2021年上半年中國經(jīng)濟運行“成績單”亮相,主要宏觀指標持續(xù)回升,中國經(jīng)濟穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好。以新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式為代表的“三新”經(jīng)濟表現(xiàn)亮眼,對國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復發(fā)揮重要作用;能耗水平連續(xù)下降,自貿區(qū)建設如火如荼,一個更高水平開放的中國屹立潮頭。
????不過,不少分析人士認為,從PMI、房地產(chǎn)銷售和投資、就業(yè)等一些結構性指標所反映的先行趨勢看,下半年我國經(jīng)濟將從強勢反彈向常態(tài)化回歸,穩(wěn)定小微企業(yè)經(jīng)營、穩(wěn)定就業(yè)等依然是政策調控的重中之重,財政政策或在四季度集中發(fā)力。
????國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,中國經(jīng)濟今年第二季度同比增長7.9%,兩年平均增長5.5%,逐步接近2019年第二季度6%的增長水平。盡管經(jīng)濟運行總體依然平穩(wěn),但隱憂漸顯。中泰證券研報稱,盡管二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟韌性非常強,但壓力已現(xiàn),6月PMI新出口訂單指數(shù)、房地產(chǎn)銷售和投資等相關指標紛紛下滑。從經(jīng)濟結構上看,第三產(chǎn)業(yè)中的住宿餐飲業(yè)、租賃和商務服務業(yè)尚未恢復到2019年同期水平,成為主要拖累項。
????東方金誠首席宏觀分析師王青對證券時報記者表示,下半年經(jīng)濟壓力將主要來自兩個方面:一是房地產(chǎn)投資,從兩年平均增速來看,6月房地產(chǎn)投資增長動能出現(xiàn)拐頭向下跡象。二是二季度出口高增帶動工業(yè)生產(chǎn)“搶跑”,但受基數(shù)抬高及海外產(chǎn)能修復影響,下半年出口增速會出現(xiàn)回落勢頭。
????中國銀行研究院研究員范若瀅也認為,盡管二季度以來消費、固定資產(chǎn)投資的環(huán)比增速加快,但兩年平均增速仍低于疫情前水平,同時,行業(yè)分化明顯,大宗商品價格持續(xù)大幅上漲,利好上游采礦業(yè)和原材料制造業(yè),但推高中下游行業(yè)成本,擠壓原材料投入較多、溢價能力較弱行業(yè)企業(yè)的利潤,大量小微企業(yè)面臨終端需求疲弱與成本上升壓力較大的雙重壓力,經(jīng)營較為困難。
????中泰證券策略分析師徐馳認為,就業(yè)數(shù)據(jù)也值得關注,6月16歲~24歲人口調查失業(yè)率較上月擴大,這或是政策超出市場預期的重要原因?!熬蜆I(yè)是‘六保’‘六穩(wěn)’的核心,也是政策最重要的出發(fā)點。從中短期看,在政策進一步加大對大宗商品漲價調控的同時,通過降準等方式降低中小企業(yè)融資成本,或許有助于其改善利潤率,并擴大招聘需求?!毙祚Y稱。
????如果說全面降準打響了宏觀政策提前應對下半年經(jīng)濟隱憂的“頭炮”,強化逆周期調控的前瞻性,那么,作為宏觀調控政策的另一大支柱——財政政策有望在下半年集中發(fā)力。
????方正證券首席經(jīng)濟學家顏色表示,上半年經(jīng)濟增長勢頭總體良好,因此財政政策利用了政策窗口期調結構,出于穩(wěn)地方政府債務率的考慮有意放慢了專項債發(fā)行節(jié)奏,積極的財政政策主要體現(xiàn)在落實財政資金直達機制和減稅降費上。展望下半年,財政政策或將在四季度集中發(fā)力以支持明年經(jīng)濟平穩(wěn)增長。
????“在基數(shù)效應減退的情況下,經(jīng)濟增長壓力或將在今年四季度起開始加大?!鳖伾Q,預計專項債的發(fā)行將于今年8、9月開始加速,于四季度集中發(fā)行。