央行近日發(fā)布最新政策研究顯示,經(jīng)初步測算,2021年一季度我國宏觀杠桿率為276.8%,比上年末低2.6個百分點。分部門看,非金融企業(yè)部門杠桿率為160.3%,比上年末低0.9個百分點;政府部門杠桿率為44.5%,比上年末低1.3個百分點;住戶部門杠桿率為72.1%,比上年末低0.4個百分點。各部門杠桿率均出現(xiàn)不同程度的下降。
????對于今年一季度宏觀杠桿率下降的原因,央行強調(diào),今年宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性得到保持,宏觀杠桿率企穩(wěn)不是因為信貸收縮。
????“一季度社會融資規(guī)模累計增量達10.24萬億元,雖然少于上年同期,但仍達到季度增量的次高水平。宏觀政策的連續(xù)性穩(wěn)定性得到保持,推動了一季度經(jīng)濟穩(wěn)中向好,使宏觀杠桿率逐步企穩(wěn)。”央行稱。
????實際上,2021年一季度末總債務(wù)同比增長11.5%,增速比上年末低0.9個百分點,處于歷史較低水平,比2009~2019年總債務(wù)增速平均值低約5個百分點。
????也就是說,今年一季度,我國經(jīng)濟增速穩(wěn)步回升,而債務(wù)規(guī)模增速平穩(wěn)下降。央行對此表示,這表明宏觀調(diào)控政策對實體經(jīng)濟的傳導(dǎo)更加通暢,債務(wù)資金使用效率明顯提高,即新增較少的債務(wù)資金,支持經(jīng)濟較快恢復(fù)至合理區(qū)間。
????央行認為,這主要得益于:貨幣政策堅持把服務(wù)實體經(jīng)濟放到更加突出的位置,分層次、有梯度實施金融支持政策,金融風險攻堅戰(zhàn)遏制金融脫實向虛、盲目擴張,金融改革穩(wěn)步推進,金融服務(wù)增效提質(zhì),這些措施提升了金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效率。
????央行表示,2017年以來,我國穩(wěn)步推進去杠桿取得較好成效。盡管2020年我國宏觀杠桿率上升了23.5個百分點,但是我國經(jīng)濟增長韌性更強,實體經(jīng)濟很快得到恢復(fù),這又為繼續(xù)推動穩(wěn)杠桿提供了堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)。2020年二季度起,我國宏觀杠桿率上升幅度逐季收窄,2020年四季度和2021年一季度杠桿率分別下降1.6、2.6個百分點,降幅不斷擴大表明我國各項政策協(xié)調(diào)配合得當,在穩(wěn)住經(jīng)濟的同時,也保持了宏觀杠桿率的基本穩(wěn)定,并取得進一步成效。