支撐，人民幣匯率近日雙向波動態(tài)勢明顯。會議強調(diào)，下一階段，人民銀行、外匯局將加強監(jiān)督管理和監(jiān)測分析，強化預(yù)期引導(dǎo)，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作。自律機制成員單位要自覺維護外匯市場的基本穩(wěn)定，堅決抑制匯率大起大落。

北京市提出推進芯片制造工藝突破

近日，北京市經(jīng)濟和信息化局等三部門聯(lián)合發(fā)布通知，擬組織實施“北京市通用人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新伙伴計劃”。主要任務(wù)包括，實施大模型底層支撐性技術(shù)筑基工程，推進芯片制造工藝突破，加速工藝能力建設(shè)進程，以Chiplet技術(shù)進步彌補先進工藝技術(shù)代差，超前布局先進計算芯片新技術(shù)、新架構(gòu)。

白糖價格創(chuàng)2018年以來新高

生意社數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，白糖市場價格為6900元/噸，較去年底漲幅達到19.25%。與歷史對比來看，白糖價格已經(jīng)創(chuàng)下2018年以來的新高。機構(gòu)表示，由于印度減產(chǎn)、泰國增產(chǎn)不及預(yù)期、中國確定減產(chǎn)，且市場擔(dān)憂未來巴西港口擁堵，在6月巴西新糖未集中上市前，全球供給偏緊。

華海清科12英寸晶圓減薄機量產(chǎn)機臺出貨

近日，華海清科的新一代12英寸超精密晶圓減薄機Versatile-GP300量產(chǎn)機臺出機發(fā)往集成電路龍頭企業(yè)。該產(chǎn)品是業(yè)內(nèi)首次實現(xiàn)12英寸晶圓超精密磨削和CMP全局平坦化的有機整合集成設(shè)備，可穩(wěn)定實現(xiàn)12英寸晶圓片內(nèi)磨削總厚度變化＜1um和減薄工藝全過程的穩(wěn)定可控。